纯干货 | 你所不知道的私募基金，揭破私募基金的神秘面纱！-新闻频道-和讯网

发表自话题：玩基金需要知道的知识

　　私募基金

　　私募基金，是指以非公开方式向特定投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金。私募基金是以大众传播以外的手段招募,发起人集合非公众性多元主体的资金设立投资基金，进行证券投资。

　　广义的私募基金除指证券投资基金外，还包括私募股权基金。在中国金融市场中常说的"私募基金"或"地下基金"，往往是指相对于受中国政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。其方式基本有两种，一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金，二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。

　　私募基金的特点：

　　1、 购买门槛高

　　私募仅对合格机构及投资人发行，其起点金额较高，每份投资一般不少于100万。

　　2、非公开性

　　私募基金既不会在公开场合发售，也没有公开的推广，主要以私下征询的方式向特定的合格投资者进行发售，所以投资者很难通过媒体等方式了解私募产品信息，不是合格投资者的也无法接触到产品信息。

　　3、封闭期

　　一般投资人认购了某只私募基金，则双方约定一般以1年作为一个锁定期，这一年内不能随意撤资，如果投资人想撤资，则需要根据双方签订的合同来进行执行。

　　4、私募基金的期限较长

　　私募封闭期限长，故运作期稳定，而对于大资金级别又容易在理财端吸金的银行理财资金来说，长期限不是问题，因而很多银行对于资金期限也开始变得久长。

　　5、私募基金操作灵活

　　与公募基金十亿百亿的规模相比，规模较小的私募基金投资操作更为灵活，能及时跟进市场，根据市场变化趋势快进快出，牛市可满仓获取全部收益，熊市可空仓规避系统风险，投资策略众多。

　　6、私募更规范更安全

　　私募重视风险，私募的监管比信托有过之而无不及。信托有“一法三规”，私募基金有“一法六规”，特别是新规实施后行业运作更规范，信息披露更公开，私募的安全性进一步提升。

　　7、私募追求收益

　　与公募基金相比，私募基金的固定管理费较少，主要依靠提取业绩报酬生存，而超额业绩必须在每次净值创出新高后才可提取。因此，私募基金管理人的利益和投资者的利益是一致的，只有投资者赚到钱，私募才能赚到钱。所以私募基金的激励机制更强。

　　8、结构简单。

　　私募基金 结构比较简单，一般由合伙人负责基金的日常管理及投资决策等，另外私募基金经理的薪酬激励机制比较完善，除了享有一定比例固定管理费用外，还可以获取一定比例的投资利润。

　　私募基金的分类：

　　在私募股权投资基金领域，根据采取的交易结构和组织形式的不同，主要分为有限合伙制私募股权投资基金、契约型私募股权投资基金、公司制私募股权投资基金三类。

　　1、契约型私募股权投资基金交易结构，如下图所示：

　　2、有限合伙制私募股权投资基金交易结构，如下图所示：

　　3、公司制私募股权投资基金交易结构，如下图所示：

　　按投资方向来分可以分为：私募证券基金、创业投资基金、私募股权基金、其他类别基金

　　一、私募证券基金，主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种；

　　二、创业投资基金，主要向处于创业各阶段的成长性企业进行股权投资的基金；

　　三、私募股权基金，除创业投资基金以外主要投资于非公开交易的企业股权；

　　四、其他类别私募基金，投资除证券及其衍生品和股权以外的其他领域的基金。

　　按投资的标的来分可以分为证券投资基金、期货投资基金、货币投资基金、黄金投资基金、基金投资基金、房地产投资基金、信托投资基金和对冲基金。

　　上述很多私募基金只在外国有，国内的私募主要是私募股权投资基金和私募证券投资基金，即一个投资股权，一个投资股票等证券市场。由于私募基金不受政策限制，投资灵活，而且其收益会分成给私募基金管理人，因此私募基金的收益率一般比公募基金要高。

