股票和无风险债券复制期权,债卷，期权和股票三者有什么区别？

发表自话题：利率与购买债券的风险

Q1：债卷，期权和股票三者有什么区别？

债券是公司对外发行债务融资的方式，期权是发行债券或者股票时行使权利的凭证，股票是权益性融资凭证。

Q2：无风险利率对期权价值的影响？

无风险利率
无风险利率是指期权交易中的机会成本（Opportunity Cost）。 我们来看一下买入看涨期权和买入标的资产的区别。如果买入了看涨期权，只要先付定金（权力金）以后付款就可以，而买入现货要马上付款。也就是说相对于买入现货来说，买入看涨期权具有延迟付款的效果，那么利率越高对看涨期权的买方来说也就越有利，即随着利率的增加，看涨期权的价格随之增加。而买入看跌期权要比买出现货晚收到货款，所以看跌期权的价格随利率增加而减少。

Q3：为何买入期权与其复制型资产组合必然拥有相同的价格

这是由无套利原理得出来的。期权平价公式c+pv(x)=p+s，其中x为行权价，c,p,s分别是看涨期权，看跌期权和股票的价格。

由平价公式可得c=p+s-pv(x)，即看涨期权可以通过买入看跌期权和股票，借入与行权价现值等额的资金来复制。

如果c>p+s-pv(x)，那么可以通过卖出看涨期权，并买入右边组合来构建无风险套利策略，同时获得正收益c-[p+s-pv(x)]

到期后如果股价高于行权价，看涨期权将会被行权，如果股价低于行权价，看跌期权将会被行权，也就是说，无论股票价格为多少，都会收到现金x，归还借款，最终现金流量为0。从而实现了无风险套利。

套利机会的存在，会使得公式趋于平衡。即c=p+s-pv(x)，即“买入期权与其复制型资产组合必然拥有相同的价格”

Q4：如何利用股票、卖出期权和买入期权复制一个面值为100美元的纯贴现债券

太难，很专业。

Q5：根据复制原理和套期保值原理的公式

程度在草地上

Q6：看涨期权的本质

看涨期权
1、到期日价值
看涨期权的执行净收入，称为看涨期权的到期日价值，它等于标的资产价格减去执行价格的差额。
2、损益
看涨期权的损益，是指看涨期权的到期日价值减去期权费(期权价格)后的剩余。
3、到期日价值的影响因素分析
(1)在其他条件一定的情形下，看涨期权的到期日价值，随标的资产价值上升而上升;
(2)在其他条件一定的情形下，到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权的到期日价值就越低;
(3)对于美式期权而言，在其他条件一定的情形下，执行价格相同的期权，到期时间越长，看涨期权的到期日价值就越高。
看跌期权
1、到期日价值
看跌期权的执行净收入，称为看跌期权的到期日价值，它等于执行价格减去标的资产价格的差额。
2、损益
看跌期权的损益，是指看跌期权的到期日价值减去期权费后的剩余。
3、到期日价值的影响因素分析
(1)在其他条件一定的情形下，看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升;
(2)在其他条件一定的情形下，到期日相同的期权，执行价格越高，看跌期权的到期日价值就越高;
(3)对于美式期权而言，在其他条件一定的情形下，执行价格相同的期权，到期时间越长，看跌期权的到期日价值就越高。

标签组：[股票] [债券] [股票价值] [债券面值] [期权时间价值] [看涨期权] [公司期权] [卖出看跌期权] 

上一篇：一文详解固定收益证券

下一篇：中债研发：美联储购买垃圾债的动机、影响和启示_流动性