股市十二个月热点规律（股票开市时间几点）

发表自话题：股市12个月份规律

“精选摘要：费用摊销与成本变动趋势，下调公司2021年净利润预测为10.28亿元前值为10.54亿元；上调公司2022年净利润预测为13.52亿元前值为12.26亿元。折合EPS为1.33/1.69/2.22元，当前股价对应2020/21/2。”

一、股市十二个月热点规律

1. 本次技改的实施将有效提升优质基酒的比率，优化现有产品结构，有利于公司紧抓行业战略性机遇，为公司“双品牌、双百亿”战略目标的实现提供有力支撑。

2. 4困境反转的行业：航空、机场、酒店等。

3. 总体而言，相对中证500，基金重仓股在上证50与沪深300的覆盖程度始终更高，说明基金重仓股的市值风格一般较偏向于大盘，近期更有抱团核心资产的趋势。

4. 上海证券私募基金评价体系上海证券提出以波动率作为分类标准，根据私募产品在评价区间内的年化波动率将其分为高波动、较高波动、中等波动、较低波动和低波动五大类，然后在不同的波动类别中对该类别内的产品进行比较。

5. 短中期看好公司主要产品《梦三国》端游复苏+手游长线化运营稳住业绩基本盘，20年产品大年，《我的侠客》、《X2》等新游上线后持续增厚利润，长期看好公司和腾讯等其他大厂深度合作改善发行端，提前战略部署VR业务，同时公司现金流质地较好，公司管理层对于产品专注度较高，维持“推荐”评级。

6. 这一方法可以扩展至其他股票风险保护度量以及风险度量并适用于其他可配置资产与策略。

7. 激励计划自授予日起满12个月/24个月/36个月分3期解除限售，解禁比例分别为30%/30%/40%。

8. wind风险提示：宏观经济不达预期；政策执行不达预期；下游需求持续低迷。

以中国中车为例，特朗普总统于2020年11月12日颁布了一项行政命令，禁止任何美国人士对中国中车等证券进行任何交易，将于美国东部时间2021年1月11日上午开始生效。

加强监管协同和信息共享，避免监管真空。

风险提示：模型基于历史数据，存在失效的风险；市场风格变化风险。

结合公司历史估值、国际零部件公司近年PE估值中枢，我们给予公司21年15倍PE，合理价值为37.44元/股，维持“买入”评级。

行业超低配方面外资与公募基金的分歧：外资和公募基金都重仓了食品饮料、医药生物、电子等行业，但有较大分歧：外资更加偏爱消费风格，而公募基金更偏重成长风格的电子、电气设备和计算机。

行权期和限售期为自授予登记完成之日起12/24/36个月，对应行权/解除限售比例为50%/30%/20%。

组合每年相比中证500指数基本均有超额收益，每年超额收益最大回撤只有7.4%，夏普比率达1.6。

①原料业务：公司玻尿酸原料产率二倍于行业平均，构筑竞争壁垒，且近期食品级玻尿酸作为新食品原料获批，后续有望打开国内终端市场想象空间，带动上游原料端出货增长；②医美业务：娃娃针产品已于2020年获批落地并开启市场推广，目前终端铺货进展顺利，我们预计后续有望承接轻医美高速成长红利；③功效性消费品：化妆品业务凭借其强功效属性打造口碑优势，销售转化和复购持续提升，此外我们预计公司自主研发的食品终端产品后续亦有望落地，贡献业绩增量。

主流宽基指数表现：A股指数全部录得正收益，沪深300拔得头筹。

股票多头私募基金产品特点：信息披露不完善，公开可得信息较少；募资渠道受限，同一管理人旗下产品策略趋同性特征明显；持仓限制相对较少，投资策略灵活丰富分类；注重绝对收益，激励机制更加直接。

董事会通过限制性股票股权激励计划。

假设基金非重仓股持仓在两期各行业下持股种类不变，仅持股权重按比例变化，那么根据T-1期非重仓股持仓按比例放缩权重可得到T期非重仓股模拟持仓。

公司拟对602人首次授予回购的1955.5万股占授予总量99.789%，授予价格为每股15.48元。

公募基金分类表现股票型基金方面，截至2021年1月22日，共有1,291只股票型基金。

32018年信用债又开始了新一轮集中违约潮，其中5月东方园林发债失败的事件直接引发了A股投资者对信用风险的担忧。

例如2019年初至今，公募重仓股指数大幅跑赢非重仓股指数，意味着少数机构重仓股票的分化上涨行情持续演绎，而在2018年，两指数整体收益趋同，表明个股之间相关性上升，A股市场整体呈现同涨同跌。

