融通基金孙卫党：专户产品有四大特点

首页 > 财经 > 基金 > 正文 2021-06-03

　　中央广播电视总台央广经济之声《基金观察》记者易建涛专访融通基金专户投资部总经理孙卫党，本期主题：专户产品有四大特点。

　　易建涛：我们知道集合形式的基金专户是高端理财的代表，被形容为公募基金业务体系中的“皇冠上的明珠”。首先想请您介绍一下基金专户与普通的基金产品有怎样的区别？

　　孙卫党：实际上公募基金大部分产品是公募产品，但现在有一批公募基金也开立了专户理财产品。专户理财和公募基金的区别主要体现在以下几个方面：

　　一是管理的方式不太一样。公募基金是审批制的，而专户是备案制的。

　　二是收益实现途径也有一定的区别。大部分公募基金采取的是一个相对收益的考核机制，比如我今年做的基金业绩相对整个市场的指数是跑赢了还是跑输了，而公募基金里存在一些分行业的基金，比如医药基金是看它跑赢还是跑输了相应的医药指数，然后通过这些考核公募基金经理的能力和其业绩。

　　一般而言，专户理财和私募基金的考核有点类似：都是追求绝对收益。所谓绝对收益就是不管市场涨多少还是跌多少，我为客户拟定的追求目标都要取得正收益，其不怎么和市场指数相比，但最终要以正收益为主。这也就是第二点：从收益的考核路径角度来讲不太一样。

　　第三，从目标客户的角度来看也不太一样。公募基金实际上面对投资大众，无论投资者选择哪个平台，或是通过公募基金公司操作，买这类基金都没有太多门槛限定，买多买少也没有太多限定。而专户理财和私募基金可能差不多，它有一个合格投资人的界定，想买专户理财，你必须要有一定的风险承受能力，所以它对于投资者的资产规模以及所购买的基金规模都有一个最低的限定，只有达到一定的标准才可以购买。

　　第四，从运作的角度来讲，公募基金有一定的运作规定，比如一些股票型基金，其仓位不能低于一定的水平，基民购买的品种也有一定的限定，所以公募基金在运作的过程中，条件限定比较多。但是专户和私募基金没有太多的限定，首先没有仓位的限定；另外，专户理财也可以投资一些开放性的基金产品，比如买一些ETF或者买一些做得好的公募基金，所以其配置相对而言比较灵活。

　　易建涛：您刚才谈到了绝对收益，这样的绝对收益到底是一个怎样的水平？

　　孙卫党：这个可能和我们选定的目标客户不太一样。有些人绝对收益的追求可能比较高，像我现在管理的专户产品，其目标客户主要是一些比较稳健的客户，所追求的是一个长期的稳定的收益。

　　一般来说，我们追求的目标是：首先我们要给客户争取到正收益，然后在这个基础上努力跑赢银行理财的水平。比如银行理财，其收益现在大概都是3%、4%，那我们的基本目标可能就要达到年化收益率5%以上，然后我们在产品设定这个环节，5%以下我们不收取超额收益，5%以上，我们会收取一定的超额收益。

　　因为我们的产品中还有一大部分资金要投资到股票市场，股票市场波动性比较大，所以我们不可能保证有一个绝对肯定的收益水平，但其整体的收益会随着市场的波动情况有所变化。比如市场好的时候，可能我们追求15%、20%或者更高的收益；市场不好的时候，我们通过一些对冲和固定收益的一些产品，确保有一个稳定的收益。