发表自话题：2021年投资黄金合适吗
上周黄金市场经历了相当大的波动，一度跌破1800美元/盎司，整周大幅走低。本周，现货黄金价格回升至近一周高点1843.36美元/盎司，因美元指数走软至六个交易日新低，市场对于美国将会很快通过大规模财政刺激计划的期望很高。美国总统拜登的1.9万亿美元抗疫救助计划即便没有共和党的支撑，预料也可在3月15日前获得国会通过且美联储宽松货币政策的持续时间可能比市场预期的长。
本周美国财政部长耶伦上周日(2月7日)表示，如果美国实施足够强力的纾困计划，经济将在2022年恢复充分就业，反之可能导致就业和经济反弹的步伐大大放缓。
对此，投行给出了两种观点：
多头观点：耶伦的讲话给黄金多头提供信心，因为无论新任美国总统是否推出新一轮刺激计划，金价中长线都还存在一定的上涨机会，因而近期大多投行仍旧坚定看涨黄金。
空头观点：受到美债收益率的限制和美元未来仍有上涨空间，黄金承压，更倾向于看空未来金价走势。
看多贵金属：
1、2021年2月9日 加拿大帝国商业银行
观点：小幅下调金价预期但仍看涨黄金
逻辑：通胀预期
该行在近期的报告中表示，因为整个黄金市场缺乏上行动能，该行下调了金价预期。该行预计今年黄金均价2100美元/盎司，比之前的2300美元有所下调。此外，该行将银价预期从32美元/盎司下调至29美元/盎司。
不过总体而言，该行表示依然对贵金属市场看涨。在疫苗分发的背景下，经济复苏意味着短期内金价承压。但就长期而言，该行维持看涨预期，并且认为今年下半年金价会走高，明年年中创下新高。对黄金市场而言，主要的看多因素将是通胀。该行指出，全球GDP在今年和明年都会有所增长，大量流动性会被注入市场，因此对通胀的疑问不是是否会走高，而是各国央行何时会入场干涉，以防止经济陷入衰退。
2、2021年2月8日 华侨银行
观点：受到刺激预期增加影响提振黄金
逻辑：通货膨胀、美国经济不确定性升温
经济学家Howie Lee表示，市场被美国非农报告的疲软表现影响，美国经济面的不确定性升温，对进一步刺激的预期由此增加，这对黄金是有提振的。金价可能在今年晚些时候再次测试1900美元/盎司关口，市场注意力会转向通胀预期。
3、2021年2月8日 伦敦金银市场协会
观点：今年白银将成为表现最好的金属
年度分析师调查显示，分析师们依然大举看好黄金，预计今年黄金均价1973美元/盎司，涨幅11.5%；预计白银均价28.5美元/盎司，涨幅38.7%；铂金均价1131美元/盎司，涨幅28.2%；钯金2439美元/盎司，涨幅11.2%。分析师们认为，今年白银市场的大幅波动下，过去一周的表现并不会算什么。“今年白银无疑会是大明星，将是表现最好的金属，其震荡区域将是去年的差不多5倍，今年会像是在过山车里一样。”
4、2021年2月5日 高盛
观点：继续看涨白银至33美元/盎司
逻辑：拜登可回收能源计划、刺激措施带动经济增长
在本周的报告中重申其对白银看涨，预计在美国总统拜登推动可回收能源计划的情况下，银价将能涨到33美元/盎司。高盛经济学家在报告中写道：“虽然我们认为额外的4000亿美元刺激措施相当于GDP的近2％，但预计其中大部分支出需要好几个季度才能花出去，因此对近期经济增长的影响更为有限”。
5、2021年2月5日 渣打银行
观点：二季度黄金有望创下新高
逻辑：宏观环境、美国财政刺激、实际利率负值、美联储鸽派货币政策、通胀预期升温
该行认为二季度黄金还是有望创下新高的。整个宏观环境对黄金依然是利好的，美元将走弱、实际利率负值、美国更多刺激、美联储鸽派的货币政策以及通胀预期的升温等，都会支撑黄金。该行预计今年一季度金价能涨至1930美元/盎司，二季度能涨至2075美元/盎司。
6、2021年2月2日 美国银行
观点：继续对白银看多预计白银能够触及35美元/盎司
该行贵金属分析师Michael Widmer在本周发布的报告中称，继续对白银看多，预计银价将能够触及35美元/盎司水平，甚至可能创下历史新高涨至50美元/盎司附近。
7、2021年2月1日 道明证券
观点：短期看好黄金继续走高
逻辑：美元走弱
该行全球策略主管Bart Melek表示，基本面来看，美元近期有所走弱，对白银的需求提振了黄金，短期看好金价继续走高。
8、2021年2月5日 商品对冲基金(Merchant Commodity Fund)
观点：现货黄金有望跟随大宗商品上涨步伐
逻辑：消费热潮带动大宗上涨
该机构称，新冠病毒大流行的终将结束，可能预示着一场消费热潮，对不稳定的供应链造成压力并带动原材料价格上涨。相对而言，现货黄金也有望跟随大宗商品的上涨步伐，但投资者仍需留意美债收益率上涨的对金价的压制情况。
看空贵金属：
1、2021年2月5日 OANDA
观点：黄金短期将会承压，但长期会受到财政刺激计划的支撑
该行资深市场分析师Jeffrey Halley称：“黄金即将遭遇严重的短期阵痛。白银的命运与黄金相似，并且在未来两周内可以重新测试22美元，但它将在拜登(1.9万亿美元财政刺激计划的)推动下获得一些支撑。”
2、2021年2月5日 ABC Bullion
观点：目前债券收益率是金价上行最大阻碍
该行全球总经理Nicholas Frappell表示，目前债券收益率是金价上行最大的阻碍，并且美元也还有上涨的空间。
3、2021年2月3日 The Economist Intelligence Unit
观点：三季度金价就可能跌至1775美元/盎司水平，到今年四季度可能跌至1750美元/盎司水平
该行全球经济学家Cailin Birch则表示，三季度金价就可能跌至1775美元/盎司水平，到今年四季度可能跌至1750美元/盎司水平。
(作者为招金期货副总经理)
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