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2013《财务成本管理》重要知识点：优先股

　　【东奥小编】我们一起来学习2013注册会计师考试《财务成本管理》重要知识点：优先股。

　　股票名片：股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。 只有股份有限公司可以发售股票，有限责任公司只能发给股东持股证明，不能转售。

　　【内容导航】：

　　1.优先股的特点

　　2.优先股存在的税务环境

　　3.优先股筹资的优点和缺点

　　本知识点属于《财务成本管理》第十三章其他长期筹资第二节混合筹资的内容。

　　【重要知识点】：优先股

　　(一)优先股的特点

　　优先股是一种混合证券，有些方面与债券类似，另一些方面与股票相似，是介于债券和股票之间的一种证券。

项目

与债券相比的类似点

与普通股相比的类似点

优先股的股利

优先股有一个面值，股利按面值的一定百分比或者每股几元表示，股利水平在发行时就确定了，公司的盈利超过优先股股利时不会增加其股利，与一般的债券类似。

与普通股类似的是：公司盈利达不到支付优先股股利的水平时，公司就不必支付股利，不会因此导致公司破产。

优先股的表决权

通常优先股在发行时规定没有表决权，与一般的债券类似。

如果没有按时支付优先股股利，则其股东可行使有限的表决权。例如，规定优先股股东可以选举一定比例的公司董事等。这一点与普通股类似。

优先股的到期期限

多数优先股规定有明确的到期期限，到期时公司按规定价格赎回优先股，与一般的债券类似。

有些优先股是永久性的，没有到期期限，与普通股和永久债券类似。

优先股的可转换性

有些优先股规定，可以转换为普通股，称为可转换优先股。有些则是不可转换优先股。这一点与债券类似。

优先股的税务

对于发行公司来说，支付优先股息不能税前扣除，这一点与普通股类似。在利率相同的情况下优先股的筹资成本高于债务。

优先股的风险

从投资者来看，优先股投资的风险比债券大。从筹资者来看，优先股筹资的风险比债券小。

优先股的筹资成本

优先股的股利基本上是固定的，因此优先股的筹资成本与债券类似。

发行公司的优先股股利不能在税前扣除，与债券筹资不同。

　　(二)优先股存在的税务环境

　　优先股存在的税务环境(即优先股筹资成本低于债券筹资成本的前提)：

　　(1)投资人的税率高，且存在对投资人的优先股股利有减免税优惠的条件;

　　(2)发行人的税率较低。

　　(三)优先股筹资的优点和缺点

优点

1.与债券相比，不支付股利不会导致公司破产；

2.与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益；

3.无期限的优先股没有到期期限，不会减少公司现金流，不需要偿还本金。

缺点

1.优先股股利不可以税前扣除，其税后成本高于负债筹资。

2.优先股的股利通常被视为固定成本，与负债筹资没有什么差别，会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本。

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