风险提示：策略拥挤度上升、流动性风险。

二、股票开市时间几点

两市成交额8644.31亿，量能略有回升。

海外宏观：美国大选还存在哪些风险当前美国大选给市场带来的不确定性仍未完全消除，而这种不确定性主要来自于特朗普是否愿意实现权力的顺利交接，双方博弈的焦点将在于特朗普能否拿出他对于拜登指控的关键证据。

业绩考核目标的设立激励公司和个人抓住行业增长契机，为提升公司整体业绩作出更多贡献。

作为十四五开局之年，年初央行、银保监会、证监会均纷纷召开会议部署今年工作，特别是央行“不会过早放弃支持政策”的表态有助于缓解市场对未来流动性收紧的担忧，预计各项政策有望逐步落地，政策面仍偏积极。

操作策略上，预计未来股市波动仍将较大，且当前购沽隐波均处于历史相对低位，短线投资者仍建议构建Gamma策略，有望赚取Gamma和Vega的双重收益。

盈利预测及估值百年国货龙头上海家化，在悠久的历史进程中沉淀文化底蕴、夯实研发壁垒并塑造极具代表性的国货形象，又在渠道加速变革的今天直面痛点、锐意进取。

文献作者通过分析股票基金的窗口粉饰行为，详细研究了此类基金的特点、对资金流的影响以及对未来收益的影响。

信用风险的暴露，引发信用收缩预期，这使得债券市场乃至权益市场风险偏好下降，由此将带来低风险特征的股票受益，即大家会为业绩确定的低风险公司买单。

消息面上，1、证监会：促进居民储蓄向投资转化大力发展权益类公募基金。

截至11月20日，LIBOR-OIS利差为0.14%。

事件描述古井贡酒公告2020年非公开发行A股股票预案：本次非公开发行股票数不超过含等于发行前公司总股本5.036亿股的10%，即5036万股，具体数量将按照募集资金总额除以发行价格确定，其中募集资金总额不超过含等于50亿元。

行业方面，上周银行、电子、通信表现突出，分别上涨5.31%、3.10%、2.78%，农林牧渔、国防军工、有色金属行业跌幅较大，收益率分别为-8.32%、-6.65%、-5.55%。

但随着芯片行业的持续高景气度，靓丽业绩的持续兑现会逐渐消化芯片行业的较高估值。

宽基指数ETF当前上证50PE为11.88，处于极高水平，沪深300PE为15.10，处于极高水平，中证500PE为29.29，处于中等水平。

不过北向资金持续有净流出，加上大小非解禁、减持压力在年底或有所加大，对年底资金面带来压制。

规模效应有望继续释放，品牌势能有望明显拉升。

主要行业指数ETF国泰证券ETF本周涨跌幅为1.45%;华夏国证半导体芯片ETF本周涨跌幅为-0.33%;华宝中证全指证券公司ETF本周涨跌幅为1.61%;国联安中证全指半导体ETF本周涨跌幅为-0.56%;中证主要消费ETF本周涨跌幅为2.21%。

大盘技术面仍保持相对强势，短线可能受到外部环境不明朗因素而出现震荡反复，随着政策逐步落地、资本市场改革持续推进、市场基本面改善，中线仍有逐步走稳回升机会。

基金重仓股在沪深300的覆盖度处于缓慢上升的状态，2020Q3重仓股的数量占比为77%，市值权重占比则为92.74%。

2A股ETF共增加969亿元至7632亿元，其中行业ETF贡献1286亿元增量规模，得益于净值增长与净申购双重因素推动；宽基ETF贡献61亿元增量规模，其中净值平均上涨29.35%，但资金净赎回805亿元。

1国内安全市场保持高速增长，渗透空间巨大。

个股板块上涨居多，有色、采掘、钢铁、金融、家电、汽车等板块领涨，仅医药、商业、计算机板块有所下跌。

遥望直播电商步入快车道，2021年表现值得期待。

投资要点一、港股、美股市场监测1、港股市场综述注：本周指的是20201116-20201120股指表现：本周，港股重要指数均上涨。

今年以来，主动权益基金业绩表现最优，中位数收益为8.74%，灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为5.89%、5.26%。

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