诠释四大量化基金特点 与未来发展方向

发表自话题：基金四个特点

原标题：诠释四大量化基金特点 与未来发展方向

量化型基金是近年来的新品种，具有高度、严明的纪律性，严格按照投资策略来优化投资组合，那量化型基金特点有哪些？未来发展前景怎样？

一、量化基金的优秀成绩

最近三年经历了一波牛熊，近3年基金收益排名，在前10名中有3支量化基金。

从去年8.30号至今大盘以震荡为主，沪深300跌1%左右，同期优秀的量化基金却取得了54%以上收益，在近一年排名中，前10排名量化基金也是占3个，而且第11、12位的量化，后期均有机会杀入前十，继续扩大量化阵营。可以看出，量化基金在震荡市中可以发挥更大的优势，也是可以穿越牛熊的。

细心的人可以发现，上述两组基金排名中，还有很多熟悉的身影，比如近三年的华安、国泰、兴全。近一年的国泰三强都是我们参与过的个基，如果把量化与这些基金加起来，在前十排名会占比一大半。在未来震荡市中我们的配置重心将会以量化为主，占比50%甚至更高，另外再配置顶尖的主动管理型基金做为投资组合。 在牛市行情中将配置以暴涨型、指数型、主题型基金为主，量化基金计划占比20-30%。

二、量化基金之间的对比：

当然并不是所有的量化基金都是优秀的，因为量化的模型及管理者不同，量化之间也会有差异。另外不同的量化基金会有其专注和特长，下面分析目前我所关注的四大量化基金，分别为：长信量化先锋（519983）、长信量化中小盘股票（519975）、泰达宏利逆向策略（229002）、申万量化小盘股票（163110）具体数据如下：

以上四支基金对比图，画“勾”为同一季度中表现最好，画“叉”的为季度表现最差，仅计算最近四个季度的数据。可以看出申万量化两勾两叉，不是最好就是最差。长信量化先锋表现中上游，没有勾和叉。

出现此类情况必有其原因，之前我操作的重点是在众多量化基金只选其中之一最优秀的，而长信量化先锋就是其中能攻会守，综合因素最优秀的。当然其它几支也有其风格特点，下面一一解析：

1.长信量化先锋（519983）

这是大家比较熟悉的，目前投资风格以中小盘为主，也会根据市场行情在大中盘间灵活调整，调仓灵活，近一年仓位水平在73-84%之间，较为稳健，由于业绩较好，规模增加快！

2.长信量化中小盘股票（519975）

和其名称相同，中小盘、股票型是它的特点，持仓一直以中小盘为主，不管市场如何变化坚持自己的风格，且一直保持较高的仓位水平，符合了股票型基金特性，也因此取得了优秀的成绩，在上面的排名中取得了2个最高收益。与长信量化先锋相比，此基波动大，收益高，操作风格偏积极。

3.泰达宏利逆向策略（229002）

虽然此基名称中没有带量化，但从其持仓及投资策略上来看是以量化投资为战略前提。在风格上与长信先锋有点类似，调仓灵活没有固定风格，整体以中小盘为主，同时也会根据市场行情调仓至大盘上。仓位水平在78-92%之间，较为积极。

4.申万量化小盘股票（163110）

相比长信中小盘，此基的名称就有点名副其实，根据历史业绩分析，投资风格以大中盘为主，只有少量小盘，而基金名称却以小盘命名，虽为股票型但仓位也是中规中矩，80-86%之间和其它混合型差不多。因为大中盘股波动相对小的特点，所以申万小盘是这四大量化基金中最为稳健的一支，他的两“勾”就因为稳健所以跌幅最小。相反因为波动较小，所以在上攻时力量不足又得到了两叉。目前将它列为四大量化基金，并不是因为业绩特别优秀，而是在日后的市场轮动时，可做为重仓配置之一，稳健也是它的特点。

三、后期操作中如何选择这四大量化基金？

1.从以上风格分析及数据显示，长信量化先锋和泰达宏利逆向均是灵活型为主，适合多种行情，不过要注意他们的风格整体还是偏向中小盘，是标配产品之一。

2.长信中小盘与申万小盘，这两者风格分别为中小盘和中大盘，基本上处于对立面。15年4季度和今年2季度来看都是中小盘涨的最好，所以长信大幅领先于申万，而15年3季度和今年1季度两次下跌行情中申万的跌幅都要小于长信中小盘。 在日后配置方面，根据市场行情调整这两个的比例，也可以理解为长信激进，申万稳健。个人更偏向于长信，申万小盘只有少数时间会用，作为备选配置，稳健投资者可以重点关注。

3.对于判断行情偏大盘还是小盘，最为明显的就是量能，量在哪里，行情就在哪里。大家可以去看下去年4季度和今年2季度创业板与上证的量能变化，能发现比较明显的差别。今年5月底（东方财之道）当时也提到过创业板率先放量，关注重点在中小创，一直持续到7月中旬之后发生转变，转为上证强于创业板，而最近半个月没有持续热点，两者都以弱势震荡为主。下图为5月份以来上证指数叠加创业板指（蓝色K线为创业板），喜欢折腾的可以从多个周期研究它们之间的强弱变化，简单理解就是上证代表大盘股，创业板代表小盘股。

4.在日后买入时还需要注意，尽量不买最近3个月/1个月涨幅太大名列前茅的基金，因为权益类基金以持股为主，而股票涨多了就会有回落，所以会间接影响到基金，很多人喜欢看短期1-3个月的涨幅是导致亏损的误区之一。如果是优秀的量化基金还好，要不了多久还会再涨上来，而主题和暴涨型基金就更容易受伤了。

5.当然还有其它的也是不错的，比如大摩多因子，在2014年曾名列市场前茅。另外还有建信中证500指数增强，虽为指数但也是采用了量化投资模型，业绩表现远远高于普通的中证500指数，经理叶乐天擅长于量化投资，最近也发行了一支新基金“建信多因子量化股票”。不过我们要求的是能在全市场、同类型中处于名列前茅的基金，要优中选优，所以目前这两个只列为关注对像，观察后续业绩表现，暂时不做推荐了。

原文：http://licai.shitou.com/article/4499.html

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