股市口诀涨三不追跌四不压（股票周一到周五规律）

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“精选摘要：具。更重要的是，绝大多数公司在开发平台层面意识到了物业管理行业的广阔前景，将优秀人员、资源、管理层注意力等悉数支持物业管理公司，为了开发平台的小利而牺牲物管公司长期信用，挪用物业管理公司资金去拿地，本身既不合规，也不符。”

一、股市口诀涨三不追跌四不压

1. 2020年10月份，动量30组合收益率为2.69%，超额收益率为1.97%；2020年以来组合累计超额收益率为27.91%。

2. 公司是国内3C涂料核心供应商，逐步开拓汽车客户。

3. 2020年A股场内期权市场迎来高速发展，日均成交面值达1972亿元较去年上涨167%，期现成交比在四季度已突破80%；沪深300系列期权地位稳步提升，其日均成交与持仓在三、四季度维持在50ETF期权的2倍左右；四季度四类期权的交易占比与三季度相比已无明显改变，或已达成短期平衡。

4. ▍2020年增量股票供给大年。

5. 其中大有能源是豫能化的孙公司，是豫能化通过义马煤业集团控股的上市公司。

6. ETF管理人截至上周五，华夏、国泰、易方达基金的非货币ETF管理总规模排名前三。

7. 其中首次授予860万股，95.56万股。

8. 我们维持公司2020/21年盈利预测10.8/12.5亿港币不变，并引入2022年盈利预测12.5亿港币。

值得注意的是，在标的资产短期快速拉升时，期权波动率指数会与标的资产同时上升。

公司将按照授予日限制性股票的公允价值，最终确认本激励计划的股份支付费用，该等费用将在本激励计划的实施过程中按解除限售的比例摊销。

宽基ETF普遭净赎回，其中科创板ETF净赎回最少，为7.92亿元；按板块来看，消费ETF净申购最多，为3.44亿元；按热点主题来看，军工ETF净申购最多，为8.95亿元。

食品饮料连续获增持：基金重仓股分析，食品饮料、有色金属、化工、非银和银行增持最多。

本文推荐理由和目标价仅供参考，并不构成买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。

我们认为，本次回购价格上调彰显公司长期发展信心，上修后有助于快速完成剩余股份回购，回购完成后将按股东大会已审议通过议案《关于的议案》进行员工激励计划，保障公司长期健康发展。

其中，大部分基金的7日年化收益率落在了1.97%，2.54%区间，数量占比在60%以上。

本次交易总价约35.1亿港币，折合首钢资源每股股价约2.4港币，较1月15日1.86港币的收盘价溢价约29%，交易价对应首钢资源2020eP/B约0.8x。

首次授予价格为41.46元/股前一个交易日均价的50%。

2安全服务：一切产品皆资源，一切资源皆服务：网络安全服务正在走向第五代服务模式，数据驱动即服务，强依赖自主运营的智能服务，就是安全能力的服务化。

第三次信用事件期间随着流动性风险加剧，信用风险事件的逐个爆破进一步引发了市场恐慌情绪。

风险提示：国内疫情持续时间较长，国内疫情防控持续升级。

预计二季度开始，如果市场没有明显赚钱效应，基金发行将逐步回落。

行情点评一级市场：新增挂牌2家，退市13家，实际挂牌数减少9家，当前挂牌企业共计8,223家。

在基本面和货币/信用拐点逐步显现的背景下，今年以来极致的估值分化趋势或迎来逆转，价值股或重新占优。

杠杆因子大幅回撤，获得收益0.33%。

具体影响股票列表见正文。

二、股票周一到周五规律

2019年，来自苹果公司收入占比约23%，我们认为，在部分产品中独家供应涂料，有助于公司与苹果公司合作进一步加深。

动量类因子在各股票池中均表现为明显的反转效应。

永煤债违约对郑州煤电影响稍大，11月12日郑州煤电股价下跌4.76%，11月13日下跌2.27%，跌幅放缓，而在11月16日郑州煤电直接触及涨停，并且有16万手涨停封单一直持续到收盘。

涨停事件更多的发生在波动率大的股票分组中，但是低波股票在涨停打开后负向异常收益短期内不输高波股票，另外，高波股票的涨停事件收益持续性更强，说明波动率异象可以部分解释涨停事件的长端收益，但不能解释短端收益。

■据报道，MSCI可能会在未来几天内宣布从其指数中剔出一些中国股票，主要因为美国投资者可能无法交易这些股票。

其间美股波动较大，标普在首日下跌了1.6%，随后又进一步下跌，区间最大跌幅超10%，反观黄金、美债及波动率等避险产品则纷纷上扬。

公司布局mRNA技术开发新冠疫苗等，随着13价肺炎疫苗的上市，公司业绩有望迎来强劲增长，同时公司研发的加速推进为长期发展奠定基础，考虑到行业的高景气度加上公司后续的成长性，我们看好公司后续的发展，维持“买入”评级风险提示：新冠疫苗研发不确定性，其他产品研发进度、结果低于预期；13价疫苗等产品销售低于预期；政策风险；疫苗公共安全事件风险；新冠疫情负面影响超预期基本结论过去两年基金发行和市场风格形成明显的正反馈效应。

我们认为，本轮股权激励作为公司上市以来首轮激励方案，覆盖范围广、目标达成可见度高，有助于促进管理团队上下一心，助力长远发展。

▍业务概况：股票两融余额突破1.4万亿元，融券余额突破1100亿元。

我们预计2020年公司净开店数有望达2,000家，但4Q20收入或受疫情反复影响承压。

2020年的股市浓缩了大涨、大跌、震荡、慢涨等多种行情，期权隐含波动率展现了明显的阶段性特征，蕴含了各种经典交易场景。

添可当前处于高速突破期，内外销均取得较好销售，我们判断未来三年实际业绩增速将高于考核要求。

宽基ETF中，创业板类ETF涨跌幅中位数为3.43%，收益最高。

公司将按照授予日限制性股票的公允价值，最终确认本激励计划的股份支付费用，该等费用将在本激励计划的实施过程中按解除限售的比例摊销。

最大持仓位分析从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为5400，看跌期权最大持仓价位为5400。

开放式公募基金表现上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金分别上涨4.89%、3.04%、2.88%，表现优异。

公司层面考核目标为以2020年为基数，2021/22/23年公司收入增速分别不低于25%/20%/20%，对应解锁比例分别40%/30%/30%。

市场资金流向截止20210105两融余额为16557亿元，其中融资余额15156亿元，融券余额1401亿元。

今日中间价调升47个基点报6.5415，本周累计调升90个基点。

▍主板和沪深300融券余额占比提升较多。

本文因研究所提及到的任何基金产品，均不构成对该产品的推荐。

融券市场呈现出供需两旺的景象。

其中，食品饮料超配比例大幅上升1.76个百分点，超配比例为近6年来第二高位。

投资要点一、港股、美股市场监测1、港股市场综述注：本周指的是20201116-20201120股指表现：本周，港股重要指数均上涨。

上周央行净投放资金5980亿，除1年期国债利率有所上行外，其余各期限国债利率均有所下行，期限利差缩窄10.05BP，不同评级的7年期信用债利率有所下行，3年期、5年期和10年期信用债利率有所上行。

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