爆款基金天天见！新发市场为何如此疯狂？什么才是追捧明星基金经理的正确姿势？

发表自话题：基金的三大特点

原标题：爆款基金天天见！新发市场为何如此疯狂？什么才是追捧明星基金经理的正确姿势？ 来源：天天基金网

　　明星基金经理信达澳银冯明远的新发产品——信达澳银研究优选基金今日（6月17日）发行再次爆量，一个小时内就超过了上限。据渠道人士透露，今日发行的信达澳银研究优选，截至13:00，申购金额超过40亿元，达到募集上限的两倍。

　　此前早间10:30，全渠道申购额已经突破26亿元。这意味着，在开售短短的一个小时内，该产品已经超过了20亿元的规模上限，该基金注定将于今日提前结束募集。

　　这是继周一易方达优质企业“一小时售罄”后，本周的第二只爆款产品，也是冯明远短短三周内被“买爆”的第二只新产品。

爆款基金不断 三大特征明显

　　今年以来，基金募集市场十分景气，尽管有疫情影响，但丝毫不影响广大基民对基金认购的热情，尤其是历史业绩优秀的基金经理，在叠加渠道的成功营销、推波助澜后，爆款基金可谓基金前浪推后浪，一浪高于一浪。尤其是进入5-6月后，火爆程度可谓再上台阶。《金融投资报》记者梳理发现，截至6月15日，今年以来新发基金共募集1.4万亿元，单只基金平均14亿元，而爆款基金若以初始募集规模超过100亿元计算的话，近期新发基金初期募集规模已从年初的100亿元直接跳升至300亿元上。继6月12日南方成长先锋以321亿元的年内最高募集规模成立后，在6月15日，易方达旗下知名基金经理张坤新产品易方达优质企业三年持有开始发行。截至当天中午，该基金发行认购规模超180亿元。

　　值得注意的是，今年一日售罄的爆款基金大多出自有良好口碑的基金公司或基金经理，比如行业龙头易方达，加上易方达优质企业三年持有，该公司今年已有6只基金一日售罄。

　　已经成立并建仓的爆款基金中，不少基金业绩表现不俗。截至6月16日，去年包揽主动权益类基金业绩排名前三的刘格菘管理的广发科技先锋，1月22日成立以来的收益率为14.59%。发行时吸金1200亿元的睿远均衡价值三年持有，2月21日成立以来，A类份额的收益率为13.15%。

2020年以来，爆款基金体现出几个明显的特点：

　　第一，中大型基金公司为主，渠道优势、口碑优势已然成为显著的护城河。南方、易方达、广发、汇添富都是具有这样优势的基金公司，也是最容易出爆款的基金公司。

　　第二，基金公司普遍在推自己的王牌基金经理，利用明星基金造势，如刘格菘、易方达优质企业的张坤、南方成长先锋的茅炜。

　　第三，迎合热点。今年以来成立的几类基金，混合基金主要还是侧重选股，尤其是成长股的优选。这类基金经理如南方精选的茅炜，号称成长股的捕手。还有芯片ETF、科技ETF作为去年的热点概念，由于2020年以来业绩不错，所以这样的概念很容易调动认购情绪，买新的理由具有一种预期可实现的魔力，爆款也就在所难免。

　　在爆款基金不断涌现的同时，市场人士也提醒投资者理性对待爆款基金，其理由有三：

　　第一，爆款并不是基金投资能力竞争的结果，因此爆款不代表爆赚。

　　第二，爆款的债券比爆款的股票、混合基金更具有竞争力，这是一个简单直接的规律结果。内在原因在于债券市场长期是牛市，规模反而是投资获胜的一个优势条件，规模大可以获得更具竞争力的债券投资标的，长期收益更稳健。

　　第三，爆款并不是购买基金的唯一标尺，也不是关键标尺。（金融投资报）

追捧明星基金经理还须“长点心”

海通证券数据统计显示，截至5月31日，冯明远所管理的信达澳银新能源产业基金近2年收益率达到102.30%，同类排名第1；近3年收益率达到153.68%，同类排名第1。可以认为，冯明远是目前在科技股和成长股领域最热门的“头部”基金经理之一。再现爆款也不足为奇。

