常见七种不合理的股权结构，一不留神就中招！

发表自话题：股权方式的优缺点

原标题：常见七种不合理的股权结构，一不留神就中招！

前言

本文比较详尽的剖析了错误股权结构给企业带来的利害关系，尤其是案例部分，深入浅出的解释了其中的法理，值得一读。推荐给大家。

股权结构是一个公司的灵魂和基础，股权结构设置不好，就谈不上有良好的公司治理结构。并且，不良的股权结构容易导致公司及股东发生重大法律纠纷。其中常见的七种不合理的股权结构如下：

一、持股比例过于均衡

所谓平衡股权结构，是指公司的大股东之间的股权比例相当接近，没有其他小股东或者其他小股东的股权比例极低的情况。

在设立公司过程中，如果不是一方具有绝对的强势，往往能够对抗的各方会为了争夺将来公司的控制权，设置出双方均衡的股权比例。如果这种能够对抗的投资人超过两个，所形成的股权结构就较为科学。但是如果这种能够对抗的投资人只有两个，则将形成平衡股权结构。

▉ 案例1：某有限责任公司，只有两个股东，双方各占50%股份。按照公司法规定，股东会决议需要过半数的表决权股东同意才有效。后来，两个股东因为其他原因导致争议，双方互不同意对方的提议，导致公司无法形成任何决议，经营不能正常进行。

▉ 案例2：某有限责任公司，有股东三人，甲、乙两名股东各占45%的股份，丙占10%的股份。按照公司法规定，股东会决议需要超过半数的表决权股东同意才有效。甲、乙一旦意见不同，则丙支持哪一方，哪一方的意见就能够形成有效决议。甲、乙发现这一情况后，都有意拉拢丙。最终的结果是丙实质上控制了公司的发展走向。

上面两个案例所产生的问题并不相同，但同样损害着公司利益。案例一，形成了股东僵局。案例二，导致了公司控制权与利益索取权的失衡。当公司的控制权交给了股份比例较小的股东，其收益索取权很少，必然会想办法利用自己的控制权扩大自己的额外利益。这种滥用控制权的法律风险是巨大的，对公司和其他股东利益都有严重的损害。

持股比例过于均衡可能产生的问题：

容易形成股东僵局，无法形成有效的股东会决议。

容易激化股东矛盾。

容易造成公司控制权与利益索取权的失衡。

二、夫妻股东

实践中，该种情况多存在于民营企业。许多民营企业在创业之初即为夫妻共同打天下，公司注册为夫妻两人所有。另外，应工商注册”公司股东必须为两人以上”的强制性要求，但又信不过别人，因此，将公司注册为夫妻两人所有，实质上由一人出资经营。

夫妻公司股东结构的优点：

意见比较容易统一，不宜出现公司管理僵局。

夫妻公司股东结构的缺点：

夫妻公司经营管理活动不规范，“公”、“私”不分，财产混同，存在法人人格被否定的法律风险；

感情和事业不分，一旦夫妻感情出现危机，随之带来的是股权争夺战、公司控制权争夺战；

夫妻共同财产约定不明，夫妻股东真正持股比例不清。

三、股权过分集中

在一股独大、一股独霸的情况下，董事会、监事会和股东会形同虚设，“内部人控制”问题严重，企业无法摆脱“一言堂”和家长式管理模式。在公司进入到规模化、多元化经营以后，缺乏制衡机制，决策失误的可能性增加，企业承担的风险会随着公司实力的增强而同步增大。

可能产生的问题：

企业行为很容易与大股东个人行为混同，一些情况下，股东将承担更多的企业行为产生的不利后果；

大股东因特殊情况暂时无法处理公司事务时，将产生小股东争夺控制权的不利局面，给企业造成的损害无法估量；

大股东容易忽视小股东的利益，小股东的权利容易受到侵害。

四、家族企业找人做挂名股东

有的家族企业喜欢让家族成员在工商局注册成股东，但这些注册的股东没有实际出资，真正的股东以及管理者却没有任何工商注册的痕迹。出现显明股东和隐名股东，一旦出现家庭矛盾，或发生道德危机，显明股东将股权处分，或者违背隐名股东意愿表决公司事务，均会产生法律纠纷。

