股票波浪理论图解[必看]（股票波浪理论计算公式）

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“精选摘要：可观，长期公司受益于餐饮黄金十年，短中长期逻辑清晰，我们按照2022年业绩给予50X估值考虑股权激励费用，一年目标价112元，维持公司“买入”评级。风险提示：渠道拓展不及预期；行业竞争加剧；原材料等成本快速上升；食品安全问题；事件。”

一、股票波浪理论图解[必看]

1. 短期21Q1高增确定性强，中期公司关注品牌势能提升，驱动力从渠道推力转向品牌拉力，同时股票激励锁定收入增速、参股企业异地扩张&上市投资收益可观，长期公司受益于餐饮黄金十年，短中长期逻辑清晰，我们按照2022年业绩给予50X估值考虑股权激励费用，一年目标价112元，维持公司“买入”评级。

2. 公司将按照授予日限制性股票的公允价值，最终确认本激励计划的股份支付费用，该等费用将在本激励计划的实施过程中按解除限售的比例摊销。

3. 值得一提的是，量化类策略私募基金今年以来规模扩张迅速，打破百亿规模天花板的量化机构频现，但8月之后市场波动率和成交量一路震荡下降，市场平均成交量比7月跌去超过四成，在市场流动性没有好转的情况下，规模扩张掣肘策略收益，对中高频股票量化策略或影响显著。

4. 此外，下周蚂蚁金服上市A股科创板及香港股市，IPO金额较大，中国一些大型基金经理对蚂蚁集团IPO出价68-69元/股，许多人以接近69元/股的价格竞购蚂蚁集团股票。

5. Q2：为何H股表现滞后A股？H股银行股票交易集中于大行和招行，而披露业绩银行绝大部分仅在A股交易，H股缺乏最终财报数据确认。

6. 按板块划分，科技ETF涨跌幅中位数最高，为3.94%。

7. 美国头部股票基金整体持股分散，但重仓股集中度较高：对比分析中国和美国规模最大的20只主动股票基金持仓情况，从整体持股维度看，美国头部基金持股更加分散，平均持有180多只股票，前十大重仓股平均合计持股比例36%，而中国头部基金平均持股数量仅60多只，前十大重仓股平均合计持股比例达64%；但重仓持股维度上，美国头部基金重仓股集中度更高，前五家公司Microsoft、Amazon、Facebook、Apple和Alphabet在重仓股中占比高达45%，而中国前五家公司贵州茅台、五粮液、泸州老窖、腾讯控股、美团在重仓股中的占比为28%。

8. 各品种期权主力合约购沽隐波略有回升，期权市场整体情绪略有好转。

拉长来看，从“经济企稳，流动性趋紧”的宏观组合预期的角度来看，我们认为部分高估值板块或面临估值调整压力，特别是那些估值没有业绩支撑的板块和个股，而低估值板块安全边际的优势将逐步显现。

近一月，波动率因子占优，动量、规模和成长因子跑输。

简评明年利润高基数，公司力争稳步前行今年由于疫情催化，公司高毛利的零售产品占比提升，带动全年利润高增长，根据公司第一个解除限售的业绩目标，预计公司今年净利润同比增速将达到45.35%以上。

股票型基金中持仓比例最高的三个行业分别为制造业、信息技术业、金融业，在这三个行业上的配置比例为73.94%、7.87%和3.51%；混合型基金持仓比例最高的三个行业分别为制造业、信息技术业、金融业，配置比例为70.82%、6.90%和4.85%。

限制性股票的首次授予价格为19.57元/股。

重要股东净减持规模继续下降，计划减持规模回升。

本月限售股解禁规模181.9亿股，总计市值3936.1亿元。

2、C3产业链持续扩张巩固龙头地位公司自成立以来一直专注于C3产业链的打造，特别是上游引进丙烷脱氢PDH装置解决核心原料丙烯自给之后带来明显成本优势，完成了全产业链布局。

基金重仓个股的关注度变化：在新调入的重仓股中，少数基金“下重注”的个股：驰宏锌锗、江淮汽车、京沪高铁等；基金新调入且持仓数量较多的个股：国际医学、驰宏锌锗、士兰微等。