　　上周由明星基金经理茅炜发行的南方成长先锋更是以超300亿元的首募规模，刷新年内最大首发基金规模纪录。6月15日易方达旗下知名基金经理张坤新产品易方达优质企业三年持有开始发行，截至当天中午该基金发行认购规模超180亿元。

　　此前张坤管理的多只基金取得了优异的业绩，包括易方达中小盘基金在张坤管理期间曾4次获得金牛奖。应该说，基金投资者追捧明星基金经理所管理的产品，是有一定道理的，历史不会简单重演、但却总是惊人地相似，基金经理历史业绩不错，说明其具有较高的投资管理水平，有这些专业底蕴做支撑，自然值得追捧。

　　投资者追捧明星基金经理，让管理水平高的基金经理管理资金越来越多，管理水平低的基金经理所管理的资金越来越少，其实也有利于形成优胜劣汰的基金业生态，有利于基金经理重视自己声誉，自觉勤勉敬业，为投资者提供更好的专业化理财服务。

当然，有时基金经理取得好的水平，是由于恰好切中了市场热点，而这个热点正好是基金经理熟悉的范围、且被其所管理的基金所重仓持有，即所谓时势造英雄也，基金业绩好存在一定的运气成分。但花无百日红，市场热点转换迅速，以前的热点到了将来就可能逐渐沉寂，估值也可能快速回调，这也将影响基金经理的战绩。

　　举个远点的例子，2015年富国低碳环保基金为偏股混合基金冠军，但在2016年前三个月收益率却跌至倒数第一。再说近点的例子，今年年初以来科技股、半导体股等走势极为火爆，相关的科技创新、半导体等基金净值也是一路飙升，新基金也是不断发行，但之后科技股等出现了一定的回调，目前多数也未回到此前峰值；如果新基金在科技股高位建仓，自然就会遭受套牢之苦。

　　显然，投资者在选择基金经理购买基金的同时，择时也是取得成功的重要因素。虽然目前大盘点位并不高，但个股结构性牛市特征明显，易方达优质企业基金的投资标的，为具有财务状况良好、估值水平相对合理等特征的优质企业，但优质企业股票估值一般已然不低，价值挖掘似乎比较充分，基金买入此类个股，也不必然就会带来相对于大盘的超额收益。

　　抛开这一例子，有些明星基金经理也可能是基金管理公司制造出来的。 基金公司通过对旗下不同基金进行策略性配置，让一只或者几只基金先建仓，其他基金随后拉高建仓，从而可以提高前期布局基金的业绩，这种造星行为显然是以牺牲其他基金利益为代价而实现的。因此投资者在追捧明星基金经理的同时，也要规避“人造明星”，在研究明星基金经理业绩的同时，也要研究基金公司其他相关基金产品的业绩，是否存有造星嫌疑。

　　有些基金管理公司在公司治理方面也有让人担忧的地方，比如最近弘毅远方基金总经理李涌公开爆料自己遭公司强制收走办公电脑，并通知不再担任总经理职务；这说明个别基金公司在高层任职等方面或许还存在不规范的地方。覆巢之下，焉有完卵，公司高层动荡不安、管理架构缺乏稳定性，公司对基金经理的管理制度、激励机制等在执行过程中就可能走样变形，进而影响基金经理的操作心态。

　　投资者追捧明星基金经理，一个主要原因就是要找到明星很容易，通过排行榜等一眼就可知，具有较低的搜寻成本。但投资者在追捧的明星基金经理同时也要保持理性，分析基金经理的业绩既要有足够长的考察期，也要看业绩的稳定性，短跑冠军若让其长跑也可能垫底，而投资却是马拉松长跑。另外基金经理也或难有效规避大盘风险，因此投资者购买基金也要时刻保持对市场的敬畏意识和风险意识，任何投资都有风险，包括将资金交由明星基金打理，同样也有风险。

　　近期，博时、景顺长城、交银施罗德等大中型基金公司将发行新产品，汇添富、景顺长城、民生加银等公司还将推出拟由旗下胡昕炜、鲍无可、孙伟等金牛基金经理掌舵的新基金，“爆款行情”或将延续，新基金的发行也将为市场带来更多新“弹药”支持。

　　平安证券研究所指出，持有人在认购权益基金的时候，应当树立中长期价值投资理念，对权益市场和权益基金的波动有充分的心理准备。持有人需客观评估自身的风险承受能力，适当适度地匹配相应的产品。（新京报网）

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