五、外资、国企及特殊行业违法代持

有些行业，国家对股东资格是要进行审查审批的，比如金融类企业（证券公司、典当行、银行等），另外外资企业、国有股的股权问题发生变化也都要进行审批，有些股东为了绕开这些规定，就找人代持，自己当隐名股东，这样的持股情况也存在被法律认定为无效的风险。

六、干股、送股、股权激励引纠纷

有些公司在设立时采取干股、送股或者股权激励的方式留住人才，但设置不是很规范，干股是不是有效，送股还是股权转让，什么时候是股东这些问题都容易产生分歧。

七、职工入股却不登记

有的企业在国企改制、非上市公司向职工募股，基于法律上对股东人数的限制，往往对入了股的职工却没有进行工商登记，由委托代持、职工持股会、股权信托等方式找人代持股东，一旦代持的股东不听话，或者大股东忘记了职工的股东身份，职工股东的权益就容易受到侵犯。

案例分析

▉ 案例：甲与乙于2003年共同出资设立了某有限公司，注册资本100万元，其中甲出资55万元，拥有公司75%的股份，乙出资45万元，拥有公司25%的股份，甲为公司的法定代表人、执行董事兼总经理。

2005年8月5日，公司股东会决议通过了同意转让出资的决定，同意甲所持有的40%的股份转让给原告丙，丙受让获得40%的出资额后成为该销售公司新的大股东，并通过选举担任公司法定代表人、执行董事兼总经理。

但是一直以来，作为小股东的乙却实际控制着公司的公章、法人章、财务章和营业执照正、副本，从未让丙、甲参与过公司的经营管理；丙、甲也从未按章程享受过分红、查阅财务会计报告等相应的股东应该享受的权利；股东会从2005年至今无法召开。直接导致公司于2008年初停止经营。

丙认为股东之间对公司经营管理有严重分歧，公司经营发生严重困难，公司事务陷入僵局，继续存续会使自己及公司遭受重大损失。2008年9月，丙将乙和公司列为被告告上法庭，要求解散公司，并按照法定程序对公司进行清算。

【法律评析】本案是一起典型的公司僵局案例，公司僵局是指公司在存续运行中由于股东或董之间发生分歧或纠纷，且彼此不愿妥协而处于僵持状况，导致公司有关机构不能按照法定程序作出决策，从而使公司无法正常运转甚至瘫痪的事实状态。

当公司自治的公司治理结构完全失灵，不能正常进行经营活动，如果任其继续存续下去，将会造成公司实质利益者即股东利益的损失。为保护股东利益，使这些公司顺利地退出市场，新《公司法》、《公司法司法解释（二）》赋予股东请求法院解散公司的权利，即对瘫痪公司实施“安乐死”。

首先，本案中丙虽然为公司第一大股东，但是其持股比例仅为40%，在公司日常经营活动中，需要股东会做出有效决议至少需要51%的表决权，方可以做出有效决议。

其次，本案中丙虽为公司法定代表人兼执行董事，但其一直未参与公司直接经营，公司所有决策均有股东乙做出，故公司实际控制人为股东乙。而股东乙的持股比例仅为25%，也未达到股东会有效决议的最低要求。

综上，该公司的治理机制出现严重问题，股东会不能做出有效决议。股东丙欲退出公司亦不能通过召开股东会的方式解决公司现存问题或解散公司。股东丙选择通过诉讼方式，申请法院强制解散公司，已达到维护自身合法权益。由此可以看出公司的股权结构设置不当，将可能产生公司解散的法律风险。

