A股T+0（日内交易）实操指南

发表自话题：股票怎么设置止损委托

经过15、16年的“股灾”，流动性极为充裕的市场逐渐走向衰竭，交易量陷入长期低迷，曾经名噪一时的股票T+0交易技能也因此渐渐式微。

目前北向资金大举涌入A股市场的背景下，市场交投逐渐活跃起来，在越来越机构化的市场风格当中，个人投资者最优的投资选择无疑是拥抱价值龙头，并长期持有。

这个漫长的持股周期当中，“T+0”是对持仓股票实现降低成本、额外创收最有效的手段。

作为曾经供职于某私募基金（当期产品国内排名前十）日内交易团队的一员，今天为大家分享一下我个人A股T+0的实战经验总结，希望能给大家带来一些帮助或者启发。

T+0交易，是指对于某个投资品种，进行当日买入，当日卖出的操作，也俗称日内交易。

成熟市场上大多数的投资品种都实行T+0交易制度，比如美股、港股、期货和一系列金融衍生品，都可以实现日内交易。

而比较特别的是，我们大家熟知的A股市场，却仍在实施T+1交易制度，也就是当日（T日）买入一只股票，最快也要等到第二天（T+1）才能卖出。

事实上，为了获取股价日内波动的差价，即使在A股市场上，我们同样有办法实现T+0的日内交易，不过局限性就在于这种T+0只针对我们原本持仓的股票。

说白了，股票T+0的核心原理就是我们常说的“高抛低吸”。

举个例子，假如你的账户原来持有10W股的京东方A（000725），当天感觉股票跌多了要反弹，或者预计它要进一步上涨，这时候你可以额外买入5W股京东方A，等到股票上涨到一定程度，再卖出5W股完成一轮T+0操作，这叫先买后卖的“正T”。

同样地，如果当天你感觉股票涨多了要回调，这时你可以先卖出5W或者10W股的底仓，等待股票回调得差不多重新买回这5W或者10W股的仓位，完成这个先卖后买的“反T”操作。

这样做的好处显然易见，经过一轮T+0的操作之后，我们股票的仓位没变，却锁定了当天股价波动的利润，降低了持仓成本。通过日积月累，有的牛人甚至可以把持仓做到“负成本”。（当然了，前提是你要操作成功）

所以千万不要少看每天的这点小差价，“蚊子肉”也是肉，只要能稳定获利，即便每个月只做出2%的T+0利润（小资金有时一天就有这样的收益），那么年化也达到了24%，那是非常可观的收益。

这也是为什么市场上存在那么多T+0交易团队的原因，大家可能不太了解，其实市场上大大小小的资管团队，尤其是很多私募基金，明面上或者背地里都拥有着自己的股票“T+0”交易团队，默默为基金的净值额外创收。

1）交易软件

作为职业选手，一定要有L2（level 2）级别的交易软件，L2软件不仅可以看到股票买卖委托挂单的前十档位（普通软件只能看前五档），还可以看到买一、卖一委托单的构成，更重要的是L2的行情刷新速度要比普通软件快，哪怕是零点几秒的差距，足以让我们的操作快人一步。

主流的行情（交易）软件通达信、同花顺、东方财富都有L2付费产品提供，职业化交易最好有两个L2，交易首选通达信，界面简洁、响应快速；复盘首选同花顺，功能多。

有好的交易工具当然是最好，不过也不是必需的，对于大多数投资者而言，有好的交易逻辑和交易系统才是最重要的，普通软件一样可以做出漂亮的T+0操作。

通达信L2软件买卖委托信息

2）定制界面

一个顶级的游资曾经说过，一个好的交易界面就已经值一百万。事实上确实如此，一个好的看盘界面能大大提高我们看盘的效率，帮助我们在短时间内知道这个市场正在发生什么（什么板块、概念在拉升、什么在跳水），所以我认为每一个短线交易者，都应该手动设置适合自己看盘的交易界面。

3）低手续费

T+0的机会成本很重要，但是交易成本同样万万不能忽略。“做T”的时候，一个价格买入，以同样的价格卖出，虽然差价没有做亏，但算上交易费用，肯定是亏损的。通常来说，交易佣金高于万2（0.02%）都不适合做高频T+0，因为这样算下来，一轮双边操作综合交易成本是万分之十四（0.14%，佣金+印花税，过户费可忽略），比这个再高的话就非常被动。