中长线A股上涨格局未变，可构建备兑或卖出看跌期权。

2021年的业绩目标下限的营收与归母净利润分别为76、4.1亿元，与2019年营收基本持平，净利润低于2019年。

截至收盘沪指涨0.73%，深成指涨2.16%，沪深300涨1.91%。

2020Q4主动股票型基金的重仓股减仓较多的行业是医药生物、电气设备、电子、计算机、电子、传媒，减仓比例分别为-1.20%、-1.11%、-1.07%、-0.86%、-0.77%。

国泰CES半导体芯片ETF由艾小军先生进行管理。

特别地，银行和非银金融处于深度低配状态，但是出现了连续多季增持现象。

偏度分析偏度值为11.50%，相比于前一交易日变动了12.46%。

相比2021年1月19日高达0.93的相关系数，相关性已明显下降。

二、股票波浪理论计算公式

基金经理彭砚属于成长投资风格，倾向于选择同时具备公司利润增长和估值扩张的戴维斯双击的个股，采用自上而下和自下而上相结合的方式精选公司标的，并根据一些技术指标进行波段操作。

主题型ETF则在今年板块分化的背景下，由于其板块分布较为分散，资金偏好持续下降。

▍市场概况：三季度证券和半导体ETF规模增量超百亿。

2资产管理行业逐步摆脱新规影响，行业增长逐步收敛至常态，具备财富管理优势的银行机构有望录得更快非息增长、负债贡献。

预计未来十年美国平均财政赤字率将高出过去50年的历史均值1-2个百分点以上。

基金重仓股在中证500指数的数量与权重占比则有先升后降的趋势，2020Q3，重仓股在中证500指数的数量与权重占比则分别为44.2%、59.15%；在中证800指数的数量与权重占比则分别为56.5%、84.62%。

此次股权激励计划首次授予981.3万股所产生的费用成本预计为7134.05万元，假如在今年3月授予，预计2021年和2022年分别摊销3467.94万元和2378.02万元。

作者在实证分析中发现，通过这种方法构建的最优风险保护组合可以在付出有限预期收益率损失的基础上获得显著的股票风险保护。

与2019年年底相比，该基金持有中国股票的市值从2361亿元人民币升至3218亿元，对中国投资规模增加了35.74%。

公司发展经历了“供应链-渠道-品牌”的三部曲，未来三年将进入第三步品牌势能打造，公司发展核心驱动力从渠道推力转变为品牌拉力。

其中，股票型基金12只，发行份额为186.87亿元；混合型基金20只，发行份额为1,015.45亿元；债券型基金5只，发行份额为150.51亿元。

期货宏观策略：随着近期经济的复苏，需求将会持续恢复，并推升大宗商品行情和周期相关的其他资产，在这种情况下受益最大的应为中长周期的趋势策略。

本周将有华夏恒生中国企业ETF、建信中证细分有色金属产业主题ETF、国泰中证全指软件ETF、工银瑞信中证创新药ETF、天弘中证光伏产业ETF等10只ETF开始认购。

截至1月22日，本期样本基金共有1533只净值规模3.22万亿，披露率近100%。

展望一：上台即确认内阁提名。

沪深指数短期受此影响压力较强，综合来看，股指料将维持震荡上行的缓慢走势，股指仍有一定上涨空间，总体操作思路以做多为主。

第一步，筛选基金池：数据优化，清洗整理有效信息。

整体来看，拜登上任将迎来“统一政府”，预计财政赤字率将明显更高。

ETF成交活跃度对比上周与前周2021年01月11日至2021年01月15日，下同的日均成交额，股票型ETF的日均成交额减少68.16亿元。

评级面临的主要风险上游原药供应中断风险，安全环保风险，项目建设不达预期，行业政策发生异常变化，疫情影响生产经营的风险，景宏生物可能关闭的风险等。

50ETF跌0.7%，收于3.408。

12月22日，两市股指早盘窄幅整理，“喝酒吃药”行情再现，“茅五洋泸”齐创新高。

主题型ETF则在今年板块分化的背景下，由于其板块分布较为分散，资金偏好持续下降。

恒生指数PETTM为14.5倍，恒生国指PETTM为10.0倍。

2、发改委：引导一些地方和城市继续放开新能源汽车限购政策和增加指标。

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