为了限制公司股东任意要求解散公司，我国《公司法》和《公司法司法解释（二）》明确规定了股东提起解散公司诉讼的条件：

1、主体要求：

原告：单独持有或合计持有公司全部股东表决权百分之十以上的股东

被告：公司（其他股东仅作为第三人）

2、诉讼理由：

（1）公司持续两年以上无法召开股东会或者股东大会，公司经营管理发生严重困难的；

（2）股东表决时无法达到法定或者公司章程规定的比例，持续两年以上不能做出有效的股东会或者股东大会决议，公司经营管理发生严重困难的；

（3）司董事长期冲突，且无法通过股东会或者股东大会解决，公司经营管理发生严重困难的；

（4）经营管理发生其他严重困难，公司继续存续会使股东利益受到重大损失的情形。

3、注意事项：

股东提起解散之诉同时不可以要求清算。欲进行清算，待法院判决公司解散后，公司自行组织清算或申请法院对公司进行清算。

依据：

《公司法司法解释（二）》第二条规定：“股东提起解散公司诉讼，同时又申请人民法院对公司进行清算的，人民法院对其提出的清算申请不予受理。人民法院可以告知原告，在人民法院判决解散公司后，依据公司法第一百八十四条和本规定第七条的规定，自行组织清算或者另行申请人民法院对公司进行清算。”

综上，公司因股权结构设置不当，出现公司僵局对于公司和争议，对公司和股东来讲都不是一件好事。对于股东来说，其自身利益受损；而对于公司来说，就有面临公司解散的风险。故公司在设立时，在股权设置方面应格外注意。

如果不慎已经采用了不合理的股权结构，应该如何调整？参加西姆研究院第二十八期股权激励落地实操班，专家带您找到自己的答案！

FEATURE

课程有何特色？

一个学术核心：[一元两化]

两大专业资质：[企业经营]+[法律合规]

三类学科结合：[公司治理]+[财税金融]+[人力资源/心理学]

四步效果保障：[概念原理]+[流程机制]+[案例实操]+[方案落地]

GAIN WHAT

能收获什么

1、正确认识股权激励的理念与实质内核。

在“一元两化”股权激励理念指导下，一方面放大企业家思维格局，一方面唤醒团队感恩文化；树立健康科学的股权观念，深入了解个性化定制咨询对企业股权设计的必要性和重要性。

2、运用人资财税知识夯实股权激励体系。

以人力资源建设为前提，结合薪资体系和绩效管理制度实施股权激励；以财务税收操作为后盾，合理控制股权激励过程中各项费用开支。

3、掌握股权激励核心六要素策略。

依据实用的方法论，按照本公司个性情况，从六个关键要素入手，亲自规划设计，为本公司量身订制股权激励方案，现场输出学习成果。

4、掌握股权架构设计的实操方法

明确股权架构设计中务必遵循的原则，在保证企业家控制权的前提下，采用一系列方法，进行合理的股权架构的搭建。

5、国内唯一的股权主题私董会。

国内唯一的股权主题私董会。在专家的引导下与企业家同学闭门夜话，深入探讨棘手问题，以他山之石集众人之智，获得针对性解决思路。

6、方案研讨、学员展示、专家点评、对接优质资源。

结合典型案例，深入剖析本公司的实质问题，自评、互评、提问、澄清、专家指导、后续改进，把DIY方案做精做实，为企业提供路演机会，探讨“股权”背后的商业模式和盈利手段，与众多知名企业和上市公司的企业家学习交流。

SCHEDULE

课程表

WHAT

学什么

部分课题大纲

股权激励的基础理论与一元两化

——人才问题是企业根源问题，股权激励是企业家一堂必修课

1、股权激励的理论依据？委托代理、人力资本、公司治理理论。

2、股权激励一定分的是老板口袋里的钱吗？

3、打破传统管理节奏，引进股权管理体系。

4、“一元两化”是价值观，更是方法论。

5、共享共赢是要达到股散而财聚，共享是手段，共赢是结果

6、如何“个性化”“制度化”的制定股权激励方案？

股权激励的模式

——破解企业股权不分等死，分错找死的背后玄机

1、不同行业、不同发展阶段的企业，如何选择激励模式？

2、实股、期股（期权）、虚拟股、限制性股票等模式分别适合对象？有哪些优缺点？

3、总裁必是实股吗？中层必是期股吗？技术骨干必虚拟股吗？

4、如何打出一套完美的模式组合拳？

股权架构设计、分配与企业控制权

——制定创业公司股权设计、解决合伙人股权分配秘笈，把握公司控制权

1、股权架构搭建的目标和原则？

2、如何搭建合理的企业股权架构（进攻型，管理型，防守型）

3、如何选择股权架构类型？是一元股权架构？二元股权架构还是4X4股权架构？

4、合伙人股权合理分配是企业长存之计更是企业发展硬道理。

5、如何在股权激励的同时保持老板对企业的绝对控制权？

股权激励与企业融资选择

1、了解中国资本市场的结构体系

2、你的企业适合融资么？

3、进入资本市场前的股权准备

4、融资及战略方向：从基金视角看企业

股权激励方案的六大要素

——破译股权激励实操的“六定”

