意大利向银行的暴利开出高税率

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全球央行开启加息进程以来，银行贷款利率飙升，但存款利率却变化不大，不少银行都过着吃高额利息差的好日子。现在，政府要对这些银行动刀了。继斥责银行未能激励存款后，意大利打算对银行因高利率所获取的巨额利润一次性征收40%的税。这不仅让意大利银行受到冲击，同时对全欧银行业造成打击。同时，国际评级机构穆迪下调10家美国中小型银行的评级。由此，银行业动荡的“风暴眼”，银行稳定性的担忧再度席卷美国和欧洲。

40%

8月初，意大利各大主要银行公布了远强于预期的业绩。基于利率上升的缘故，意大利银行业感到乐观，纷纷上调利润前景。然而没过多久，意大利政府已经“磨刀霍霍”。

当地时间8月7日，意大利副总理马泰奥·萨尔维尼宣布，意大利政府将对银行近期因加息而产生的“超额”利润征收40%的税。萨尔维尼在新闻发布会上表示：“人们只需看看银行上半年的利润就会意识到，我们谈论的不是数百万，而是数十亿。”

2022年夏天以来，意大利央行已将利率上调4.25个百分点，将基准存款利率从0.5%上调至3.75%。意大利政府称，这些税收将为受高利率影响的意大利家庭提供约20亿欧元的救济。据悉，该项措施针对净息差，即银行通过贷款利率与存款利率之间的差额所获得的收益。

根据评级机构DBRS Morningstar的数据，意大利五大银行报告称，2023年上半年的总利润为105亿欧元，同比增长64%。该公司表示，更高的净利息、弹性的净费用和强有力的成本控制提振了业绩。

在报道此事时，意大利媒体纷纷用“暴利税”一词来形容。而面对40%的“重税”，意大利银行的股价也选择先跌为敬。

意大利最大的两家银行联合圣保罗银行(Intesa Sanpaolo)和联合信贷银行(UniCredit)的股价在8日上午分别下跌7.5%和5.8%。国有的锡耶纳银行(Monte dei Paschi di Siena)股价下跌9%，而该国第三大银行Banco BPM股价下跌6.8%。

由于投资者担忧意大利此举可能引发“模仿效应”，其他欧元区银行股也受牵连，德意志银行、德国商业银行、法国巴黎银行以及法国农业信贷银行股价当天均下跌超过2%。STOXX欧元区银行指数收跌3.67%，创下3月银行业动荡以来的最大单日跌幅;彼时，在瑞士当局的撮合下，瑞银同意以30亿瑞士法郎的对价收购陷入困境的瑞信。

让步

事实上，意大利也不是第一个对银行开刀的国家。2022年底，西班牙就批准了临时银行税，到2024年前向银行征收不到30亿欧元的税款。Equiti Capital首席宏观经济学家Stuart Cole指出，意大利对银行征收的暴利税令人意外，这可能引发各国效仿。

在意大利从事金融行业的嘉一对北京商报记者表示，其实今年早些时候意大利总理就提出了对银行开征暴利税的想法，但后来不知为何搁置了这一计划，当时不少银行就已经做好了“上砧板”的准备。

好消息是，40%的税并不是永久性的，意大利政府将仅在2023年征收这项税务，意大利银行需要在2024年6月30日前支付税款。花旗表示：“考虑到对资本和利润以及银行股票股本成本的影响，我们认为这项税收对银行来说是实质性的负面影响。”

花旗集团分析师预计，该项税收可能使意大利银行2023年的盈利减少高达12%。美国银行估计，该措施可能为意大利政府带来高达30亿欧元的收入。

此外，银行业可能会抵制这项税收。该措施必须在60天内获得意大利议会批准才能生效，也就是说，在之后的时间里，银行业还可以在议会与政府之间进行斡旋。

在该消息引发市场恐慌后，意大利财政部又表示，税款不会超过银行总资产的0.1%，已经上调存款利率的银行“不会因该规定而产生重大影响”。不过没有具体说明征税上限的措施，但如果以意大利联合信贷银行和意大利联合圣保罗银行等银行的全球资产为基础，征税金额可能在10亿美元左右。如果只适用于意大利资产，那将是数亿欧元。

得益于该消息，意大利银行股周三早盘收复部分失地，截至发稿，意大利联合信贷银行上涨4%，意大利联合圣保罗银行上涨3.2%。富时意大利全股银行指数上涨3.6%。

LMR Partners LLP投资组合经理Karim Cellier表示：“对于这个上限是否适用于银行的总资产、意大利总资产，甚至是其风险加权资产，似乎仍有一些困惑。我们需要明确，因为这些是理解对意大利联合信贷银行等海外业务强大的银行的影响的关键因素。”

警钟

同一天，大洋彼岸的美国银行业也迎来重大利空。国际评级机构穆迪对27家美国银行评级或展望进行了调整，警告美国银行业前景正在恶化。具体而言，穆迪下调了美国10家中小银行的信用评级，并将6家美国大型银行列入下调观察名单，另有11家银行的评级展望被定为负面。

“穆迪的声明给美国银行业敲响了警钟。”Equiti Capital首席宏观经济学家斯图尔特-科尔(Stuart Cole)说，“这对美国经济增长也意义重大，因为美国地区性银行是中小型企业的融资命脉。”

自今年3月硅谷银行倒闭以来，存款一直是美国银行业的压力点，随着高利率促使客户寻找收益率更高的替代品，穆迪预计美国银行业存款将进一步下滑。“尽管量化紧缩政策(QT)对存款造成的广泛流失在第二季度有所缓和，但整个系统的存款在未来几个季度继续下滑的风险仍然很大。”报告如是写道。

独立国际策略研究员陈佳对北京商报记者坦言，美国中小型区域性银行的系统重要性被长期忽视，就连美国监管当局亦越来越把重心放在大型机构上，以为治理了大而不倒就把握住了美国银行业风控的根本。但自硅谷银行以来半年内相继有5家银行爆雷，充分说明美国银行业危机的成因是极为深刻的，并非只有大机构才有系统性风险。“某种程度上，监管机构的长期放任恰是造成美国中小型区域性商业银行反复爆雷的根本原因。”

不过，一些分析师仍然看好美国银行业。富国银行银行业分析师梅奥(Mike Mayo)表示，投资者已经降低了对未来银行盈利的预期，因此已经对穆迪提到的一些因素进行了定价。“我们可能正处于回调的后期阶段。这是利率长期走高的代价，也反映了对潜在经济衰退的预期。与3月危机时的情况不同，这更多是一个关于利率、经济衰退及其风险的问题。”梅奥表示。

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