最全收藏！投资基本功全套工具方法论：数据、尽调、行研等（史上最全）_搜索

发表自话题：八种理财方式

原标题：最全收藏！投资基本功全套工具方法论：数据、尽调、行研等（史上最全）

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序：数据篇资料搜集是个相当繁琐与累的工作，也是投资入门的基本，良好的信息资料搜集能力有利于我们快速了解投资主体的基本情况，为后续的调研及一手资料的获得打下较好的基础。

以下分享信息资料搜集渠道，主要信息资料搜集渠道主要如下7个方面，如下图所示。

一、搜索引擎 (重点掌握)

搜索引擎是我们信息资料搜集的最重要的渠道之一，用搜索引擎查找信息资料需要使用恰当的关键词和一些搜索技巧。目前国内主要的搜集引擎有如下10个，近期还有较多行业型搜索冒出来，需找专业型行业资料可以使用行业型搜索引擎。

国内主要的十大搜索引擎及定位

由于每个搜索引擎都有一定的局限性，可以把要搜索的关键词在多个搜索引擎试一下，可能会搜出你意想不到的结果。

大家对国内的引擎基本都很熟悉，尤其是百度和google，需要搜索同一主题的资料，不同的人所搜出来的结果可能就天差地别了，主要原因在于如下两点：

1. 搜索关键词的选择：举例说明，假如我们要搜索大数据行业发展相关资料，如果我们就在百度上搜索“大数据”，结果非常多，无法进行筛选，可以对关键词进一步界定，如“大数据行业”、“大数据市场规模”、“中国大数据产业”、“大数据技术”、“大数据企业”等等，需要不停地变换搜索关键词，直到查到满意的搜索结果，在查找的过程中可以根据查找结果内容再进行对关键词进行修正，修正有些名称专业表达方式，因为最开始搜索我们表达的不一定准确。

2. 搜索技巧：主要是针对百度、google等搜索引擎一些高级搜索技巧。常用技巧主要有如下几个方面：

① 文件类型搜索：使用filetype，如在百度或google中键入“filetype:pdf大数据”搜索出有关大数据内容pdf内容，而且这些文档基本都是可直接下载。还可以变换为其他的如“filetype:doc”、“filetype:ppt”、“filetype:xls”等等，注意其中的冒号为英文的冒号，一定要变换为英文冒号。

② 定位于哪个网站上搜索：使用site，如在百度或google中键入“大数据空格site:sina.com”,则在sina.com搜索有关大数据的一些资料信息，这个特别适用针对某些信息可能在哪些网站上出现的一个快速搜索方法，注意冒号也是英文的，网站名称也不用加www。

③ 精确匹配搜索：使用“”，如在百度中键入“大数据行业”，表示搜索“大数据行业”五个必须联在一起的，如果不加“”，搜到的为大数据及行业两个词并列显示结果，没有这么精确匹配。

④ 限制性的网页搜索：使用intitle,如在百度键入“intitie:大数据”，限定于搜索标题中含有“大数据”网页，如果输入“intitie:大数据市场规模”限定于搜索标题中含有“大数据”和“市场规模”的网页。

二、数据库

数据库是研究人员重要的数据来源之一，目前券商、基金研究研究机构都购买有商业数据库，目前研究用的数据库主要分为两大类，一是商业数据库，二是学术数据库。

1. 商业数据库

商业数据库大多为金融投资所用，主要分为国内与国外数据库两大类。

① 国内商业数据库

国内数据库主要有如万德、恒生聚源、锐思数据库、CSMAR数据库、巨潮数据库等。目前万德数据库主要定位于国内高端客户，市场占有率较高，80%左右，当然其售价较高。恒生聚源也定位为机构客户，性价比较高，售价要比万德便宜的多。CSMAR数据库定位于学术与高校，其中金融数据比较全，强大。锐思数据库定位于学术，质量一般。巨潮数据库为深交所旗下数据库，有一定的特殊优势。

② 国外商业数据库

国外数据库主要有彭博、路透社、CEIC、OECD、Haver Database、Thomson Financial One Banker等，国外数据库中彭博是比较全也大的，在国内销售也较好，但是售价奇贵。一般不做国际市场研究，大多用不到国外数据库，毕竟国外数据库公司对国内的行业数据及公司数据不如本土数据库公司的做得好。