所以决定做T之前，一定要算好你的保本差价是多少，而低手续费可以让我们赢在起跑线上。目前的主流券商对于任何资金量的客户来说都可以做到万2的佣金，就算是万1的也比比皆是。

4）相对稳定的股票持仓

做T的目标是你股票账户长期持有不动的股票，如果你本身是短线交易者，持仓经常变化，今天买明天或者过几天就卖，这种就没必要花精力去做T了，因为T+0追求的是“细水长流”，而不是寄望一天两天就能做出很大的效果。

5）交易者的状态

一个成功的职业T+0交易者，除了上面提到的交易工具，最重要的还是要具备职业技能，盘感、经验、技巧、交易系统、心理素质缺一不可。

方法一：时间差（板块联动）

同一板块、同一概念、同一逻辑的一系列股票中，“龙一”股票突然拉升，且幅度较大，其余股票往往出现联动性的跟风上涨，这个先后顺序的上涨就是做时间差价的确定性机会。

南京证券（601990）快速涨停的瞬间，

同类型的中线建投（601066）才刚开始启动上涨，

当时的涨幅不到3%，有充足的时间差和空间可以操作“T+0”

以12月26日证券板块为例，“龙头”南京证券快速拉升并瞬间封住涨停板，如果你的账户持有证券股，这时候就是最好的“做T”时机。

具体的操作：假如账户刚好持有证券股，在南京证券急速拉升的瞬间，马上买入一定数量的持仓证券股，等待股票充分上涨后，尾盘的时候卖出相同数量的股票，完成操作。按照例子的中信建投，只要手速够快，一轮“T+0”可收获5%以上的收益。

在所有“T+0”套路当中，利用板块联动的时间差做T，是最为核心、确定性最高的方法。

方法二：利用个股特性

以2017年的中国中车（601766）为例，2017年处于一个“灾后重建”的特殊时期，每当大盘行情不好、中小创个股跌幅较大时，某“神秘资金”（郭嘉队）就会在尾盘的时候通过拉升部分权重股来稳定指数。

2017年5月份中国中车（601766）股价分时图，

尾盘拉升特征明显

如果当时你账户刚好持有这类权重股，完全可以利用这一特征来进行“先买后卖”做T获利。

不同的个股有不同的走势特征，有的个股习惯每天低开高走，有的喜欢高开低走，不管怎么样，熟悉自己持仓个股的走势“习惯”，无疑会增加我们做T的胜率。

方法三：急涨急跌后的反向操作（高抛低吸）

以最近的通富微电（002156）为例，“芯片封测”作为近期行情的风口，个股在基本面、消息面都没有大的改变情况下，股价开盘就出现无理由的急跌，反而是“低吸”做T的好机会。

2019.12.30、2020.01.13个股通富微电（002156）的分时走势图

1、两图股价均由-2%下跌至-4%以下，杀跌速度、幅度相对较大，结合该票日线向上的趋势、同板块芯片概念个股表现强势，可以初步判断为洗盘动作、或者是买单承接不足、非理性大单出逃所导致的，并非真正的趋势性向下走，这时候可敢于抄底做差价。

2、同理，图二股价从-4%附近快速拉升至+1%上方，急拉幅度达到5%以上，无论如何都可以结束操作，甚至可以反手卖空。

3、该方法仅限于瞬间“急”涨“急”跌后的情况，阴涨阴跌不适合做T。

方法四：拉升手法规律（游资票VS机构票）

游资常见的拉升手法之一为“二波流”，盘中因突发消息驱动、或者早有计划主动“引导”的拉升行为，分时图通常会以快速拉起一波股价的上涨，吸引市场注意力，稍作停顿后跟风资金推动股价的第二波上涨，第二波上涨结束后续资金承接不足出现较大幅度的回落，称为“二波流”。

所以这种常见的“涨—涨—跌”的拉升规律就提供一个很好的T+0确定性操作机会。

当然特别强势的个股会直接涨停，或者二波回落后出现第三波的封涨停行为，因此做差价的时候不要贪，获利即可结束操作，防止涨停后仓位来不及回补而产生损失（俗称T飞了）。

1月13日，红塔证券（601236），游资拉升手法

1月13日，中信证券（601236），机构拉升手法

1月13日，闻泰科技（600745），机构拉升手法

机构的拉升手法通常会比较稳健，波动相对游资票少，整体呈现均线上的稳步上涨趋势，遇到这种机构趋势股，除非大盘非常不稳定，否则尽量不要做“反T”（先卖后买），以免“T飞”。

