机构论市：大盘低开低走原因揭秘

发表自话题：低开高走后回落横盘

  源达：多重利好未能带动市场走强 大盘低开低走原因揭秘

  今日盘面

  今日沪深两市股指集体小幅低开，随后两市在跳水和横盘之间反复循环，资金博反弹的上攻意愿不强。由盘面上来看，早盘以风范股份和新疆交建为首的强势个股集体跳水，场内资金开始迅速轮动，次新、5G等题材板块走弱，钢铁、煤炭两大周期板块逆势上涨；午后避险情绪升温，黄金股、5G概念股再度拉升，但力度不大，盘面未见企稳反弹。整体而言，今日市场涨少跌多，市场氛围整体不佳，预计后市短线步入回调节奏概率较大。

  多重利好未能带动市场走强

  今日市场再现多重重磅利好：外汇局传来大消息，合格境外机构投资者总额度由1500亿美元增加至3000亿美元，这就意味着市场或迎来一万亿资金流入。另外，2018年中国外贸总额创历史新高，进出口总额高达4.62万亿美元，这一成绩远超市场预期。周末证监会表示将对市场多个方面带来新的影响，若实施“放开新股上市首日涨跌停限制”，间接利好目前的次新股板块，打造有活力的资本市场，个股炒作有望持续，对A股市场的发展是有利的。

  今日市场呈现单边下挫行情，由日线级别来看，上证指数收小阴线，重心未见上移，5日均线上行趋势出现明显放缓，逐渐走平趋势，后市或面临方向选择。结合当前位置来看，上证指数未能守住5日均线，一旦失守行情走弱无疑，波段上行趋势或告一段落。由量能角度来看，柱体未见明显放大，指数再陷阴跌格局，这对于后市的演绎是不利的。由30分钟级别来看，指数仍处下行通道，短线建议谨慎操作。

  大盘低开低走原因揭秘

  今天大盘在周末消息面偏利好的影响下，呈现低开低走的格局，主要原因有二：一是港股大跌对A股有向下的牵引力；二是大盘下方还有两个向上的缺口，缺口有回补需求，大盘短期还有回调空间。结合今日市场调整走势，盘面处于上有下跌趋势线压力，下有缺口引力的状态，今日持续杀跌加大了向下变盘的概率，耐心等待变盘结束再做积极操作。热点方面，当前宏观环境的政策基调是逆周期调节，确定性较强的行业无疑是基建相关行业，可适当关注。

  湘财证券：主流热点攻击力明显放缓

  今日两市股指常规开盘，早盘持续震荡盘落至中午收盘；午后股指继续缓慢走低；盘面热点：燃料电池、特钢、钛金属、黄金概念、煤炭、环渤海、太阳能、猪肉等板块表现较好；总体来说：今日市场呈现小幅下跌行情。

  对于当下市场的方向选择，由于龙头板块5G概念出现宽幅震荡，表明主力多头资金在这个位置出现了明显的分歧，也代表了连续暴涨后获利回吐的要求明显增强。

  鉴于此，在上周的后半程，湘财证券樊波判断大盘向上的动能在开始弱化，并在上周五《大盘连续上攻概率有多大？》的博文中明确表示：“5G效应仍在延续，低位补涨品种表现良好，但龙头东方通信回落的信号不得不引起注意，沪指向上攻击的空间不大，对于暴涨过的品种需谨慎再谨慎。”

  从近日盘面来看，虽然东方通信仍在高位震荡，但与5G相关的一些板块出现明显调整，其中的一个龙头品种风范股份早盘11时之前即封死跌停，连续暴涨后高位跌停，对于整个板块传递出负面的信号。

  另外，近期的次新股短期龙头新疆交建在6个涨停后，今日上演天地板，全天震荡高达20%，也预示次新股并没有全面接棒成功。这与历史上次新股多次大规模的集中性行情形成本质区别，投资者一定要特别注意。

  总结一句话：热点灵魂板块对于行情的推进有绝对的引领作用，但近期主流板块各龙头个股均出现明显下跌，这对于行情继续向上发展形成明显制约，对于连续暴涨的品种一定要注意风险。

