股票价格指数的意义和作用（股票价格指数功能）

发表自话题：股票的意义与作用是什么

“精选摘要：元化或是指数业务的重要增长点。▍市场概况：股票指数基股票价格指数的意义和作用金规模首次突破万亿大关。1截至2020年9月30日，全市场95家机构管理1077只不同资产类别的指数基金，资产管股票价格指数功能理规模合计1.46万亿元不计ETF联接基股票价格指数的意义和作用金。股票型指数。”

一、股票价格指数的意义和作用

1. 在市场化、股票价格指数的意义和作用法治化的基础上，有序处置风险，守住不发生系统性风险的底线。

2. 12020Q3管理规模前10名的基金公司指数基金规模合计8457亿元，占全部大类资产指数基金规模的58%，相比于上季度占比上升5%。

3. 预计公司2020-2022年分别实现营业收入16.98/26.70/33.49亿元，归母净利润4.25/12.01/14.55亿元，对应PE为84.0/29.7/24.5，此次公司持股计划绑定了核心员工利益，作为动画电影及影视IP龙头稀缺标的，我们继续看好公司现有的青年人才培育储备机制、IP储备项目储备及片库储备、成本管控及项目风控能力。

4. 2截止11月末，融资余额排名前三的ETF分别是H股ETF，黄金ETF和恒生ETF。

5. 此前特朗普多次拒绝戴口罩，甚至在首轮辩论中嘲笑拜登戴口罩的行为，因股票价格指数的意义和作用此他的患病更可能会被认为“自作自受”；另一方面，由于特朗普需接受两周的隔离治疗，也必将会错过接下来在重要摇摆州如亚利桑那、威斯康辛和佛罗里达的集会，这也可能会影响共和党的支持率。

6. 涨停调整的动量因子和现有各大类因子相关性并不高，横截面回归剔除各大类因子影响后依然有显著的选股效果。

7. 细分产品类型竞争格局不一，总体上各头部公司在不同细分领域具备相对优势。

8. 股票ETF产品主要以小于1亿的迷你ETF产品，和1-5亿产品为主，当前产品集中度小幅下降，产品头部效应略有削弱。

同时，十大重仓股的披露股票价格指数的意义和作用存在季度连续性。

其中，房建业务实现营业收入6766亿元，同增12.4%，复工后多个项目的顺利推进；基础设施业务、房地产业务分别实现收入2386亿元、1580亿元，同增8.0%、9.0%；受新冠肺炎疫情影响，境外业务实现营收565亿元，同降11.5%。

投资建议：公司年内有望取得2个指标的达标，融资成本或将得到持续的改善；且近期孙宏斌先生多次增持公司股票，彰显管理层对公司价值的认可，有效提振市场信心。

A股节后开门红，光伏、动力电池、苹果板块飙升，上证指数收报3272.08点，涨1.68%；创业板指涨3.81%，创业板综指涨4.01%，深证成指涨2.96%，科创50涨3.32%；万得全A涨2.49%，成交7020亿元。

1融资余额指数及板块分布较为稳定，沪深300成分个股融券余额占比持续提升，从11月末的69.7%增长至73.0%；2主板融券余额占比上升较多，相较于年初提升了16个百分点；3主板、中小板和创业板融券余额占比快速提升，但仍远低于科创板；4交易活跃度板块分布较上月变化不大；5情绪指标方面，1股票价格指数的意义和作用2月以来融资买入全A占比增速大部分时间位于零轴上方，市场情绪较为乐观。

本周，美股继续创出新高。

我们判断后续市场风格的拐点或以外资和保险机构为主导，而右侧交易属性的公募基金或是跟随者。

要标本兼治，用经济发展的增量削减风险，用规范的方式应对风险。

本文研究了股票收益的情绪再现效应和情绪反转效应，作者对股票在历史与未来的情绪一致时期和情绪不一致时期的季节性收益规律进行检验，股票价格指数的意义和作用并通过测算股票收益对情绪变化的敏感程度，即情绪Beta，构建相应的投资策略。

