2021年3月13日思考与总结

发表自话题：2021年股市行情分析

目录：

一、大盘走势分析：
二、碳循环—补课：
三、中期投资方向选择：
四、基金选择及投资策略：

内容详见：2021年3月13日思考与总结

一、大盘走势分析：

周一指数暴跌。创业板跌-5%，进入技术性熊市。周二，晚间情绪发酵，早盘惯性下跌，探底回升。著名刺客复盘写，短线上的低点应该出来了，后续大概率以缩量筑底为主。
周三，美股纳斯达克反弹，新能源股暴涨，A股高开，却因为情绪上的观望和资金面的畏缩而高开小幅低走套人。周二强势概念光伏建筑一体化，受外围影响超高高开后走绿。周四，（1）美股外围依旧强势，确认前一天的大涨不是骗人；（2）同时，消息面称除电力外，石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、航空剩余七大行业，将在“顺利对接、平稳过渡”的基调下逐步纳入全国碳市场；（3）2月社融超预期，市场信心振作，认为市场还是有钱的。当天，以水泥、电解铝、航空、钢铁为首的碳中和概念快速扩散走强，光伏建筑一体化也得到修复；银行证券因为社融的原因也有表现。；白酒继续修复。周五，受到1.9万亿美元落地，美股纳斯达克再次走强，走出“空中加油”形态。A股小幅高开，回踩后受到承接V上去了。

指数具体的走势，大家可以下图。

二、碳循环—补课：

1 碳达峰、碳中和概念是什么？

碳：二氧化碳。碳达峰：指二氧化碳排放量达到历史最高值。碳中和：是指在一定时间内，通过植树造林、节能减排等形式，抵消产生的二氧化碳排放，实现二氧化碳的“零排放”。碳交易：碳交易是为促进全球温室气体减排，减少全球二氧化碳排放所采用的市场机制。联合国政府1997年《京都协议书》把市场机制作为解决二氧化碳为代表的温室气体减排问题的新路径，即把二氧化碳排放权作为一种商品，从而形成了二氧化碳排放权的交易，简称碳交易。2011年10月国家发展改革委印发《关于开展碳排放权交易试点工作的通知》，批准北京、上海、天津、重庆、湖北、广东和深圳等七省市开展碳交易试点工作。说人话：某企业减排工作做的好，可以把自己剩下的碳排放配额卖出去给那些配额不够用的企业。有买有卖就成了碳交易市场。

2 碳中和相关政策和消息？

2020年9月22日，中国政府在第七十五届联合国大会上提出：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。”2021年3月5日，国务院总理李克强在2021年国务院政府工作报告中指出，扎实做好碳达峰、碳中和各项工作，制定2030年前碳排放达峰行动方案，优化产业结构和能源结构。2021年3月10日，除电力外，石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、航空剩余七大行业，将在“顺利对接、平稳过渡”的基调下逐步纳入全国碳市场。

3 碳中和发展阶段和受益行业？

第一阶段：增加零碳电力的供应，以光伏、风电为主，还有最近的核电；（2020.9月老大说完之后，风电光伏已经有所表现了）第二阶段：政策压缩产能，引发新一轮行业供给侧紧缩，电力、石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、航空；（首批纳入的电力，以及这两天政策提及的下一批的水泥、电解铝都很强）第三阶段：对传统企业进行材料替换，环保改造、余热发电、废物回收利用，继续引发供给侧紧缩；（近期造纸、可降解塑料、环保的强势）第四阶段：利用「碳捕集」等手段来实现「碳中和」目标。

目前主要在炒作一、二、三。多关注政策。

三、中期投资方向选择：

1. 业绩驱动：

业绩驱动是股市里股价上涨下跌的原动力。就以最近的碳中和为例，也赌的是企业未来的业绩。如果我们信息宽度和深度有限，想不到多，每季度的业绩预报则是企业运营状况最直观的反映，也是财富增值确定性最大的方向。这其中要注意超预期的问题。要去研报中找本来的预期是多少，现在给出来是多少。即使有些业绩预增的数字比较大，是不是本来市场的预期更高？

2. 碳中和相关：

并不是推荐你盲目的看着市场高标，短期追进去。政策利好的释放，是未来很多很多年的方向。要思考哪些企业是真正长远收益的。顺周期行业，相关企业进行改革创新，节能减排，才有碳交易市场中的卖方资格，才是碳中和路上最终的受益者。清洁能源行业，整个产业链中，有话语权、议价权的龙头企业会得到更大的收益，而有些中下游不具有议价权的企业可能会走下坡路。就像2020年4季度业绩变脸的东方日升一样，上游涨价，为了保住市场份额而不得不亏本做生意，让人大跌眼镜。我也会多多了解和思考。