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  华讯投资：两大原因带来周一A股的走弱

  周一两市震荡走低，虽然盘中资源股、基建类个股有所活跃，但受前期走强的次新、北斗、5G等板块下跌的拖累，市场整体表现较弱。截止收盘，沪综指报收2535.77点，下跌0.71%，深成指报收7409.20点，下跌0.87%，创业板指报收1246.00点，下跌1.23%。

  今日影响市场的一个主要因素来自于中国海关发布12月份进出口数据。数据显示，12月当月进出口贸易均大幅不及预期，双双出现同比下跌。按美元计，中国12月进口同比-7.6%，预期4.5%，前值3%；出口同比-4.4%，预期2%，前值5.4%。按美元计，2018年全年中国出口2.48万亿美元，同比增长9.9%，增速创2011年以来新低；贸易顺差3517.6亿美元，收窄16.2%，为2013年以来最低。而作为经济增长的重要引擎之一的进出口，这样的数据无疑加重了投资者对于未来经济增长的担心。对于这一点，我们还是想反复强调我们在之前文章中观点，2019年宏观经济的弱周期性和宽松政策出台这一对矛盾将会贯穿全年，投资者须认识到这对矛盾会在不同阶段、不同背景下，对股市产生不一样的影响，因此对于大盘的反复震荡筑底走势投资者要有足够的心理准备。换句话说，一天的大涨并不代表着大底的完成，一天的大跌更不意味着末日的来临。

  上周末证监会副主席方星海针对当前股市的一些敏感问题做出了正面回答，媒体普遍做出了正面的解读。不过我们认为相比于当前市场的极度弱势和积累已久的弊病而言，如果市场制度性的改革只停留在这个层面是远远不够的。举例来说，对于新股发行存在的问题，首日涨幅限制是首要核心问题吗？肯定不是！再比如国内机构当前的悲观情绪是由于一年一度的考核吗？肯定不是。真正的问题在哪其实已经不用赘述了。其实对于所有市场参与者来说，在中央经济工作会议已经明确提出“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的背景下，所有人都期待着资本市场能够真正做出质的改革。

  在当前宏观经济走弱，市场信心匮乏的环境下，我们分析过目前的机会主要来自于由存量资金主导的超跌反弹，以及短线游资对于个别题材性个股的炒作机会。而且我们特别强调过，近期出现的恶炒妖股的现象并不是一个好事，且不说给未来市场监管留下隐患，同时更说明目前市场当中活跃的资金并不打算做长久战的准备，这不利于反弹行情的持续发展。所以从今天的盘面上可以看到，当这些个股出现调整的时候，市场迅速陷入到无量阴跌当中。因此在当前市况下，我们建议投资者静下心来，一方面远离基本面有瑕疵的个股，比如年报预期不佳、存在商誉减值风险、大小非减持压力，另一方面立足于中线，从成长确定、股价超跌低估、产业符合国家战略导向等三个维度来挖掘潜力品种，这更应该是贯穿2019年的选股主线了。

  广州万隆：弱势震荡 关注超跌反弹

  大盘弱势，钢铁、煤炭、工程机械等少数板块相对较强。市场信心仍脆弱的情况下，预计行情仍会有反复，但系统性风险有限的情况下，投资者可以适当关注超跌反弹机会。

  存量资金博弈格局，而场内资金情绪或者说是资金信心目前仍然脆弱，意味着行情的持续性是有限的，更多仍是延续博弈性机会。从近期资金风格表现的角度来看，机构抱团的蓝筹股整体处于被打压状态，而航空、船舶、石油等则出现阶段性逆势护盘。说明更多是资金调仓带来的风格切换机会，而非整体市场信心的明确改善。这是当前我们需要关注的。

  虽然整体市场信心改善有限，但从资金情绪的角度来看，大盘逐步企稳之后游资为代表的激进类资金参与意愿是明确改善的。因此结构性机会仍较为明确。而另一方面，从历史经验的角度来看，春季躁动行情的时间窗口，叠加春节小长假到来之前一般市场抛压会减少，这意味着短线的调整将会为投资者带来短线介入博弈超跌反弹的机会。

