发表自话题：投资黄金的缺点
最近贵金属很火热，从投资的角度出发，目前黄金和白金还处于可以进行中长线投资的阶段。本篇文章会循序渐进的介绍投资黄金和白银的逻辑，同时也说一些投资黄金和白银的渠道，以免掉入杀猪盘中。
什么是金银
黄金及白银都属于贵金属，均有金融属性和工业属性。金融属性来源于历史中金银曾因其易分割及化学性质较为稳定而作为货币使用，而工业属性来源于日常工业生产中会产生相应的消耗。由于金银有限，同时在日常的工业生产中，金银会被消耗，因此其存储量在矿山开采完毕且并不能找到新的矿源的情况下，会使得这两种贵金属变得紧俏。
下表为2018年这两个贵金属的储量、产量及开采年限，黄金及白银的可开采年限为全球平均值。
注：数据来源于Choice金融终端
正是由于这些因素的叠加，使得金银在金融市场及国际形势出现动荡的时候，自然而然成为了资金大量聚集的避险地。
布雷顿森林体系
1944年7月，西方主要国家的代表在联合国国际货币金融会议上确立了该体系，但由于美元危机与美国经济危机的频繁爆发，以及制度本身不可解脱的矛盾性，使得该体系与1971年8月15日被尼克松政府宣告结束。
布雷顿森林体系简单来说是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制，换言之是建立以美元为中心的国际货币体系，基本内容包括美元与黄金挂钩、国际货币基金会员国的货币与美元保持固定汇率，从而实行固定汇率制度。因此，布雷顿森林货币体系的运转与美元的信誉和地位密切相关。
值得注意的是，由于当时的兑换金额固定在35美元/盎司黄金，在美元大量发行的时候，由于黄金的产量无法跟上美元印制的速度，因而必然会导致这个体系出现崩塌。
由于尼克松政府宣布布雷顿森林体系的结束，从而导致黄金的价格开始由市场主导。由于在此前黄金价格被固定在非常低的位置，与此同时美元快速的增发，因此引发出了黄金的牛市。黄金价格从当时的35美元/盎司快速的突破，1973年黄金达到了100美元/盎司；1978年达到200美元/盎司；1979年上半年达到360美元/盎司，下半年开始继续向上刷新整百点位，相继突破400、500、600、700四个关口。在1980年1月，由于苏联入侵阿富汗的地缘事件，黄金价格刷新新高，达到852美元/盎司。
布雷顿森林体系瓦解的事件，美元和黄金在名义上脱钩，但是衡量黄金的货币依旧以美金为主。就目前而言，美元的强劲与否依旧对黄金有很大的影响。
长期看涨金银的逻辑
就目前而言，影响金银走势的因素很多，其中包括但不限于国际形势、货币政策等方面，总的来说与避险相关。
国际形势
目前美国大选已经逐渐接近最后的阶段，由于美国总统的更换会带来很多政策上的变动，因此目前很多资金都已经从美股离场，部分进入黄金、债券等一类避险及固收资产，更大一部分资金目前是以现金的形式来避险。正是因此，黄金目前属于增量资金进入的状态。
从另一个角度出发，可以从恐慌指数VIX的期货合约中分析出问题。目前VIX期货的价格分布处于“蝶式交易”的形态，其中10月份到期的VIX期货合约相较于其他月份来说价格要高，下图为VIX期货目前的价格。
注：数据来源于 http://www.cboe.com
从VIX的期货价格分布来看，也能够看出由于在总统大选后所出现的政策变动，从而使得资金趋向于投资避险类资产以及固收类资产用于降低风险的同时保持持续的收益。
货币政策
目前美联储实行的是宽松量化的政策，从而使得美元处于高速增发的状态，使得目前美元指数处于慢贬值的状态。同时，美联储主席在全球央行会议上提到了平均通胀（AIT）将可能出现2%以上，使得美元指数从长期的逻辑来说是处于下行的状态，也使得金银的避险情绪以及货币价值上升。其中的走势逻辑可以参照布雷顿森林体系崩溃时候的逻辑。虽然这一次黄金上涨的速度不会像之前那么快，但是只要货币在增发，美元的信誉及价值就会处于下降的阶段。也正是因此，黄金会出现慢牛的情况。
就目前而言，美联储并不会加息而出现通缩。宽松量化的目的是为了在经济中释放出更多的货币，从而让陷入疫情危机的经济出现活水，让企业有款可贷，从而使实体企业活跃起来。在长期的宽松量化中，物价会出现上涨，因而销售产品和服务后产生更多的利润，从而使得工资上涨，变成一个良性的循环。如果现在美联储出现加息，会使得整体经济出现通缩状态，那么这种状况是一件很难处理的事情。就目前而言，美联储除非研究并允许使用负利率，不然目前在利率上已经没有太多后撤的余地了。
投资金银的渠道
投资金银的渠道非常的多，而且适用于不同风险偏好的投资者。黄金和白银的投资方法极其相似，因此以下只介绍黄金的常用投资渠道，主要为以下几种：
总结
划重点：
美国大选所带来的不确定性而引发的金银上涨宽松量化导致的货币超发导致的美元信用下降所引发的金银上涨平均通胀（AIT）可能将长期处于2%以上所引发的金银上涨经济及就业恢复的不稳定性所引发的金银上涨
2021-05-31
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