香港企业信托是什么？企业信托包含哪些业务？

发表自话题：信托是什么业务

企业信托

企业信托供应商提供核心的信托服务以及重要的相关业务，如：设立信托、管理信托和担任托管人。这些服务供应商对香港的基金管理行业至关重要。

受托人提供专业服务，在批发和零售投资产品方面担当受托的角色，向个人投资者提供了投资机会，让他们可以投资于平时无法在公开市场买卖的股票或资产。

企业信托供应商在香港的金融服务业当中发挥著重要作用，他们提供核心的信托服务以及重要的相关业务(如：担任托管人)。这个类别当中最值得注意的产品包括单位信托、ETF和房地产投资信托（REIT），当中大部份均以零售投资者为基础。这些产品让个人投资者有机会投资于公开市场通常无法获得的股票或资产，并可分散风险。

单位信托

作为企业信托行业的主要一环，单位信托是按照信托契约构建的一种集合投资形式，它可以让很多投资者将资产集中到一起，并交由独立的经理人进行专业管理。

香港最常见的单位信托构建形式是双方信托契约。从本质上讲，信托平台将投资者的资金集合起来，然后按特定目标投资到资产上，例如投资于新兴市场。基金管理人购买一篮子股票(或其他资产)，然后将这些资产集中到一个基金，投资者则可以获得一定数量的基金单位或份额，成为受益人。

这可以让专业的基金经理全权投资相关资产，而这些资产是由受托人代持有人在信托中持有，目的是在基金中获取实益权益。不少零售基金和ETF都是采用单位信托形式。

证监会曾表示会全面检讨《单位信托及互惠基金守则》，并已于2017年开始与业界进行软性咨询，同时计划在年底前就建议修订进行公众咨询。

交易所买卖基金(ETF)

ETF是以传统的单位信托为基础，最大的不同在于基金单位可在证券交易所买卖。自从1999年推出第一支售ETF以来，香港在建立投资解决方案方面颇为革新。截至2017年4月，香港有超过150支售本地ETF，资产价值达到380亿美元；亚洲前十大ETF中有六支售设在香港，其余三支和一支售分别设在中国和韩国。

与其他零售产品一样，ETF的吸引之处在于其让投资者可间接涉足广泛市场。例如，A股ETF提供了中国市场的投资机会。中国经济的崛起使ETF市场大大得益，其中A股基金取得成功，便带动了显著增长。

中国经济增长迅速，促使越来越多的中国基金管理公司进军香港市场，而这种趋势有可能会持续下去。ETF市场的产品非常多样化，包括恒生指数、Sensex印度指数、MSCI亚洲、贵金属、石油、期货以及最近的杠杆和逆量产品。

长远来看，预计香港企业信托业的未来将与中国投资会否纳入全球市场(例如纳入MSCI指数)，以及中国政府的政策（基金互认14和ETF Connect）息息相关。当中又以基金互认别具发展潜力，不会只局限于作为中国和香港互惠基金市场的桥樑开放式基金公司(OFC)当局正致力提升基金市场基础建构，例如引进OFC，旨在将香港定位为国际基金枢纽。

OFC是以公司形式设立的开放式集合投资计划。因此OFC是以董事会形式(而不是受托人)负责自身的管治。有别于传统的公司，OFC可弹性增设和注销其股份，以处理股东申购和赎回的要求，而目前根据《公司条例》注册的传统公司则未能处理这些要求。OFC亦可以是公开或私人提供的基金。

立法会已于2016年6月通过经修订的《证券及期货条例》16，就OFC提供法律框架。证监会及其他有关政府部门一直致力制定附属法例和守则，以设立运作细节。待立法会评估附属法例后，OFC可于2018年在香港成立。

除法律制度外，政府在2017至2018财政预算案中，建议将利得税的豁免扩展至在岸私人成立的OFC，以促进香港的基金建立和管理。该法案预计将于今年稍后时间提呈立法会，以便和OFC制度同时实施。

OFC背后的理念是促进香港资产管理业的多元化发展，并推动基金服务链的专业服务需求。这些服务包括基金管理和投资咨询、法律、会计、基金行政管理、托管和其他辅助服务，以及销售和市场推广。多个地区的竞争对手正朝著同一个方向发展。例如，新加坡已于2017年3月23日就新加坡的可变资本公司法例展开公众咨询，这是与OFC相类似的投资基金结构。因此，OFC将有助香港加强竞争优势。

雇员股份计划

雇员股份计划也称为雇员股份拥有权计划，是企业信托及私人信托的另一主要范畴。这通常涉及由雇主和受托人签署的双向信托契约而设立的专用信托。受托人以收到的资金购买雇主公司的股份，而购得的股份将会在归属日分派给参与了雇员股份计划的员工，并在它们归属前托管这些股份。就香港上市公司来说，信托往往以香港作为注册成立地。

虽然雇员股份计划不一定须要通过设立信托管理，但基于股份计划的管理涉及一定工作量和复杂性，许多公司仍选择采用这种方法。参与雇员股份计划是许多公司向雇员提供的薪酬待遇的一部分。不少业界人士均注意到过往数年雇员股份计划的增长，主要是由于越来越多的H股公司提供雇员股份计划。由于提供雇员股份计划的H股公司比例仍然相对较小，这种趋势可能会延续下去。

为了进一步推动业务发展，不少受访者强调需要确保雇员股份计划的监管制度可紧贴时代发展。例如，香港联交所《上市规则及指引》第17章仅适用于购股权证计划。雇员股份购买计划和受限制股份单位计划等其他受欢迎的雇员股份计划形式也应该受到规范。仅管前景秀丽，部分受访者观察到近年提供雇员股份计划的服务商数目明显下降，这可能由于合规、人员、操作成本增加所造成；

此外，整体的服务需求诸如股份登记及转移、投资者服务、雇员股份计划管理等，亦令规模较小的服务商退出此领域，结果只剩一小撮公司（通常为环球企业）拥有资源和能力在此领域竞争。爱保信作为香港信托牌照及科技服务提供商，旗下拥有丰富境外信托公司搭配信托牌照的珍贵资源，可打包配套出售。截至目前，持有超过70家境外注册信托公司。选择爱保信可快速落地对应牌照，现成的信托公司和牌照直接转让，1个月内即可完成。

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