秦诗锋：个人做股权投资应该注意什么样的风险？

发表自话题：私募股权最重要的是安全吗

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秦诗锋：个人做股权投资应该注意什么样的风险？

马化腾1998年成立腾讯的时候，只有七台电脑，苦苦坚持了一年之后，2000年香港盈科动力董事长李泽楷以110万美元占比20%的股份的方式投资了腾讯。2001年6月，李泽楷以1260万美元的价格将其持有的腾讯20%的股权出售给了南非一家的叫米拉德国际控股集团，在不到一年中李泽楷就获利1150万美金，股权增值超10倍！但即便如此，李泽楷还是低估了腾讯的成长潜力，到了2015年，腾讯市值已达14000亿港元，米拉德国际控股集团在十年间通过这样的股权投资获利超过400亿美元！

1995年1月15日，18个怀揣梦想的年轻人建立了阿里巴巴，2014年阿里巴巴在美国上市，市值一度超过2000亿美金，逼近中国工商银行总市值。从创业时只有50万人民币的价值，到上市后2000亿美元的市值，市值增长了200多万倍！上市后，当时这18个人都已成了亿万富翁。软银孙正义，正是凭借当时对名不见经传的阿里巴巴的股权投资，而一举成为当今日本的新首富。

也许你会说，中国只有一个阿里巴巴，一个腾讯，这些案例有普遍性吗？当然是有的。在2009年10月30日，中国创业板正式上市，首批上市28家创业板公司一日造就了98位亿万富翁，其中有13位个人股东身价超过10亿元。

有一种预言说：未来的富翁都源自于股权投资。还有一种说法是：人无股权不富。由此可见，股权投资是当今最赚钱的一种投资模式。换句话说，如果你找到一个有潜力的企业去投资的话，几乎就等于搭上了通往财富的直达高铁。

不过需要注意的是，股权投资是一个非常专业的投资领域，个人投资者在不具有专业能力和获得优质项目资源的情况下去投资，就如同盲人骑瞎马，很容易从一夜暴富的美梦骤然深陷惊魂乃至血本无归。

私募股权投资主要有什么风险？

绝大多数股票市场对于申请发行股票的企业都有一定的条件要求，我国对公司上市除了要求连续3年赢利之外，还要企业有5000万的资产规模，因此对大多数中小企业来说，较难达到上市发行股票的门槛，而私募股权投资是指企业自行寻找特定的投资人，吸引其通过增资入股企业的融资方式。私募成为民营中小企业进行股权融资的主要方式。投资于这种私募股权就叫私募股权投资。

在进行股权投资前，股权投资人除考虑自己的因素外，当然要考虑这个项目公司的问题，至少要考虑以下几个因素：

1．政策风险

政策风险是指因国家宏观政策（如货币政策、财政政策、行业政策、地区发展政策等）发生变化，导致市场价格波动而产生风险。这是任何的投资项目都无法回避的系统风险，因为如利率调整的宏观政策的变化对体系内的每个企业都有影响，只是不同行业受影响的程度不同。

2.投资管理人的道德风险

即投资管理人是否勤勉尽责、是否专业有经验，投资管理人要判断企业的投资价值，对企业要进行全面详细的尽职调查，他们的经验和判断决定了基金的安全性和回报率；关键是看投资人对管理者的信任程度，一般来讲，宁要一流的管理层，二流的商业模式也不要一流的商业模式与二流的管理层。

3.投资项目风险

即被投资企业经营不善、同业竞争、经济周期等原因的影响出现业绩下滑、停工、破产等不利情况，从而影响投资通过上市、股权转让、管理层回购等方式完成投资资金的退出，导致投资没有收益甚至出现本金损失的情况。在最严重情况下，甚至可能导致投资该被投资企业的本金完全损失。

4.基金延期的风险

私募股权投资项目从洽谈到成功入股一般有较长的准备期，随时会因为种种原因而令原来的投资计划推迟或押后，从而增加投资的不确定性，这都带来基金延期的风险。

5.流动性风险

并非所有的私募股权投资都能以上市套现退出作出良好的结局，更多的投资项目可能由于种种原因不能上市或只能在原有股东内部转让等，或者讲股权难以短时间套现或只能以较高的折让价才能转让，从而不利于资金的流动。

秦诗锋建议投资人，在进行股权投资前，要考虑三方面的问题：

一是自己的资金实力：建议项目投资金额控制在自己的金融资产总和的10%以下。

二是自己的投资经验：最好具备一定的实业投资经验以及二级市场投资经验。

三是自己资金的流动性要求：这些股权性投资的钱一般较难变现，在成功上市前就只能选择股东之间交易，股东间的交易价格与上市流通价的差距极大。

背景知识：什么是私募股权信托投资？

股权融资按融资的渠道来划分，主要有两大类，公开市场发售和私募发售。所谓公开市场发售就是通过股票市场向公众投资者发行企业的股票来募集资金，包括我们常说的企业的上市、上市企业的增发和配股都是利用公开市场进行股权融资的具体形式。如现在的网上打新股就是公开发售股权。成为上市公司是十分艰巨的任务，要人事、财务等，至少要达到法律要求，例如我国对公司上市除了要求连续3年赢利之外，还要企业有5000万的资产规模。私募股权基金的投资对象主要是那些已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业。

在获得丰厚汇报后，私募股权的投资人通常会寻找合适的机会逐步退出所投资的公司，以便寻找下一个可投资项目。其中最理想的退出方式当然是上市逐步套现，其次就是股东回购、被新股东收购、管理层收购等等。返回搜狐，查看更多

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