见证奇迹！这份策略能改变你投资理念！提升你的投资收益

发表自话题：债务投资的缺点

提高长期投资收益的关键

相信大家对下面这个式子应该不陌生，常常会在某些投资教育类书籍或者成功学类书籍上见过。

1×1.2×1.2×1.2×1.2×1.2×1.2×1.2≈3.58 增长率=3.58/1×100%-1=258%

这式子一般被称为“复利的力量”，但是很少有书会提到它的“双胞胎”，我称它为“怠惰的力量”。

简单来说，沪深300指数是从沪深上市公司中挑选300只市值较大的股票组合。中证全债指数是债券的组合。

如果大家感兴趣可以看我们周末推出的指数科普系列（点击查看）。

就常识而言，股票风险高收益高，债券风险低收益也低。

的确，左边总收益为296.36%，远远高于右边109.27%。

那么，按照格雷厄姆提到的对半配置呢，按常识来说，风险中等，收益介于上面两个组合之间。
那么，下面是见证奇迹的时刻。

首先从累计总收益来看，全投沪深300指数为296.36%，全投中证全债指数为109.27%，两者各配置一半为391.74%，等比例配置总收益不仅不比全投沪深300低，超额收益更是达到了75.58%。

为了增加结论的说服力，我把计算过程列出来了。其中股是指投沪深300指数，债是指投中证全债指数。

可能会有人大呼不科学，从具体年度来看，第一列正向收益几乎是第三列的一倍，2007年和2008年年度收益对比更是体现了两者的悬殊差距。

让我们再看一组数据。虽然等比例配置年度最大收益降低了，但是，同时年度最大亏损也降低了，方差更是有了显著的下降，超过收益下降的幅度，并且有两年变亏为盈。

这便是我在第一部分提出的思想，保护本金，减少亏损，降低风险。

另外，这里从一定程度上揭开了股债平衡策略的精髓，那就是使得收益下降的幅度远比代表风险的波动性下降幅度小。

策略的理性力量

当然，股债平衡策略其实不只是提高收益风险比这一个优点。

我们可以看看中证全债指数，从2005年可以说是稳定增长，累计收益率109.27%，这代表着什么呢，代表着15年定存利率接近109.27%，每年平均利率（算术平均数）约为7.09%，年化收益率（复利利率）为4.91%。

虽然很多投资者看不起债权投资，但中证全债指数其实是个“宝藏boy”。

我们采用股债平衡策略时，如果到年末时沪深300指数收益率比中债指数高，比这个“宝藏boy”还高，那么说明股票部分投资表现较优秀，这时我们将高出的部分卖出一半，投资中债指数，就做到了股票“高抛”的效果。

反之，就做到了“低吸”的效果。

人都是贪婪的，所以在投资过程中，持有的股票到了高点我们舍不得卖，想要追求更高点。

意向的股票到了低点不想买，想要以更低价格买入。

结果就是，错过买入低点，或者在股市恐慌中被套牢。我总提到的投资反人性就是如此。

设置止盈点是很困难的，大家都想赚更多的钱。

而股债平衡策略帮我们设置了买入点和卖出点，而且这个止盈点比中证全债指数这个“宝藏boy”还优秀，用策略的理性代替了人的感性。

股债平衡策略的缺点

更适合震荡上行的行情

那么股债平衡策略有缺点吗，为什么现实中追求收益的投资者都去买股票去了，很少人会做均衡配置？

的确，股债平衡策略是有缺点的。首先它要求权益部分投资要具有波动性，我们再回到最开始的两个式子：

1×1.2×1.2×1.2×1.2×1.2×1.2×1.2≈3.58 增长率=3.58/1×100%-1=258%
1×0.8×0.8×0.8×0.8×0.8×0.8×0.8≈0.21 增长率=0.21/1×100%-1=-79%

假设沪深300指数每年稳定以20%增长率增长，那么还需要配置债券吗，不需要，因为沪深300指数没有风险可以分摊，配置债券只会分摊收益。

那假设沪深300指数每年稳定以20%增长率下跌，那我们只会全额配置债券。

也就是说，股债平衡策略更适合震荡上升的行情，而不适合大牛市。而国内股市恰好是震荡上升、熊牛轮转的股市，下图是2005年至今沪深300指数走势图。

更适合长期投资

第二个缺点就是周期长度，等比例配置之所以有这么优秀的表现，是它的周期很长。

假设我们把时间缩短到2005年到2009年这五年，全投沪深300的收益就比等比例配置高28.87%。这其实是第一个缺点的引申，因为周期短就可能是个大牛市。

也就是说，股债平衡策略需要有一个较长的周期才能有更优秀的表现，这个周期可能需要五年以上，而大多数投资者都是短视的，都是梦想一夜暴富，高抛低吸走向人生巅峰，他们忍受不了长周期的投资。

或许是大家被读书这个长周期投资折磨的太惨，在其他的事情上就失去了耐心，变得急功近利。

但是短期投资就意味着难以分享企业成长的价值，更多是零和博弈，至于大家的投资能力，我相信大家是有点ACD数的，我们又哪来的底气说去战胜专业投资者，这就注定了大多数人被收割的命运。

总结

股债平衡策略是一个长期投资策略，在波动较大的行情中会有更好的表现。

它的奥秘在于使得收益下降的幅度比风险的下降幅度小，另外它把中证全债指数收益设置成“止盈点”，在某种程度实现了“低买高卖”的操作，使用策略的理性代替了投资者的非理性。

看到这里，很多读者朋友肯能迫不及待的想去自己实现，沪深300指数和中证全债指数都有相关的指数基金，可以用基金去实现这个投资策略。

但是，我并不推荐，自己去操作的话可能会抵消策略的理性，另外调仓也是一件麻烦事。后续我会分析使用股债平衡策略的基金，大家到时再选好的投就是了。

另外，虽然我写了一篇极其详尽的长篇大论，但是，为了照顾更多的读者，我并没有讲的很深。

在基金写完之后，我会写一下篇，会以现代金融学奠基理论-资本资产定价模型为基础，更深度的分析股债平衡理论，并提出一定的改进方案，敬请期待。

标签组：[股票] [投资] [沪深指数] [投资收益] [投资理念] 

上一篇：全款买房VS贷款买房！盘点两者的优缺点！

下一篇：2019年信用债投资的“危”与“机”_违约