1、定人：科学确定被激励对象

2、定价：如何确定股份的价格

3、定量：确定激励股份总量和个量

4、定模式：确定激励所采用的模式

5、定条件：科学、合理、合法的设定各项条件

6、定退出机制：激励对象如何

非上市公司的股权激励财税处理

——解析股权财税所涉及的相关问题

1、股份支付四个环节和股份支付工具主要类型

2、财务管理学上的估计技术

3、企业所得税税前扣除

4、个人所得税的计算和优惠政策

现场股权激励方案设计和专家点评

——咨询老师现场辅导、学员亲自设计方案、专家重点点评

1、学员亲自设计方案，亲自讲解方案

2、学员相互评价方案，专家重点点评方案

3、为企业打造个性化、可落地的股权激励方案

WHO

谁学过

WHO

谁来学

企业创始人、股东、总经理、核心高管

WHO

跟谁学

徐怀玉

西姆股权激励研究院 院长

18年公司法方向的执业律师经历，20年企业高管经验，资深律师、上市公司独董、股权激励专家、首席咨询顾问，北大汇丰、上海交大、复旦管院、香港亚洲商学院特约讲师，“一元两化”股权激励理论首创者，荣获2015年度加拿大杰出企业制度创新奖、2016中国优秀创新企业家荣誉称号。

汪海军

从事律师多年，先后担任数十家大中型企业的法律顾问，为数百家企业提供了专业、优质的诉讼或非诉法律服务。之后担任大型律师事务所管理合伙人，积累了丰富的企业管理经验和企业经营思维。专注从事股权激励以来，将扎实的法学理论和娴熟的公司法业务技能与企业改制、企业并购、股权激励进行有效融合，对企业股权激励的股权架构搭建、企业控制权安排、激励方案的实施落地、股权激励法律文件的规范等方面具有丰富经验。

为数百家处于不同发展阶段、不同行业的企业提供了股权激励方案设计、股权架构搭建服务，包括波司登(03998.HK)、日出东方（603366.SH）、海鸥卫浴(002084.SZ)、天沃科技(002564.SZ)、紫魅、诚然美业等。

应慧燕

南京无为文化创意产业园创业导师

拥有教育学、法学双重学科背景，是全国首批执业心理咨询师，曾任大型公司人力资源高管，精通公司劳动合同制度、岗位价值评估和绩效考核制度。深耕律师行业十余年，主要进行合同法、公司法方面的研究和实务，在企业股权架构设计、管理制度构建等方面积累了丰富的理论知识和实战经验。

宋蕊

西姆投资管理有限公司 总经理

浙江中小企业创新创业大赛创业导师

清华大学三创大赛创业导师

启迪众创工社创业导师

宋蕊拥有北京大学数学学士和清华大学经济管理硕士学位，先后担任期货公司研究部副总、大型国有证券研究所研究组长及场外市场部总监、私募股权投资基金投资总监。

超过10年的二级市场研究及运作经验和5年的一级市场投资经验，对行业发展趋势、一二级市场联动、公司组织运营战略方面有深刻理解。尤其在智能制造、大数据、云计算以及人工智能开发与应用领域有丰富的运作经验。

HOW

学员怎么评价

高德康

波司登股份有限公司董事长、波司登国际控股有限公司董事局主席

今年（2016年）1月份，我带上了股权激励改革小组8位核心成员，参加了完西姆在苏州太湖培训基地的股权激励方案班。课程之后，比较了包括西姆在内的多家咨询机构，大家一致认为，西姆的团队更专业，团队成员拥有法律和企业管理的双重知识结构和经历背景，完全符合我们公司股权激励方案设计的要求。合作过程中，西姆团队也体现了他们的专业精神和敬业精神，我认为西姆为我们设计的股权激励方案是服装行业最优秀的方案之一。西姆团队优秀的沟通能力也让双方团队得以高效协作, 让方案的落地实施更顺畅。