　　私募基金的费用

　　投资者投资私募基金不仅是关心自己的盈利，还更关心投资私募的费用。一般的私募基金的费用有:

　　基金交易费用

　　基金交易费用是指在在进行的时候基金交易时发生的基本费用，一般有认购费用、申请购买费、赎回费用、私募基金转托管费、转换费用等等。

　　基金运营费

　　基金运营费讲的是在私募基金运作过程中所产生的费用，通常常见的是从基金资产中扣除，可能有所减低价值。营运费有:管理费、托管费、可持续销售费、证券交易费用、信息披露费用、与基金相关的会计师费和律师费等等，一般的都是按照国家的规定来收取。

　　私募基金的投资门槛

　　2014年7月11日，证监会正式公布《私募投资基金监督管理暂行办法》中对合格投资者单独列为一章明确的规定。明确私募基金的投资者金额不能低于100万元。

　　根据新要求的"合格投资者"应该具备相应的风险识别能力以及风险承担能力。投资于单只私募基金的金额不能低于100万元。投资者的个人净资产不能低于1000万元以及个人的金融资产不能低于300万元，还有就是个人的最近三年平均年收入不能低于50万元。

　　因为考虑到企业年金、慈善基金、社保基金以及依法设立并且受到国务院金融监督管理机构监管的投资计划等机构投资者均都具有比较强的风险识别能力和风险承受能力。私募基金管理人以及从业人员对其所管理的私募基金的充分了解，因此也被认可为合格的投资者。

　　退出机制

　　(1)公开发行上市:这是私募基金的最优结果。

　　(2)售出或并购:在投资之前确认的未来不确定性较大，可考虑在适当时机将其出售或进行并购。

　　(3)资本结构重组:指的是在私募股权投资基金通过使投资标的再借款或增资扩股并向公司股东分配特别分红来重新组织资本结构。通过投资标的再借款，私募股权投资公司可以将受资公司的股权债务比例调整甚至超过最初进入时的水平，这样可以债务代换股权而把现金分给股东。资本结构重组能够让私募股权投资基金变现一部分股权而由此实现一种退出，但因为私募股权投资基金同样会保留一部分股权，所以此类退出方法只不过是部分退出。

　　私募证券投资基金是目前最活跃的私募基金，它将非公开募集的资金投资于证券二级市场(包括衍生金融工具市场)，它是与向广大投资者公开发行的"公募基金"(如开放式基金)相对的一种方式。

　　私募证券投资基金，经阳光化后又叫做阳光私募(投资于股票，如股胜资产管理公司，赤子之心、武当资产、星石等资产管理公司)。

　　私募基金怎么选择？

　　选择私募基金这不仅要从自身出发，审视自身需求，还需要重新审视私募基金，关注私募发展，适时调整基金。要做一个聪明的投资者而不是投机者。

　　一、重审自身需求

　　1、投资周期有多长？私募基金一般都有6个月的封闭期，在封闭期内禁止赎回，有的私募还有6个月的准封闭期，在持有产品6至12个月期间，赎回需缴纳3%的费用。

　　2、投资目标是什么？是中长期资产的稳定增值，还是赚短期的快钱。由于私募基金一般每月甚至每季度才开放一次，较弱的流动性使得投资者无法顺着市场波涛起伏而灵活操作。

　　3、风险承受程度有多大？风险与收益总是相匹配的，欲取得高收益，就必须做好短期承受一定亏损的准备；若无法接受亏损，则以二级市场为主要投资标的的私募基金并不是良好的选择。