  整体上来看，我们认为资金面及市场信心的制约下，市场仍将会维持震荡弱势的运行节奏。但在系统性风险有限的情况下，预计行情是存在结构性参与机会的。低仓位投资者可以考虑控制仓位的情况下适当参与博弈机会。而中长线反弹，需要关注增量资金改善信号确认。

  巨丰投顾：耐心等待一大信号出现

  今日小结

  今日，指数小幅低开后震荡走低，尤其是权重股的分化下，指数盘中小幅跳水，走势相对较弱。此后，煤炭等周期股护盘，但其他板块未见表现，加之题材股纷纷走弱，市场继续震荡回调。午后，大盘未见起色，继续低位徘徊，全天呈现单边走低格局。

  明日策略

  全天，指数低开低走，反弹趋势中迎来回调。盘面上，券商股冲高回落，周期股小幅表现。而题材股分化严重，尤其是前期强势的5G等概念的回落，更是引发交投热情的低迷；消息上，QFII总额度增至3000亿美元。这对于市场是正面积极影响，有利于市场的活跃以及中期价值投资的倾向；技术上，短期均线多头排列，但成交逐步萎缩，MACD分时顶背不断蔓延，指数反弹中仍有回调的需求。

  总体上，2440点以来的反弹趋势依旧，但经历权重股拉抬以及题材股轮动之后，市场迎来多日的震荡，这主要是持续性动能欠缺以及资金观望情绪依旧的结果。此外，中国12月份进口数据不及预期，引发对贸易的担忧，同时也加重了此前对经济继续下滑的担忧。不过，眼下市场估值处于历史低位，政策托底效应明显，尤其是外汇管理局在扩充QFII额度至3000亿美元下，市场底部特征继续明朗，中期信心再次提升，安全边际较高下可继续逢低跟进。而短期，上周已经建议逢高释放出局，而这两日盘中如有急跌出现，可再次低吸进行个股博弈。

  操作关注

  操作上，切记追高，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

  巨景投顾：春节将至 重点布局大消费板块的“囤年货行情”

  周末的利好不少，但无奈市场太弱。虽然今日盘中有利好：合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元(外汇局官网发布)。但市场仍是延续弱调整为主。周期股上涨，对于指数并没有多大帮助，更多是常规的周期规律。还有金融反腐力度空前，金融板块多少要收受到影响，在这样的综合因素影响下，成交量有所放大，但市场依然处于震荡筑底阶段。

  目前市场进入转换期，政策面放松，不问询，不停牌，激发市场活力虽是利好。但是这对权重股来说是利空，这会引发资金转去小盘股的预期。从而压制，本已就涨幅过大的权重股。因此还是如之前所说，题材的机会，比权重多，关注中小创的结构性机会。

  今日5G概念尾盘爆发，也是恐惧周末问询，后的一次反弹炒作。加上春节临近，投资者要注意，长假前夕缩量震荡的规律。所以预期5G板块临近春节长假，高位横盘震荡为主，注意追涨风险。

  明天周二，降准资金明日释放。还有(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元等利好。个股轮动反弹预期还有，但权重压力仍大，指数仍是横弱为主。需要更大的利好才能扭转。整体重超跌小盘个股，其它重在观望。春节前周期横盘为主，炒作小炒热点超跌股。

  技术上，从日线级别上看，下方短期均线三线合力，支撑力度明显，MACD指标也处于金叉反弹中。不过上方60日均线附近仍有层层压力，而且大盘下方还有两个缺口没有回补。整体依旧处于震荡回升格局。

  策略上，本周5G等板块有参与的，适当降低仓位。尽量瞄准未来一段时间确定的题材，做事件驱动型投资。板块上，看好春节前后的大消费板块“囤年货”行情。

  天信投顾：新老热点即将完成交接

  今日市场点评：

  沪深两市各股指早盘早盘小幅低开，开盘之后便震荡下行，其中沪指不仅失守5日均线的支撑，同时逼近BOLL通道中轨的支撑；创业板股指同样如此，同样是失守了10日均线的支撑。整体来看，今日市场呈现弱势震荡回落的格局走势，盘面上个股的表现也不尽人意，部分个股明显形成高位派现的走势。高送转、钢铁、煤炭等涨幅居前；旅游、医药、酿酒等领跌。