3. 大消费：

国家提国内国际，以国内大循环为主提。
拉动经济GDP增长的三驾马车：投资、出口、消费。美国消费占GDP比例为60.5%，日本和韩国占比分别为53.9%，51.8%，而中国消费对GDP贡献占比38.8%。中国消费这匹马太瘦了。新能源汽车是消费，免税是消费，家电、电子产品等都是消费。大家也可以做思考，多关注国家关于这方面的论述。

4. 军工：

国际环境怎么样大家也清楚。形式还是比较严峻的。核心逻辑是，高端装备升级。中美4、5代战机配备比例比较悬殊，具体数字我忘了。短期上：最近军费等消息，军工又杀了一波估值，本周三四五缩量横盘中。在充分的换手，洗掉套牢浮筹之后，一些业绩向好的核心标的还有戏。预计最迟6月（2021.7.1中国共产党建党100周年），军工很可能迎来一波炒作机会。长远看：军工的逻辑是有的，富强富强，我们要富，也要强。尤其是一些核心标的如中航沈飞等，全国独一份的那种，也不可能从外国进口。

5. 新冠疫苗相关：

中国大陆还没广泛的打疫苗。一旦有全国范围内政策，那是多大的规模啊，一定有炒作。疫苗公司，注射器，存储介质，还是什么。大家可以关注谁是是最大的赢家，我现在也想不到。

6. 低位潜伏：

高低都是相对的，要看个人取舍。由于全年的行情具有不确定性，现在的低也不一定就是底。但是确实有一些板块位置杀跌的比较靠下了。如证券，半导体等。其他的一些各行业的头部公司，也就是基金重点持仓的抱团股，从高位下来也有了20%~40%的跌幅。短线上，我个人觉得，目前的位置部分核心标的进去拿个反弹应该没问题。中线上，还有待磨底，很可能还有二次回踩确认低点。不把上面浮筹打下来，市场直接上去解救的概率太小了。

四、基金选择及投资策略：

1. 我自己玩基金经验很少，玩也都是当成股票来玩：

因为有朋友问我，故此作答。玩也都是玩的场内基金ETF，好处就是实时买卖，非常灵活，和股票没什么两样；而场外资金，非实时太麻烦了，没有操作感。

2. 对基金有偏见：

弹性不够。这个很容易理解，一是基金普遍配置的都是行业内龙头企业，业绩和估值都是透明的，很难被市场爆炒。二是基金是一篮子股票，可能持仓的股票你并不都喜欢。黑箱模型。不知道基金经理在做什么。不知道他买了什么，不知道他怎么操作的。买板块基金和买板块个股区别不大。当我看好板块时，我倾向去版块里挑选一两只我最看好的标的。比如节前节后那几天玩证券，也买了证券ETF基金，也买了长城证券、国金证券这样的标的。板块来了行情的时候，综合股价位置、业绩成长和企业市值，我认为低位、高业绩成长、小盘的长城证券和国金证券的收益肯定是要大于证券ETF本身的。买板块基金就纯粹是因为懒。

3. 基金推荐：

这里基于我对于后市方向的判断（第3部分讲了），简单找几个基金：

军工：富国中证军工龙头ETF（512710）。消费：景顺长城鼎益混合(LOF) 162605。证券：国泰中证全指证券公司ETF（512880）。新能源：富国中证新能源指数（161028），农银新能源主题（002190）。混合：兴全合宜（163417），广发小盘（162703），上证50ETF（510050），中国互联（164906）。

4. 比选择基金更重要的事：投资策略。

当前的大盘和行业处于杀跌之后，不上不下的位置。现在买进也有点左侧抄底的风险。肯定不能大仓位All in。控制仓位。把可用资金分10层，选择自己看好的行业，慢慢建仓。可以以现在的位置为水平线，行业向下波动3~5个点考虑加1层仓，再下3~5再加1~2层；行业上行3~5个点考虑减仓。这不就是高抛低吸，这不就是网格交易么。我和上述基金没有利益关系，也不是忽悠大家去接盘。事实上，这些基金都是大家公认的、业绩较好的、基金经理经验丰富的牛基。我认为，这个阶段，决定人盈利与亏损的不是标的之间的好坏，而是仓位的控制与高抛低吸节奏。投资有风险，决策在个人。

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