　　二、重审私募基金

　　投资者可运用4P法则，重新回顾一下自己的私募基金。Platform(平台)，考察公司综合实力，股东及人力素质。强大的实力背景有利于公司整体的稳定性;People(管理人)，考察基金经理素质和风格，投研团队整体水平，公司长期的优秀业绩，需要全方位投研人员配置支持;Process(决策流程)，确定公司拥有一套较为完善的投资决策流程，一人独大的公司抗风险的能力需大打折扣;Performance(业绩表现)，回顾基金的业绩、投资风格与您的预期是否相符，此问题需要投资者摆正心态，不能指望一只激进投资风格的基金能逆势上涨，也不能指望一只净值保持缓慢爬升的基金能在市场上涨时出现净值飙升。当然，个人投资者平时可能并不方便接触到私募内部的详细情况，可通过私募的定期投资者电话会议，或通过第三方的基金研究机构，详细了解私募。

　　三、关注私募发展

　　随着私募市场的不断完善，私募基金的种类也日益丰富。今年以来，我国出现了可以运用对冲策略的私募，这些私募基金的出现，可以满足投资者多元化的配置需求，达到分散风险的目的。投资者需对私募基金市场的最新动向保持一定的关注度，及时选择自己需要的基金。

　　四、适时调整基金

　　1.虽然私募基金追求的是中长期的绝对回报，但并不是选好私募基金后，投资者就可以什么都不用管。各个基金经理有着不同的操作风格，在不同的市场阶段，在市场上的表现会不同，所以在选好私募基金之后仍需要保持跟踪，适时调整投资。

　　2.随着私募基金公司自身实力的发展，私募基金的风格也会出现一定的漂移。一些以中小盘股票为主要投资标的的私募，在规模扩大后，无法再专注于中小盘基金;一些拥有灵活操作策略的私募，可能在规模扩大后无法再快进快出;一些原为复制型的基金，也许会因为新的基金经理的加入，使得公司旗下不同基金的业绩出现分化。

　　如何购买私募基金?

　　私募基金购买渠道一：冠名“投资公司”的基金公司

　　私募基金如何买?有一些“投资公司”，其实是私募基金公司，大家在这些投资公司投资私募基金时，要注意考察，看看公司的业务有没有包括有价证券投资。毕竟私募基金的门槛不低，谨慎的考察可以降低投资的风险，要选择可靠的、专业的公司投资私募基金，才能获得更好的过往收益。

　　私募基金购买渠道二：财富管理机构旗下网站

　　利用网站的渠道优势，可以买到种类更多产品更全的优质私募基金产品。而且部分产品还有高额返利，为投资者带来更大过往收益。

　　私募基金购买渠道三：按基金方式运作的委托投资

　　有一些投资公司也可以按照基金的方式去经营管理投资者的资金，大家也要经过理性选择才能让过往收益变得更有保障。在签署委托协议的时候，一定要仔细阅读协议。

　　证券公司是基金的管理人，会统一管理所有投资者的账户，私募基金如何买?总之大家是选择自己比较熟悉或者说专业的公司，还要注意基金经理的专业性影响着基金的过往收益，马虎不得。虽然现在私募基金购买比较受欢迎，过往收益也比较高，但是风险也较大，一定要理性选择。

　　私募基金申购流程

　　第一步、特定对象确认：一般需要填写一份问卷调查，让投资者明确自身的风险识别及风险承担能力，并书面承诺达到合格投资的要求；

　　第二步、参与产品推介会：适当参与产品推荐会，在机构的帮助下，依据自身的的能力，选择相匹配的产品；

　　第三步、签署风险揭示书：投资者要明确所选产品的风险（如特殊风险、一般风险），以及自身的权益，这步略繁琐，各条款要逐句确认，相关当事人（投资者、募集机构及经办人）需签字盖章；