胡发刚

北京三和丽化妆品科技有限公司

这几天的学习感触挺深的，真的感谢伟雅俱乐部和西姆研究院给我们带来这么好的课程，从创业到现在一直不知道股权怎么做，通过这几天的学习知道，每一个企业，不管是什么阶段都是需要股权激励的，都是需要股权设计的，都是需要从顶层设计的。所有企业做的事情都是人在背后做的，股权激励是直接激励做的人，这是非常非常有意义的。

陈巍

广州海鸥卫浴用品股份有限公司

我从广东过来，我平时很少参加培训，股权激励是我自己提出来的，我和老板说我们要做股权激励，老板正好接到徐院长的电话，放下电话就和我说，做股权激励一定要找专家，专家两句话就把事情讲清楚了，所以这些事情我们一定要借助专家来做。我听了这句话以后我就一定要来见一见徐院长，通过这次听课我觉得收获很大。我们公司很快有两个项目可以和徐院长合作，一个是上市公司这一块，一个是卫浴这一块，我们会合作。

徐萍秀

连云港金原纸制品有限公司

企业怎么布局，怎么做战略，产品怎么研发，内部怎么管理，在座都是专家。徐院长一直特别谦虚，说这些我可能不如你们企业，但是他有一样肯定比我们强，做股权激励方案。经过这三天，我的感受是，他们为我们企业家考虑的更多。因为股权激励方案我不是听一次，而且还有更高端的课我也听过，但是总有一种抓不着，没法规定的概念。这次听了之后，我觉得比较接地气，回去之后方案思路肯定有，但是怎么操作，不是我们想象，可能还是要专业的人来做。

昨天汪海军老师讲的课让我感触很深。这就是专业，因为我们有很多问题没有考虑到，但是可能他们会帮我们考虑的很全。如果这些问题，在我们基础的时候不去考虑，会为将来的企业发展带来很多后遗症。所以这三天感受最深，我要感谢徐院长，说一声第一是谢谢，第二是拜托。

学员感言视频：

感言片段——“我这次感觉也学到了很多东西，我在来学这个课程之前感觉很无知，有投资商来找到我们，我们都不敢接受，就是不愿意去谈，我们就像汪老师说的那样，生怕别人来抢我们的公司，或者把我们的控制权抢走……”

感言片段——“我创业之前没有遇到徐院长，如果我当时听到这样的课，我肯定不是现在这样。我很艰苦的，我一个人创业，如果有人和我一起干，我会省掉多少力气，创业真的不能是一个人。这几天下来最大的体会，如果要我重新来，我一定要找到几个合伙人一起做。当然这个股权有很多技巧，里面的控制权还是要掌握的。”

WHERE

在哪学

时间：2017年12月1日-3日（11月30日晚入住）

地点：西姆股权激励研究院太湖培训基地——苏州太湖高尔夫酒店（挂牌五星级）苏州太湖国家旅游度假区墅里路2号

西姆股权激励研究院苏州太湖（高尔夫酒店）培训基地坐落于太湖国家旅游度假区内，专属西姆研究院股权激励培训基地，与太湖高尔夫球场连成一带，以西山林野为卧榻，尽收太湖风情入怀。

西姆股权激励研究院苏州太湖培训基地

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报名方式：

1、拨打热线电话【400 7788 029】报名咨询

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WHY？

为什么选择西姆研究院？

西姆股权激励研究院专注于公司股权激励（含员工持股计划）的研究、个性化方案设计，为企业提供股权激励相关的培训和咨询等服务，并为有需求的企业进行投融资。

西姆创始团队拥有公司法领域15年执业律师经历，同时具有20年国企、上市企业高管及创业经历。西姆以法律规范为基础，以企业家思维为导向，研究股权之道，充分发挥“法律+企管”的西姆特色，致力于“建股权激励之制，结共享共赢之果”。 西姆希望通过专注和专业，帮助具有共享共赢精神的企业家完成顶层设计，助力企业腾飞！

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