卢布跌至近17个月来低点，俄央行紧急加息350个基点

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据外媒报道，俄罗斯央行已于当地时间15日召开非例行议息会议，会上决定将基准利率从此前的8.5%提高350个基点至12%。此前一天，俄罗斯卢布兑美元汇率一度跌破1美元兑100卢布，自去年3月以来首次跌破这一心理关口。在俄罗斯央行宣布加息决定后，卢布已有所反弹。

俄央行大幅加息

据报道，俄罗斯央行15日宣布大幅加息后称，随着卢布贬值，通胀预期上升，这一决定旨在限制价格稳定的风险。不过，俄央行此前也表示，目前没有看到卢布的下跌对金融稳定构成任何威胁。

据悉，由于此前卢布兑美元汇率跌破1美元兑100卢布，原定于9月15日举行的议息会议被提前一个月。

上个月，俄罗斯央行已将基准利率提升100个基点至8.5%。这也是自2022年9月以来，俄央行首次上调基准利率。

8月9日，俄央行还宣布将根据预算机制停止在国内市场购买外币，该机制旨在使经济免受大宗商品价格波动的影响。消息公布后，卢布汇率曾一度反弹，但此后仍延续下滑趋势。

对此，《金融时报》指出，俄罗斯的技术官员正艰难地在经济增长和稳定货币之间“走钢丝”。卢布的下跌也让俄罗斯高层官员间出现罕见的公开分歧。

俄总统普京的经济顾问马克西姆·奥列什金(Maxim Oreshkin)14日在俄罗斯国家通讯社塔斯社撰文称，卢布走强符合俄罗斯经济利益。他说，目前卢布的汇率已经严重偏离基本水平，但预计很快就会实现正常化。

奥列什金还将卢布走弱归咎于俄央行宽松的货币政策。他表示，俄央行拥有的一切工具都可以很快使形势正常化，并确保贷款利率降至可持续的水平。

但俄罗斯央行行长纳比乌林娜多次指出，外贸状况恶化是卢布疲软的主要原因，同时排除了干预以支持汇率的可能性。

卢布为何走低?

自去年2月俄乌冲突以来，卢布汇率一直处于动荡之中。

去年3月，卢布兑美元汇率一度跌至1美元兑120卢布，创历史新低。此后，随着俄罗斯采取各种举措稳定金融市场，卢布汇率逐步回升，甚至一度反弹至1美元兑57卢布。

但近期，卢布汇率再度走低。彭博社称，卢布兑美元汇率今年以来已累计下跌约27%，成为表现最差的新兴市场货币之一。

分析认为，出口收入的下降、军费等政府开支的增加以及对进口的依赖都让俄财政赤字增加，也导致卢布走软，通胀高企。

数据显示，随着西方加紧对俄制裁，俄罗斯出口收入相比去年大幅下降。

根据俄央行数据，俄罗斯石油和天然气出口商7月份的收入从去年同期的168亿美元下降至69亿美元。

俄财政公布的数据也显示，今年1月至7月，俄财政预算收入中的石油和天然气收入约为4.19万亿卢布(约合437亿美元)，与去年同期相比减少41.4%。俄油气收入同比减少的主要原因包括去年基数较大、石油和天然气价格下降以及出口量减少等。

在出口收入下降之际，俄罗斯政府支出却在增加，刺激了进口需求，对卢布造成压力。根据俄财政部初步估算，今年前7个月，俄政府预算支出约为17.34万亿卢布，同比增长14%。

与此同时，由于卢布利率低于通胀预期，以及越来越多的俄罗斯银行被切断与全球支付系统的联系，俄罗斯家庭已将约400亿美元转移到外国银行，这都加剧了卢布疲软态势。

双刃剑

《华尔街日报》认为，卢布走软对俄罗斯来说将是一把双刃剑。

一方面，货币贬值有助于提振出口，出口商外汇收入以美元、人民币或欧元计算并折算成卢布后将升值，这反过来将增加俄政府税收。

但另一方面，货币走软也将增加进口成本并推高通胀，这对莫斯科方面将是一个巨大隐忧。

俄罗斯央行上月表示，俄当前通胀水平和通胀预期仍在上升。国内需求的持续走高和卢布汇率的疲软态势显著增加了通胀风险。在现行货币政策下，2023年俄通胀率将在5.0%至6.5%之间，2024年将回落至4%。

其他风险还在于，卢布走软可能会进一步加剧资金外流。此外，在俄罗斯经历数十年来最严重的劳动力紧缩之际，卢布贬值将进一步降低对外来劳动力的吸引力，尤其是来自邻近的中亚国家的移民。

未来俄罗斯货币政策将怎么走?对此，彭博社援引俄经济学家亚历山大·伊萨科夫(Alexander Isakov)称，俄央行的意外之举旨在增加本币储蓄，并展示将通胀率降至4%的立场的可信度。他预计，在此轮大幅加息后，俄央行可能会在2023年的余下时间内给加息按下暂停键。

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