　　第四步、提供资产证明或收入证明文件：个人投资者金融资产不低于300万或者近三年个人收入不低于50万，旨在确认是合格投资者，还要明确是自己购买产品，且不会拆分；

　　第五步、签约、打款：此刻，你要明确明确再明确，合作信息的真实性，产品的风险以及绝对是合格投资者；

　　第六步、投资冷静期：签约之后，还有不少于24小时的投资冷静期，有时候投资可能是头脑一热，在这段投资冷静期，投资者可以解除合同，并且募集机构不能主动联系投资者；

　　第七步、回访确认：等到投资冷静期过去了，机构的非销售人员需要对投资者进行回访确认，且需要一条一条核对投资者的核心信息，投资者有不明白的地方，也可以解除合同。

　　购买私募基金应该注意什么？

　　一、须具备一定风险承受能力

　　根据《资管新规》对合格投资者要求，除单只私募基金投资额不低于100万元外，同时单位最近1年净资产不得低于1000万元，家庭金融资产净值不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近三年本人年均收入不少于40万元。可见，我们投资者必须满足这三点，一是你必须是合格的投资者，其次投资者必须具备一定的风险识别能力和承受能力，另外还必须要有足够多的投资资金。

　　二、摸清“底细”量力而行

　　私募基金投资，投资者须做到“量力而行”，要从自身理财实际需求出发，对照私募基金合格投资者标准，判断自己是否符合私募基金投资标准，并选择与自己风险承受能力相匹配的私募基金产品。一个合法的私募基金管理人必须要在中国基金业学会进行依法登记，然后才能向合格投资者募集资金。

　　三、看清私募合同关注运作情况

　　私募基金合同中重点并详细地写清楚了私募基金管理人和投资者之间的权利和义务，理财师专家表示，投资者一定要仔细看清楚基金合同，重点看这几点：

　　一是，基金合同是否符合基金业协会发布的《私募投资基金合同指引》，看合同约定的权利义务合理性和完整性；

　　二是，仔细阅读基金合同条款，尤其是那些概念模糊不懂的表述，在现场一定要向基金管理人问清楚，小心披着一些机构“金融创新”外衣的违规募集资金。

　　四、持续学习私募基金知识

　　投资者购买了私募基金产品后，后期还需要持续学习私募基金知识，比如浏览中国基金业协会网站，阅读金融报刊杂志及国家监管部门公布出来的信息等，仔细辨别私募相关业务或基金产品，不要被那些打着创新且有超高投资利润的产品所蒙骗。

　　五大误区

　　中国资本市场中私募基金的规模巨大，发展迅猛，在各种投资领域中发挥着应有作用，但一直以来并没有得到相应的政策"待遇"。对它的认识，应当重新梳理。

　　第一，私募基金操作风险大的误区。

　　私募基金操作的高度灵活性和持仓品种的多样化，往往能抢得市场先机，赢得主动，使创造高额收益成为可能。

　　第二，私募基金的风控能力弱、盈利低的误区。

　　因私募基金的信息透明度不高，其资金运作和收益状况，不能被社会所认知，从而造成私募基金运作风险大于收益的认识误区。实际上，私募基金灵活的操作风格，极易调动市场的投资热情，更易产生赚钱效应。

　　第三，私募基金股东不稳定的误区。

　　私募基金成立时，都会选择稳定可靠、信誉好的合伙人。但因没有管理层的监管，也就迫使了私募基金在成立和运作中的谨慎行为。这种自律性和内压式的自我管理模式，也有利于回避风险，减少外界监管的成本。

　　第四，法律环境限制的误区。

　　由于私募基金从成立、管理、到运作，都在地下进行。易让人忽略其有利的一面。但从海外成熟证券市场私募基金的发展来看，私募基金的发展规模远大于公募基金，足以说明私募基金发展的前景和潜力。

　　第五，管理滞后的误区。

　　由于私募基金的管理方式和运作组织结构表现得相对较简单，经营机制也会更加灵活，日常管理和投资决策的自由度也相对较高。从这个方面来讲，私募基金相对于公募基金管理基金的做法更值得肯定。

本文首发于微信公众号：股票汇。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

标签组：[投资] [基金] [基金收益] [私募基金] [基金风险] [私募证券投资基金] [私募机构] [私募股票] [投资公司] 

上一篇：高手带路！曝基金理财独门秘技，简单易懂

下一篇：证券私募基金投资常识_公募基金