一文读懂丨黄金投资

发表自话题：基金黄金股票有什么区别

作者丨大欣宜

来源丨宜说财研社

目录

01 为何黄金是一种投资工具

02 黄金的投资方式

03 影响黄金价格的主要因素

04 投资黄金的优势

01

为何黄金是一种投资工具

货币天然不是金银，但金银天然就是货币。

——马克思《资本论》

1845年-1944年

全球实行金本位的货币制度。所有货币都需要以黄金为锚——各国政府以法律形式规定货币的含金量，根据含金量就可以算出汇率。

1944年-1973年

布雷顿森林体系时期，建立以美元和黄金挂钩的固定汇率制，是美元作为世界货币的开始，黄金算是世界货币的信用支持。

1971年至今

法定货币时代来临，从美元正式脱钩黄金开始，全球进入纯信用货币时代，国家信用成为世界信用的主体，美元取代黄金成为世界货币。

简单来说，这是一个黄金的货币地位逐渐被美元取代的过程。

黄金是一种具有货币属性丶商品属性和金融属性的贵金属。黄金投资不但意味着投资金条、金币、甚至金饰品，更多的是投资黄金金融工具和金融衍生工具。

02

黄金的投资方式

一、实物金

实物金包括金条、金币以及金首饰等。因成本较高，不利短期炒作，适合中长期投资。

目前，一些国有银行和首饰店都在出售实物金。相比首饰店的金首饰，银行实物金保值功能突出，而且加工成本及损耗远比金店低，是更好的选择。不过目前只有少数银行提供回购服务，而且会收取一定手续费，个别银行虽然免费但还会一定程度抬高回购价。

二、积存金

积存金是零存整取，到时间可以从银行拿到实物金。二者并无区别，但投资实物金门槛较高，积存金门槛较低，变现灵活。

目前，工行、中行及中信等银行推出了积存金业务，投资者可以每月拿出一定的金额（最低100元或者1克起购）买入黄金，到期可以选择兑换实物黄金，也可以选择赎回。需要注意在申购赎回时要支付较高的服务费。

三、纸黄金

纸黄金是一种个人凭证式黄金，又称账户金，投资者可以在银行账面上买卖“虚拟”黄金，也可以凭此黄金单证提取黄金实物。纸黄金的类型除了常见的黄金储蓄存单、黄金交收定单外，还包括黄金证券、黄金帐户单据、黄金现货交易中当天尚未交收的成交单等。

起始门槛较低（最低为0.1或0.01盎司），但一般账户贵金属有交易点差，大家在购买时可以对比一下哪家比较划算。

四、黄金金融工具

包括黄金股票、黄金基金、黄金期货、黄金期权、黄金T+D，这些都是黄金投资的延伸产品。

1、黄金股票

是黄金公司向社会公开发行的上市或不上市的股票，所以又可称为金矿公司股票。投资者不仅要关注金矿公司的经营状况，还要对黄金市场价格走势进行分析，涉猎知识要求较高。

2、黄金基金

是专门以黄金、黄金股票、黄金债券或黄金类衍生交易品种作为投资媒介以获取投资收益的一种共同基金。投资风险较小、收益比较稳定。可避免个人黄金投资者因资金少、专业知识差、市场信息不灵而失利的情况。

比较有代表性的有黄金ETF、黄金QDII基金。

1）黄金ETF

只需交纳通常约为0.3%-0.4%的管理费用，相较于其他黄金投资渠道费用更为低廉，如果没有股票账户，可以选择黄金ETF联接基金，主要是投资于黄金ETF基金。（什么是ETF，请参考文末链接：一文读懂基金投资）

＊目前市场上有4只黄金ETF基金，分别是易方达黄金ETF(159934)、博时黄金ETF(159937)、国泰黄金ETF(518800)和华安黄金易ETF(518880)。

2）黄金QDII

主要通过投资境外ETF和境外黄金权益基金完成对国际金价的追踪。相比黄金ETF费率更高，受到种种因素的制约，对普通投资者而言，其配置价值不如直接挂钩黄金资产的黄金ETF。