2. 学术数据库

学术数据库基本为高校、研究机构所用，也分为国内与国外两大类，学术数据库中一些学术论文、行业数据、统计年鉴还是有用的，缺点就是其中有些数据的相对较旧，无法做到实时更新。

① 国内学术数据库

中国知网：国内最大学术数据库，包括期刊、学位论文、统计年鉴等。

万方数据：仅次于中国知网，包括期刊、学位论文等。

人大复印资料：期刊、论文等

维普：期刊、论文等

中经网：有较多行业研究报告，宏观数据较全

国研网：数据较为权威，有些报告可以一看

上海公共研发平台：可以注册，人工审核，内包含较多数据库

② 国外学术数据库

EBSCO ：较全的一个数据库，内包含较多的商业数据，好用

Elsevier ：学术文章全，更新速度快

其他的就不多介绍了，以上大致介绍了国内的商业及学术数据库，但这些数据库都是通过收费或学校账号才能使用，对于平时临时研究用的一些人，没有必要去购买，下面介绍一些免费可用的数据库。

数据汇：http://www.shujuhui.com/database/;，国内的宏观数据，国外的也有一部分，可以导出来，免费好用。

数据圈：http://www.shujuquan.com.cn/;，免费共享平台，行业研究报告，统计年鉴等;

FRED：http://research.stlouisfed.org/fred2/;

OECD：http://www.oecd-ilibrary.org/economics;，联合国图书馆

台湾学术数据库：http://fedetd.mis.nsysu.edu.tw/;，部分文章提供免费全文下载

台湾大学电子书：http://ebooks.lib.ntu.edu.tw/Home/ListBooks

三、共享文库

首先也非常感谢共享文库的出现，使得大家搜集信息方便了许多，随最早的豆丁、百度、爱问等共享文库的出现，随后到如今出现许多共享文库，不过很多文库规模较小，文档数量较少。以下简要介绍主要共享文库。

1. 百度文库：http://wenku.baidu.com/;，国内文档数据量最大的共享文库，综合型的，好用。

2. 豆丁文库：http://www.docin.com/;，其收费的盈利模式导致用户数量逐年减少，文档质量也不如百度文库

3. 爱问共享：http://ishare.iask.sina.com.cn/;

综合型文库，里面也时常发现好的行业研究报告，电子书籍等

4. 道客巴巴：http://www.doc88.com/;，综合型文库，后起之秀，文档数量和质量较好

5. 智库文档：http://doc.mbalib.com/;，以管理、行业文档为主，质量较好

6. 文库大全：http://www.wenkudaquan.com/;，无需注册，通过点击广告模式盈利，文档内容多

7. IT168文库：http://wenku.it168.com/;，专业型文库，以计算机及IT技术相关的文档为主

8. CSDN文库：http://www.csdn.net/;，全球最大的中文IT社区

9. 呱仕网：http://www.guasee.com/;以创业投资、证券市场等文档为主的专业型文库，刚起步状态

10. 新浪地产：http://dichan.sina.com.cn/;，国内最大房地产类文库，房地产相关策划、数据较全

也来几个国外的共享文库

1. Scribd：http://www.scribd.com;，全球最大的文档分享平台

2. Docstoc：http://www.docstoc.com;在线文档与图片分享平台

针对以上国内的共享文库，都可以通过注册账号，上传分享资料赚取积分，通过积分可以下载文库资料。如果有些文档看过后不错想保存下来积分不够，可以通过文库下载器来免费下载保存，文库下载器有如“冰点文库下载、易读下载、老张文库下载”等等，如果只看重其中一部分内容，可以通过QQ拷屏方式保留下来(登陆QQ，ctrl+alt+a拷屏)。