  明日市场观察：

  今日市场虽然全天保持弱势震荡下行的格局走势，甚至是跌破了相应均线的支撑，从支撑的角度来看，均线中有10日均线和20日均线，其中以20日均线为为主导，一旦20日均线跌破，则市场将会继续在2500点整数关口形成较强的支撑。今日整体走势偏弱，预计明日市场继续弱势运行的概率比较明显。

  短期行情分析：

  今日股指的回踩，主要是因为上周市场强势反弹积累的较多获利筹码形成的阶段盈利派现形成的压力，不过这种派现的调整仅仅是短暂的临时调整，并不会改变市场整体震荡反弹的运行格局走势。因为部分强势个股的回落，必然会带来新的强势个股的崛起，而现在刚好处在强弱转换的时间节点上，在时间节点上，老的强势个股要回吐，而新的热点暂时还未全面启动，给投资者呈现的就是一种一边倒的弱势震荡格局走势。从宏观的消息面来看，前面降准的资金会正式向市场投放，合格的境外投资者的资金规模扩大至3000亿美金等，各项措施均会引来一定的活水资金。短期来看，今日市场的回踩仅仅是个股涨多了之后的临时性行为，并不会改变春节躁动的行情，对于这种临时性的震荡回落，要泰然处之。

  后市投资展望：

  综合分析来看，花无百日红，股无百日涨，即使在春季躁动的行情前提下，也并不是天天都会上行，只要大方向把握一致，过程有波动均是正常显现。整体判断，指数依然处于筑底回升的阶段，但结构行情机会逐渐增多。操作上，关注次新股、超导等题材的做多机会！

  和信投顾：大盘短线技术性回落 多头反弹仍在艰难继续

  周一深沪A股市场总体呈现震荡回落态势，沪指收盘下跌-0.71%，收于2535.77点；深成指下跌-0.87%，收于7409.20点；创业板指下跌-1.23%，收报1246.00点。市场成交量呈现萎缩态势，两市合计成交2831亿元，没有保持日成交总和3000亿及以上的水平。从板块表现来看，行业板块多数收跌，次新股大跌，煤炭与钢铁板块逆市走强。

  对于今日回落，可先以短线技术性回落看待，从上周周K线角度来看，上海综指、深圳成指、创业板指数周线均收出小阳线，但也均留下一定的上影线，从此意义预示来分析，多头反弹仍在艰难继续，压力也越来越明显。今日回落可先理解为技术压力或短线技术指标过高的一种技术性回落，也可理解为对2531附近的前期缺口的回补动作。

  和信研究1月7日指出，如果配合周K线形态来看，上海综指、深圳成指、创业板上周均呈现周K线继续修复的一个轨迹，量能不缩，则可维持，否则，则可能面临回落，从运行来看，多空因素的争夺仍较明显，市场分歧依然较大。

  从市场相关的信号来看，我们认为多空因素变化较为明显。即有QFII额度提升(合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元)、外贸出口数据较好等的体现，也有市场交投不佳、部分解禁股冲击、部分上市企业经营业绩不佳等负面因素对冲。研究认为，目前年报即将拉开，因此从市场多空因素的演变来看，绩差与绩优股的变化与博弈仍将体现明显。

  如果我们将日K线运行指标进行分析，可以看出目前上海综指中的随机指标中的KDJ明显处于高位区域，日线技术指标在近期高位纯化后，目前向下发展，其中J值仍居86的高位区域。深圳成指、创业板指数此类指标均体现相同轨迹。

  总体来看，对于今日的下跌可以技术因素回落来看待，而周K线并未明显出现反弹结束，短线关注沪综指10日与5日均线的支撑，如果守住则可继续震荡反弹，反之，则可能出现一定幅度的回落走势。从投资策略来看，密切关注政策因素及市场量能的变化，量能配合不减，则有品种表现机会；反之如果后续量能指标没有大的变化或萎缩，则应以多看少动、战略观望为主，由于短期消息面的影响仍可能体现，因此多空分化风险及部分品种表现将可能共存，操作上同时应密切关注股指期货的波动方向也较为具有较大参考意义。

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