2012年基金从业考试证券投资基金销售基础知识(2)

发表自话题：证券的性质和特征

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第二节 证券的主要类型

一、股票

(一)股票的概念、性质、特征和分类

1、股票的定义。 综合权利——参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等

2、股票的性质。

⑴有价证券。 ⑵要式证券。

⑶证权证券。 ⑷资本证券。

⑸综合权利证券。(非物权，非债权)

3、股票的特征。

⑴永久性。 ⑵参与性。

⑶收益性。 ⑷流动性。 ⑸风险性。

4、股票的一般分类。

⑴股东享有权利的不同——普通股票和优先股票

⑵是否记载股东姓名——记名股票和不记名股票

①记名股票：权利归属于记名股东;认购股票的款项不一定一次缴足;转让相对复杂或受限制;便于挂失，相对安全。

②不记名股票：权利归属股票持有人;认购股票时要求一次缴足股款，转让相对简便，安全性较差。

5、我国股票的分类。

⑴投资主体的性质分类：

①国家股. ②法人股.

③社会公众股——上市条件之一：不少于总股份25%;超过4亿元，10%以上。

④外资股.

⑵流通受限与否分类：流通股和非流通股

2005年4月29日 启动股权分置改革试点工作

(二)股票的价值与价格

1、股票的价格

⑴股票的理论价格 股票价格=预期股息/必要收益率

⑵股票的市场价格 供求关系——最直接的影响因素

2、股票的价值

⑴票面价值 ⑵账面价值——股票净值、每股净资产

⑶清算价值 ⑷内在价值——理论价值、股票未来收益的现值。内在价值决定股票的市场价格【股票的市场价格总是围绕着其内在价值波动】

3、影响股票价格的主要因素

⑴公司层面。

⑵宏观层面。

经济周期(景气循环)——高涨、危机、萧条、复苏

央行：存款准备金制度、再贴现制度、公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量。

财政政策：财政支出、调节税率、国债;印花税

⑶其他因素。政治因素、投资者心理因素、证券主管部门

(三)普通股股东的权利和义务

1、权利。⑴公司重大决策参与权。

⑵公司资产收益权和剩余资产分配权。⑶其他权利。

2、义务。

二、债券

(一)债券的概念、票面要素、特征和分类

1、债券的概念。

资金借贷双方的权责关系：①所借贷货币资金的数额;②借贷的时间;③在借贷时间内的资金成本或应有的补偿(即债券的利息)

借贷双方的权利义务关系含义：①发行人是借入资金的经济主体;②投资者是出借资金的经济主体;③发行人必须在约定的时间付息还本;④债券反映了发行者和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证。

2、债券的票面要素

⑴债券的票面价值——币种和票面本金金额

⑵债券的到期期限——考虑因素：①资金的使用方向②市场利率变化③债券变现能力

⑶债券的票面利率→形式：单利、复利、贴现利率等。

影响因素：①借贷资金市场利率水平②筹资者的资信③债券期限长短

⑷债券发行者名称

3、债券的一般分类

⑴按发行主体分类→政府债券、金融债券、公司债券

⑵按计息与付息方式分类

①零息债券——以低于面值的价格发行和交易，持有人实际上是以买卖(到期赎回)价差的方式取得债券利息。

②附息债券——固定利率债券、浮动利率债券

可根据合约条款推迟支付定期利率——缓息债券

③息票累计债券——规定票面利率，必须在债券到期时一次性获得本息，存续期间没有利息支付。

④浮动利率债券——债券的利率在最低票面利率的基础上参照预先确定的某一基准利率予以定期调整

⑶按债券形态分类

①实物债券—— 一般意义上的债券;无记名国债(不记名、不挂失、可上市流通)

②凭证式债券—— 近年通过银行系统发行的凭证式国债，不印制票面金额，认购者填写实际的缴款金额，国家储蓄债(可记名、挂失，不能上市流通，可到原购买网点提前兑取)

③记账式债券—— 通过沪深证券交易所的交易系统发行和交易的记账式国债(无实物形态的票券，只在电脑账户中做记录)

5、我国债券的分类

⑴国债。普通国债——记账式国债、凭证式国债、储蓄国债(电子式)

我国特种国债——定向债券、特别国债、专项国债

⑵金融债券。1993中国投资银行 外币金融债券(首发);1994政策性银行成立，发行主体由商行转向政策性银行，1999年发行主体集中于政策性银行，其中，以国家开发银行为主。

新品种——央行票据;

政策性银行金融债券(国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行 —— 计划派购 ——邮政、国有商业银行、区域性商业银行、城市商业银行、农信);

商业银行债券(次级债券【商行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商行其他负债之后、先于商行股权资本。计入银行附属资本】、混合资本债券【期限在15年以上，发行之日起10年内不得赎回】);

证券公司债券(证券公司债券——2003.8.29《证券公司债券管理暂行办法》、证券公司短期融资券——银行间债券市场上发行);

保险公司债券(保险公司次级债券);

财务公司债券。

⑶企业债券。始于1983年

1987.2.27《企业债券管理暂行条例》国务院

1993《企业债券管理条例》国务院

2007.8.14《公司债券发行试点办法》证监会【长江电力2007第一期公司债券2007.10.12上交所挂牌上市】

2008.4.15《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法中国人民银行》

(二)债券与股票比较

1、相同点

⑴都属于有价证券⑵都是筹措资金的手段

⑶二者收益率相互影响

2、区别

三、金融衍生工具

(一)金融衍生工具的概念、特征和分类

1、金融衍生工具的概念。基础产品或基础变量之上，其价格取决于后者价格(或数值)变动的派生金融产品

衍生工具、嵌入式衍生工具《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》

2、金融衍生工具的特征：⑴跨期性 ⑵杠杆性 ⑶联动性 ⑷不确定性或高风险性

3、金融衍生工具的一般分类。

(其自身交易的方法和特点分类)金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换、结构化金融衍生工具

4、我国主要的金融衍生工具。

⑴权证：期权类金融衍生产品

①基础资产——股权类权证、债券类权证以及其他权证。目前，我国推出的权证均为股权类权证。

②基础资产的来源(权证行权所买卖的标的股票来源)——认股权证【基础证券的发行人】、备兑权证【投资银行】

③持有人权利——认购权证【看涨期权】、认沽权证【看跌期权】

④行权的时间——美式权证【失效日之前任何交易日行权】、欧式权证【失效日当日行权】、百慕大权证【失效日之前一段规定时间内行权】

⑤权证的内在价值——平价权证、价内权证、价外权证

⑵可转换公司债券——债权、选择权

⑶分离交易的可转换公司债券——“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”公司债券+认购权证

⑷股指期货

①与股票的区别——股指期货合约到期日，不能无限期持有;股指期货交易采用保证金制度;在交易方向上，股指期货是双向交易;在结算方式上，股指期货采用当日无负债结算制度。

②股指期货除具备一般衍生工具可以跨期交易、杠杆效应和价格发现等特征外，还具有：系统风向规避功能、资产配置功能。

⑸资产证券化。广义：实体资产证券化、信贷资产证券化、证券资产证券化和现金资产证券化

狭义：信贷资产证券化→产生现金流的证券化资产的类型不同，住房抵押贷款证券化MBS(最早的证券化类型)、资产支撑证券化ABS。

(二)金融衍生工具的功能

1、套期保值功能 2、价格发现功能

3、投机功能(杠杆性) 4、套利功能(一价定律)

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