四、专业论坛

四在共享文库未出现以前，专业论坛一直担任着查找资料的好去处，的确国内的一些论坛经过这么多年的运营，已经积累大量有用文档。下面主要介绍我们常用的专业论坛。

1. 人大经济论坛：http://bbs.pinggu.org/;，经济、学术型论坛，其中行业研究、统计年鉴数量多，更新速度快，我的最爱，常用。

2. 经济学家：http://bbs.jjxj.org/;，经济学专业论坛，其中统计年鉴、行业报告、国内外数据等有特色

3. 随意网-经济论坛:http://economic.5d6d.net/;，新建网站，有些内容尚可

4. 理想在线：http://www.55188.com;，股票券商研究报告

5. 迈博汇金：http://www.hibor.com.cn/，股票券商研究报告，目前已经收费了，只能查询有哪些最新报告了，无法下载

6. 博瑞金融：http://www.brjr.com.cn/forum.php;，金融行业专业型论坛

7. 华尔街社区：http://forum.cnwallstreet.com/index.php;，国内专业的金融论坛

8. 投行先锋论坛：http://www.thxflt.com/;，专业型为投行人士探讨而设立的论坛

9. 春晖投行在线：http://www.shenchunhui.com/;，证券相关政策的汇编整合论坛

10. 中华股权投资论坛：http://www.tzluntan.com/;pe，投资专业型论坛

五、证券交易所

1. 上海证券交易所：http://www.sse.com.cn/;，其中研究出版栏目中有些研究报告

2. 深圳证券交易所：http://www.szse.cn/;，其中研究/刊物中有研究报告

3. 全国中小企业股份转让系统(新三板)：http://www.neeq.com.cn/;，新三板挂牌公司的转让及信息披露

4. 香港证券交易所：http://www.hkexnews.hk/index_c.htm;

5. 台湾证券交易所：http://www.tse.com.tw/ch/index.php

6. 新加坡证券交易所：http://www.sgx.com/

7. 纽约证券交易所：http://www.nyse.com

8. 纳斯达克证券交易所：http://www.nasdaq.com

六、其他

除以上介绍的几种资料搜集渠道外，我们也结合近年it科技的发展，在博客、微博、空间等去搜索。

1. 行业协会网站：每个行业协会基本都会有网站，在该网站上能够查找一些对本行业的描述、相关数据等

2. 博客：国内有网易、新浪、搜狐、百度空间、和讯等博客网站，有些数据也可以从搜索博客中找到

3. 微博：新浪微博及腾讯微博，用数量极大，其中有些数据可以通过搜索查询到

4. 微信：微信用户已经超过4亿，每个人都是新闻的发布者，其中数据资源丰富，但目前还未提供全文搜索功能，只能通过关注相关公共账号或关注朋友圈获取

5. QQ空间：有些企业或机构QQ空间会有些报告及数据发布

尽调篇10个方面，55个子项，由宏观到微观，由大的方面到小的方面，由关键性子项到非关键性子项。

前4个方面共10个子项特别重要，只有通过了第1个方面，才能进入下一个方面即第2个方面，依次类推。只有看懂、弄清、通过了前四个方面的考察和判断，才能进入以后六个方面的工作，否则，投资考察工作只能停止或放弃。以下就是要诀。

① 看准一个团队(1个团队)

投资就是投人，投资就是投团队，尤其要看准投团队的领头人。创东方对目标企业团队成员的要求是：富有激情、和善诚信、专业敬业、善于学习。

② 发掘两个优势(1优势行业+2优势企业)

在优势行业中发掘、寻找优势企业。优势行业是指具有广阔发展前景、国家政策支持、市场成长空间巨大的行业;优势企业是在优势行业中具有核心竞争力，细分行业排名靠前的优秀企业，其核心业务或主营业务要突出，企业的核心竞争力要突出，要超越其他竞争者

③ 弄清三个模式(1业务模式+2盈利模式+3营销模式)

就是弄清目标企业是如何挣钱的。业务模式是企业提供什么产品或服务，业务流程如何实现，包括业务逻辑是否可行，技术是否可行，是否符合消费者心理和使用习惯等，企业的人力、资金、资源是否足以支持。盈利模式是指企业如何挣钱，通过什么手段或环节挣钱。营销模式是企业如何推广自己的产品或服务，销售渠道、销售激励机制如何等。好的业务模式，必须能够赢利，好的赢利模式，必须能够推行。

④ 查看四个指标(1营业收入+2营业利润+3净利率+4增长率)

PE投资的重要目标是目标企业尽快改制上市，我们因此关注、查看目标企业近三年的上述前两个指标尤为重要。PE投资非常看重的盈利能力和成长性，我们由此关注上述的后两个指标。净利率是销售净利润率，表达了一个企业的盈利能力和抗风险能力，增长率可以迅速降低投资成本，让投资人获取更高的投资回报。把握前四个指标，则基本把握了项目的可投资性。