基金季报T期披露有股票持仓的证监会行业配置信息，基金最近T-1期半年报、年报会披露全部股票持仓，可得基金半年报、年报末非重仓股持仓信息。

我们判断，明年或是涤纶长丝供需拐点，涤纶盈利有望继续提升。

本次授予的股票期权的有效期为4年，第1年为等待期，后3年为行权期。

我们预计2020-2022年EPS分别为0.85、1.05、1.32元，考虑到康弘药业化学药和中成药收入增速较慢，参考可比公司估值，我们给予其2021股票价格指数的意义和作用年60-65倍PE，合理价值区间63.00-68.25元，给予“优于大市”评级。

增量资金助推股票型ETF规模扩张。

美国大选方面，最终选举结果出现前，A股仍将面临不确定性，关注特朗普选情吃紧下的潜在意外，目前距11月3日大选投票日仅剩3周，特朗普与拜登的全国民调差距扩大到9.7%，为6月下旬美国疫情复发以来最大。

一方面低估值安全边际高；另一方面受益于经济回升和利率曲线陡峭化;2景气向上：涨价主线、困境反转、耐用消费品等。

主题·风向本周产业观察全球最大股票价格指数的意义和作用贸易协定签署，关注外贸出口。

二、股票价格指数功能

小市值。

IPO信息速览全市场45家企业IPO已受理，89家已反馈，53家已预披露更新。

维持“买入”评级。

各品种期权合约隐波低位震荡，期权股票价格指数功能市场情绪转中性偏谨慎。

20201113北向合计净流出-49.4亿元，较前日减少44.3亿元。

我们维持2020-2022年EPS为1.05、1.25、1.37元/股，对应PE为4.9、4.1、3.8倍，维持“买入”评级。

创新消费电子孵化器，竞争壁垒强化平台优势。

另外，它與電信公司和生產商的合作夥伴關係不股票价格指数功能斷擴大，預計可以進一步在其平台上擴大廣告客戶。

3Q20中行手机银行APP月活5,310万人，较年初增长27%，增速四大行第一。

1股票类：本周新能源主题ETF、军工类ETF普遍小幅收涨，地产类ETF跌幅较大；股票型ETF资金大幅流入93亿元，券商ETF资金流入领先，小盘宽基ETF资金流出较多。

股票型ETF份额与市场走势背离。

消息面上，1、商务部等12部门：提振大宗消费、重点消费促进释股票价格指数功能放农村消费潜力。

机构投资情况共有103家机构参与投资，投资总额达13.26亿元。

格力有能力进行大规模回购：1格力有足够的可支配资金可用于回购、分红，例如1H20末公司在手现金1389亿元货币资金+结构性存款+理财产品。

理由转型前的经营痛点：净息差和非息收入。

风险提示：报告结果股票价格指数功能均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能事项：运达股份2020年12月15日公布2020年限制性股票激励计划草案，拟向135名公司员工一次性授予限制性股票851万股，占公司股本总本的2.89%，限制性股票的授予价格为7.88元/股当日收盘价15.89元。

展望四季度后半段及明年一季度，我们判断伴随海外各国有效实施“封锁”防控疫情，及疫苗试验结果超预期，全球疫情“拐点”有望加快形成；届时，全球需求将有望回暖。

浙石化二期增量可期浙石化二期工程已完成工程建设、设备安装调试等前期工作，实际已于11月1日将常减压及相关公用工程装置等投入运行。

而从中长期看，当前指数下方支撑力度强劲，A股震荡上涨格局未变，我们力荐滚动卖出看跌期权，构建Put指数策略。

整个市场累计成交5.39亿股，环比上涨356.05%；累计成交31.53亿元，环比上涨459股票价格指数功能.84%。

此外，前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2.83亿元，同比提升190.47%，主要系销售增长致收到的现金增加。

短线投资者可构建Gamma策略。

从中长期看，我们仍看好A股，因此可控制好杠杠，滚动卖出看跌期权或构建备兑策略。

第二期激励计划限制股票价格指数功能性股票授予及解锁条件相比第一期提高。

从特朗普起诉的几个摇摆州情况来看，在密歇根州起诉的理由是“没有获得有意义的监督权就已被公开和清点选票”，这主要是针对选票的真实性提出质疑。

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