股权激励各模式的优缺点及使用范围 值得收藏！（2）

发表自话题：股权方式的优缺点

前面我们分析过股权激励模式中的股票期权、员工持股计划、虚拟股票以及业绩股票的优缺点和适用范围。今天我继续分析其他几个模式。

账面价值增值权

账面价值增值权，指直接拿每股净资产的增加值来激励激励对象。它不是真正意义上的股票，因此激励对象并不具有所有权、表决权和配股权。

实施方式：

购买型：激励对象在期初按股权实际价值购买一定数额公司股权，期末在按实际价值回售给公司。

虚拟性：激励对象在期初不需资金，公司授予一定数量的名义股份，在期末按照公司的每股净资产的增量和名义股权的数量来计算激励对象收益，并支付现金。

优点：

激励效果不受股价影响。

激励对象无需现金支出。

方式操作简单，只需公司股东会通过即可。

缺点：每股净资产的增加幅度有限，难以产生较大激励作用。

适用企业：现金流充裕且股价稳定的上市或非上市企业。

股票增值权

股票增值权指公司授予激励对象的一种权利，如公司股价上涨，激励对象可以通过行权来获得相应数量的股权升值收益，激励对象不用为行权付出现金，行权后可获得相应的现金或等值的公司股票。

实施方式：

公司指定规定数量的股票给激励对象作为股票增值权的对象，如行权期内公司股价上升，激励对象可选择兑现权利，获得股价升值带来的收益，可选择获得现金或兑换成相应金额的股票。

优点：

激励对象没有股票的所有权，也不拥有表决权、配股权。

行权期一般超过任期，这样可约束激励对象的短期行为。

激励对象无需现金支出。

操作简单，股东会批准即可。

缺点：

1、资本市场的弱有效性使股价与激励对象业绩关联不大，对绩效对象无太大激励性。   2、公司的现金压力较大。

适用企业：现金流较为充裕且股价较为稳定的上市或非上市公司。

限制性股票计划

限制性股票指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可出售限制性股票并从中获益。

实施方式：

公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，但激励对象不得随意处置股票，只有在规定的服务期限后或完成特定业绩目标是，才能出售股票收益。否则公司有权将免费赠与的限制性股票收回。

优点：

激励对象无需现金付出。

可激励激励对象将精力集中于公司长期战略目标上。

缺点：

业绩目标和股价的科学确定困难。

现金流压力较大。

激励对象实际拥有股票，享有所有权，公司对激励对象的约束困难。

激励对象有股东权利。

适用企业：

业绩不佳的上市公司；

产业调整过程中的上市公司；

初创期的企业。

管理层收购

管理层收购又称“经营层融资收购”，指公司的管理层利用借贷所融资本购买本公司的股权，从而改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构，实现持股经营，实现被激励着与公司利益、股东利益的完整统一。

实施方式：

公司管理层和员工共同出资成立职工持股会或公司管理层出资（一般是信贷融资）成立新的公司作为收购主体，一次性或多次性收购原股东持有的公司股权，从而直接或间接成为公司的控股股东。  一般管理层为获得收购资金，会以私人财产作抵押向投资公司或投资银行融资，收购成功后改用公司股权抵押。有事，投资公司也会成为股东。

优点：

有助于减少经理人代理成本，促进企业长期、健康发展。

有利于强化管理层激励，提升人力资本价值，增强企业执行力。

有利于企业内部监督和对管理层的约束。

有利于增强投资者信心。

缺点：

公司价值准确评估困难。

收购资金融资困难。

若处理不当，收购成本将激增。

适用企业：

国有资本退出的企业；

集体性质企业；

反收购时期企业。

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