⑤ 理清五个结构(1股权结构+2高管结构+3业务结构+4客户结构+5供应商结构)

理清五个结构也很重要，让投资人对目标企业的具体结构很清晰，便于判断企业的好坏优劣。

A. 股权结构：主次分明，主次合理;

B. 高管结构：结构合理，优势互补，团结协作;

C. 业务结构：主营突出，不但研发新产品;

D. 客户结构：既不太散又不太集中，客户有实力;

E. 供应商结构：既不太散又不太集中，质量有保证。

F. 考察六个层面(1历史合规+2财务规范+3依法纳税+4产权清晰+5劳动合规+6环保合规)

考察六个层面是对目标企业的深度了解，任何一个层面存在关键性问题，可能影响企业的改制上市。当然，有些企业存在一些细小暇疵，可以通过规范手段予以改进。

a. 历史合规：目标企业的历史沿革合法合规，在注册验资、股权变更等方面不存在重大历史瑕疵;

b. 财务规范：财务制度健全，会计标准合规，坚持公正审计;

c. 依法纳税：不存在依法纳税的问题;

d. 产权清晰：企业的产权清晰到位(含专利、商标、房产等)，不存在纠纷;

e. 劳动合规：严格执行劳动法规;

f. 环保合规：企业生产经营符合环保要求，不存在搬迁、处罚等隐患。

七、落实七个关注(1制度汇编+2例会制度+3企业文化+4战略规划+5人力资源+6公共关系+7激励机制)

考察六个层面是对目标企业的深度了解，任何一个层面存在关键性问题，可能影响企业的改制上市。当然，有些企业存在一些细小暇疵，可以通过规范手段予以改进。

1. 历史合规：目标企业的历史沿革合法合规，在注册验资、股权变更等方面不存在重大历史瑕疵;

2. 财务规范：财务制度健全，会计标准合规，坚持公正审计;

3. 依法纳税：不存在依法纳税的问题;

4. 产权清晰：企业的产权清晰到位(含专利、商标、房产等)，不存在纠纷;

5. 劳动合规：严格执行劳动法规;

6. 环保合规：企业生产经营符合环保要求，不存在搬迁、处罚等隐患。

八、分析八个数据

(1. 总资产周转率、2. 资产负债率、3. 流动比率、4. 应收账款周转天数(应收账款周转率)、5. 销售毛利率、6. 净值报酬率、7. 经营活动净现金流、8. 市场占有率)

在理清四个指标的基础上，我们很有必要分析以下八个数据，是我们对目标企业的深度分析、判断。

1. 资产周转率：表示多少资产创造多少销售收入，表明一个公司是资产(资本)密集型还是轻资产型。该项指标反映资产总额的周转速度，周转越快，反映销售能力越强，企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对数的增加。计算公式：总资产周转率=销售收入÷平均总资产。

2. 资产负债率：资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度;资产负债率的高低，体现一个企业的资本结构是否合理。计算公式：资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%。

3. 流动比率：流动比率是流动资产除以流动负债的比例，反映企业的短期偿债能力。流动资产是最容易变现的资产，流动资产越多，流动负债越少，则短期偿债能力越强。计算公式：流动比率=流动资产÷流动负债。

4. 应收账款周转天数(应收账款周转率)：应收账款周转率反映应收账款的周转速度，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数，也叫平均收现期，表示自企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间。一般来说，应收账款周转率越高、平均收帐期越短，说明应收账款收回快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。计算公式：应收账款周转率=销售收入÷平均应收账款;应收账款周转天数=360÷应收账款周转率。

5. 销售毛利率：销售毛利率,表示每一元销售收入扣除销售产品或商品成本后,有多少钱可以用于各期间费用和形成利润,是企业销售净利率的最初基础,没有足够大的毛利率便不能盈利。计算公式：销售毛利率=(销售收入-销售成本)÷销售收入)×100%。

6. 净值报酬率：净值报酬率是净利润与平均股东权益(所有者权益)的百分比，也叫股东权益报酬率。该指标反映股东权益的收益水平。计算公式：净值报酬率=(净利润÷平均股东权益)×100%。

