发表自话题：军工高端制造股票
一、投资逻辑
1. 卫星互联网及北斗产业链，将受到整个产业景气度提升，带来巨大的投资机会。
2. 电子对抗和信息化是军队发展的方向，也是战备中持续投资的地方，相关产业链将受益。
3. 导弹作为消耗性武器，未来的采购将快速提升，导弹产业链相关上市公司将受益。
4. 大飞机：C919订单上千架，ARJ21订单也超过600架，发动机和核心机载设备是进口，其他均为国产，相关产业链将受益。
5. 船舶动力系统升级，国内船舶动力系统年产值688.6亿元，催生相关公司收益。
二、标的推荐
1. 卫星互联网
航天电子
主营航天专用电子产品、系统级产品及电线、电缆产品,航天器主要配套企业。彩虹无人机配套。每年可为我国各型号卫星配套研制生产近千套电子产品和 800 余套机械产品。卫星测控分系统主要三家配套商之一。卫星制造相对滞涨个股。
天银机电（21.12，+5.44%） （弹性最大）
天银机电控股子公司天银星际由公司和清华大学合资成立，承担了国内62%以上商业微信横屏敏感器订单。自主研发了皮型纳型量大系列星敏器件。产品用于国内银河航天，鸿雁星座等低轨卫星及美国大气 tacit，欧洲ALPHA多媒体卫星上。
脉冲无线电体制测高雷达于2019年通过军方验证，获准配套直升机。W20型电子战无人机已经配合客户完成 海上、高原、严寒等多种环境试验，并交付了小批量产品。便携式电 子战装备开发形成多个谱系产品并通过客户多项试验鉴定，并交付了 小批量产品。承担小型化对海监测雷达研制，已经达成意向，2020年 将签订正式合同。
子公司华清瑞达研制了包括电子战无人机、便携式电子战装备以及与之配套的宽带射频SIP芯片在内的电子战装备。
冰箱压缩机业务保持稳定。公司军工电子业务2019年翻倍。
风险：受到疫情影响上下游复工推迟，公司一季报业绩大幅下滑。
2.电子对抗
国睿科技：雷达双雄之一，注入资产或者雷达主战型号，估值较低，安全边际较高。
航天发展：电子对抗领域龙头企业，地轨卫星通讯电子对抗、电磁对抗、网络安全（5G）、雷达对抗、通信对抗与水声电子对抗等各军种领域；并向上游核心硬件领域延伸：自行研制射频芯片、器件、组件和微系统。海洋信息装备：收购江苏大洋布局船舶雷达标靶细分赛道。增速稳定，军工白马。
中国海防：两次资产重组打造我国水下攻防体系建设主力军。长城电子，是国内水下通信装备的唯一定点专业科研生产企业、海军军用通信声纳装备的唯一供应商、一体化声纳水声通信功能系统总体牵头单位。海声科技、辽海装备等，是我国水下探测与对抗领域的龙头单位。估值较低，安全边际较高。
3.短期景气度提升
中航沈飞
歼-15是当前唯一舰载机型，歼-16继续放量。公司产品未来需求持续增长，歼-31的研发立项为公司未来业务打下基础，属于第四代隐形舰载机。
2020年利润增长预期高。公司3月份获得3.85亿元政府补助，其中3.75亿元计入2020年其他收益，未来随着军品价格改制，净利率有望大幅提高。
公司参与C919研制工作，取得了C919大型客机“后机身”、“垂直尾翼”、“发动机吊挂”、“APU舱门”等机体结构的供应商资格。
洪都航空
洪都航空是我国教练机、飞航导弹的军工核心资产，是我国唯一一家既有飞机又有导弹的公司。据报道，最新研发的YJ-9E反舰导弹、TL-20小直径制导炸弹均可通过L15挂载投发，其中TL-20打破了美国在小直径制导炸弹领域的垄断，而且设计难度和制造成本都更低。目前空军批量采购L15呈现持续性、规模性的趋势。
航天晨光
4.C919
中航飞机
C919机身6个工作包，ARJ21机身80%的工作包，是国产大飞机整机最受益标的。
2019年11月，随着西飞、陕飞完全注入中航飞机，我国大飞机平台形成，未来将通过平台化优势扩展我国大型军机品类，大飞机领域投资机会值得期待。运-20 改预警机、加油机，业绩弹性大。
中航机电
C919机电系统主提供商，在产业链中，公司承担航空机电产品的设计研发、生产制造、市场开拓、维修保障等全价值链管理，在国内航空机电领域处于主导地位：（1）军用方面，公司在航空电源、燃油、环控、液压、悬挂发射、飞行控制等专业领域通过相关产品研制，是17项国家标准、39项国军标的制定者。（2）民用方面，公司参与了C919、蛟龙600、长江系列发动机、MA700等21种机型及在产品的研制工作。
5. 船舶
ST湘电（湘电股份）
公司背景是湖南省国资委。高管背景，马伟明中国工程院院士，是公司独立董事。马伟明是我国的航母电磁弹射器和潜艇及航母全电推进系统的主要推动者，并且未来的舰载电磁炮也要依赖全电推进系统。技术全球领先。
2016年9月定增成立湘电动力引入湘电集团和湖南兵器集团作为战投。公司主要目标即舰船综合电力系统。
反转预期强烈，向上空间较大。
6.材料
宝钛股份
航空、航天、船舶材料生产商，产品主要用作宇宙飞船的船舱骨架，火箭发动机壳件，航天方面的液体燃料发动机燃烧舱、对接件、发动机吊臂，飞机上的发动机叶片、防护板、肋、翼、起落架等，舰船上的水翼、行进器等；
未来公司定位于拓展航空航天、舰船、兵器等高端市场，有望持续受益于装备采购的持续放量。业绩稳定，定增扩充产能，公司体量上升。
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