3、黄金期货

和其他期货买卖一样，要到期货公司进行期货开户。特征之一是投资者为能最终购买一定数量的黄金而先存入期货经纪机构一笔保证金（一般为合同金额的5％－10％）。具有较大的杠杆性、流动性、灵活性，但投资风险较大，市场投机气氛较浓，适合专业投资者。

4、黄金期权

是买卖双方在未来约定的价位具有购买一定数量黄金的权利，目前世界上黄金期权市场并不多，期权买卖投资战术也比较多且复杂，不易掌握，适合专业投资者。

5、AU T+D

AU是黄金的英文缩写，T代表今日限制，而D代表Delay，是指上海黄金交易所的黄金现货延期交收交易品种。黄金T+D交易的目的不是获得实物，而是回避价格风险或套利，一般不实现商品所有权的转移。投资成本小，市场流动性高。投资者一般是在银行办理黄金T+D业务，开户资料由银行代传真至上海黄金交易所审核。确认资金到账后生成客户交易代码。

可见，黄金期货、黄金T+D、黄金期权等带杠杆的产品收益高风险高，适合专业投资者；而实物金、积存金、纸黄金、黄金ETF等无杠杆的产品则适合普通投资者。

03

影响黄金价格的主要因素

影响黄金价格的因素主要有三个：美元汇率、地缘政治、大宗商品价格。

一、美元汇率

美元与黄金价格关系密切的原因在于美元在国际货币体系中的地位，虽然最近10年中，美元与黄金价格的相关性有减弱的迹象，但是长期来看美元与黄金依然存在着负相关的关系。

二、地缘政治

首先，地缘政治不稳定会降低信用货币吸引力，市场资金流向商品市场，支撑黄金价格上扬；其次，国际地缘政治不稳定造成资源供给不稳定，增强黄金避险功能，引起黄金价格的上扬。国际地缘政治事件与黄金价格相互影响并相互验证。

＊回首美国911事件，黄金价格应声瞬间暴涨，再比如2019年上半年，美国制裁土耳其，导致土耳其本币里拉大幅贬值，国民疯狂兑换黄金等贵金属，也使得黄金此段期间大幅升值。

三、大宗商品价格

黄金作为一种特殊的商品，其价格变化与大宗商品有着一定内在关联，大宗商品价格上涨，通货膨胀压力扩大，投资者为了规避通胀会增加黄金持有比例。反之下跌。但由于黄金又兼具金融属性，有时也会与大宗商品价格走势有差异。

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投资黄金的优势

投资黄金有很多优势，主要可以总结为四点：抗通胀、避险、供不应求、可24小时交易。

一、抗通胀

黄金本身属于贵重商品，金价会随着通货膨胀而上升，但是货币却因为通货膨胀而贬值。所以黄金抵消了通货膨胀造成的贬值损失，保证了黄金投资者的资产不会被通货膨胀侵蚀。

二、避险

货币发行的背后是政府的信用，股票的背后是公司的业绩，然而这些东西可能因为政局和经济不稳而遭受冲击。这时黄金就体现了很好的避险属性，因为它是实实在在的金属，其本身的内在价值不会消失。

三、供不应求

随着黄金矿藏的不断开采和需求的不断增加，黄金变得更加稀有，其需求大于供给，是有潜在投资优势的。

四、可24小时交易

作为全球通行的交易产品，黄金在全球各地的交易时间连成一线，24小时内都有实时报价，可以随时进行交易，随时平仓建仓。

结语

黄金可以作为资产配置中的一部分。既能通过涨跌来赚取交易差价，又能作为资产中的硬通货。

但并不适合进行长期投资。从过去40多年的数据来看，黄金涨了五倍，年化收益率也就只有4.9%，还赶不上一份美金分红保单。

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作者：大欣宜

世界五百强保险公司财富管理副总监

财务策划师丨AFP

全球百万圆桌会会员丨MDRT

全球百万圆桌会超级会员丨COT

从业6年已为上百个中高产家庭配置香港保险及境外投资

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