7. 经营活动净现金流：经营活动净现金流，是企业在一个会计期间(年度或月份，通常指年度)经营活动产生的现金流入与经营活动产生的现金流出的差额。这一指标说明经营活动产生现金的能力，企业筹集资金额根据实际生产经营需要，通过现金流量表，可以确定企业筹资总额。一般来说，企业财务状况越好，现金净流量越多，所需资金越少，反之，财务状况越差，现金净流量越少，所需资金越多。一个企业经营净现金流量为负，说明企业需筹集更多的资金满足于生产经营所需，否则企业正常生产经营难以为继。

8. 市场占有率，也可称为“市场份额”是企业在运作的市场上所占有的百分比，是企业的产品在市场上所占份额，也就是企业对市场的控制能力。企业市场份额的不断扩大，可以使企业获得某种形式的垄断，这种垄断既能带来垄断利润又能保持一定的竞争优势。当一个企业获得市场25%的占有率时，一般就被认为控制了市场。市场占有率对企业至关重要，一方面它是反映企业经营业绩最关键的指标之一，另一方面它是企业市场地位最直观的体现。市场占有率是由企业的产品力、营销力和形象力共同决定的。

九、走好九个程序

(1收集资料+2高管面谈+3企业考察+4竞争调查+5供应商走访+6客户走访+7协会走访+8政府走访+9券商咨询)

要做好一个投资项目，我们有很多程序要走，而且不同的目标企业所采取的程序应该有所不同、分别对待，但是以下就个程序是应该坚持履行的。

1. 收集资料：通过多种形式收集企业资料。

2. 高管面谈：高管面谈，是创业投资的一个初步环境也是非常重要的环节。依据过往经验，往往能很快得出对目标企业业务发展、团队素质的印象。有时一次高管接触，你就不想再深入下去了，因为印象不好。第一感觉往往很重要，也比较可靠。

3. 企业考察：对企业的经营、研发、生产、管理、资源等实施实地考察;对高管以下的员工进行随机或不经意的访谈，能够得出更深层次的印象或结论。

4. 竞争调查：梳理清楚该市场中的竞争格局和对手的情况。通过各种方式和途径对竞争企业进行考察、访谈或第三方评价;对比清楚市场中的各种竞争力量及其竞争优劣势。对竞争企业的信息和对比掌握得越充分、投资的判断就会越准。

5. 供应商走访：了解企业的采购量、信誉，可以帮助我们判断企业声誉、真实产量;同时也从侧面了解行业竞争格局。

6. 客户走访：可以了解企业产品质量和受欢迎程度，了解企业真实销售情况，了解竞争企业情况;同时，客户自身的档次和优质情况也有助于判断企业的市场地位、以及市场需求的潜力与可持续程度。

7. 协会走访：了解企业的行业地位和声誉，了解行业的发展态势。

8. 政府走访：了解企业的行业地位和声誉，了解政府对企业所处行业的支持程度。

9. 券商咨询：针对上市可行性和上市时间问题咨询券商，对我们判断企业成熟度有重要作用。

十、报告十个内容

(1.企业历史沿革;2.企业产品与技术;3.行业分析(机会与威胁);4.企业优势及不足;5.发展规划;6.股权结构;7.高管结构;8.财务分析;9.融资计划;10.投资意见)

《尽职调查报告》是业务的基本功，是对前期工作的总结，是最终决策依据。写好《尽职调查报告》，至少应报告以下10个方面的主要内容。

1. 企业历史沿革：股权变动情况，重大历史事件等。

2. 企业产品与技术：公司业务情况、技术来源。

3. 行业分析：行业概况、行业机会与威胁，竞争对手分析。

4. 优势和不足：企业有哪些优势，哪些是核心竞争力;存在不足或缺陷，有无解决或改进办法。

5. 发展规划：企业的近期、中期的发展规划和发展战略;以及发展规划的可实现性。

6. 股权结构：股权结构情况，合理性分析。

7. 高管结构：高管人员和技术人员背景情况，优势、劣势分析。

8. 财务分析：近年各项财务数据或指标情况及分析。

9. 融资计划：企业发展计划和融资计划及融资条件。

10. 投资意见：投资经理对项目的总体意见或建议。

“厨师炒菜，各有各法。”每家团队都有自己看项目的办法，上要诀只是其中的一种而已。

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