方法五：跟随指数型（指数联动）

如果个股无明显的涨跌规律或板块异动，整体跟随大盘指数波动，那么可以以指数为联动标的作T+0操作。

具体应以沪深主连指数（注意是股指期货指数，更精细化可根据个股属性参考上证主连或中证主连指数）为先行指标，当股指出现急拉或急跌，往往大部分个股随后都会跟随股指的方向运行，尽管涨跌幅度不尽相同，但操作这种差价比较有确定性。

沪深主力合约与上证指数分时走势对比

方法六：对抗指数型（逆指数）

与跟随指数运行的个股相反，部分个股呈现独立的走势，如在指数大幅拉升时，个股并没有跟随指数大幅走高，或稍微向上一下就会出现较大的抛压，这种个股往往在指数回调时出现较大幅度的下跌，这时要注意把握“反T”机会；

同理，在大盘指数大幅杀跌时，个股呈现抗跌状态，有抛压但承接也十分足，走势平稳甚至逆势上涨，这种个股当指数止跌反弹时大概率出现报复性的拉升。

方法七：强趋势型

同上述方法六相似，部分个股分时图保持明显的单边上升走势，当指数出现大幅杀跌，个股可能短时跟随指数杀跌，但总体趋势未出现改变，这是低吸的一个把握性机会，个股随后大概率会恢复原有的趋势继续向上运行。反之亦然。

方法八：均线支撑、均线突破

分时图均线上方运行的个股，股价回落至均线附近而迟迟未跌破，是低吸机会；均线下方运行的个股，股价上涨至均线附近而迟迟未突破，是高抛机会。

长时间运行在均线上方的个股最终跌破均线，是顺势卖空机会；长时间运行在均线下方的个股上涨突破均线是追涨机会。

方法九：大单跟随

个股的盘面突然出现明显的大额委托单、或者不计成本的大额主动买单/卖单，可快速跟随大单的方向进行买入或者卖出，蹭一段大资金发动的“顺风车”。

方法十：主动引导（点火）

这种T+0基本上是最高层次的方法，已经脱离了一般人“跟随”的思维，而是主动利用自己的大资金优势引导盘面走向，从而吸引跟风资金获利。

通常只有千万级别以上的游资才会霸气地主动点火，当年“徐教主”犀利的操作依然是无法超越的神话，现在的“老赵、老章”同样也是财大气粗，经常霸榜（龙虎榜），一众年轻游资前赴后继，而普通投资者只能望洋兴叹。

1）操作频率

普通投资者一天做T不宜超过一到两次，否则吃力不讨好。有确定性机会才做，没机会、没时间就不操作。

2）操作仓位

尽量日内完成全仓的倒换，这个视标的流动性而定。不管是盈利或者亏损，务必保持每日收盘仓位不变，除非有较大把握（涨停或者跌停），否则不做隔日T。

坚决不做隔周T，因为周末消息较多，不确定性太大。

3）止盈止损

止损是一定要设置的，通常止损线不超过2%，因人而异。一旦做错要坚决止损（恢复原来的仓位），千万不要因为做错而产生“加仓抄底”（实际是加深套牢）或者“减仓止盈”（实际是错过上涨）的想法，摆脱韭菜思维。

4）大局观

虽然是做日内分时的T+0，但优秀的交易者除了关注股票分时的盘面之外，盘前盘后也需要了解股票日线级别的趋势、基本面、消息面、资金面、情绪面等方面的信息，提前对个股的盘中走势有一个大概的预判，让我们的操作更为从容。

无论是投资还是交易，风险和收益永远成正比。同样，T+0也是一种具有风险的交易行为，我们要认识到这一点。而本文通过总结经验，提供确定性较高的操作方法，目的是提升交易的胜率，追求风险可控的情况下能获取长期稳定的收益，而并非鼓励投机。

最后，股票T+0技能归根到底也只是一种“术”，最多只能起到锦上添花的效果；我们投资股票最重要的本质还是要回归到如何选择、判断优质股票的“道”上。

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