顺周期，买什么？

发表自话题：顺周期股票是什么意思

这两天没有进（买入）的信号，也没有退（卖出）的信号，这种时候就是保持现状，空了就写写公众号。做到“行止有锚，进退有据”后，大部分时间都是等待，需要操作的日子其实不多。最近“顺周期”这个词很火，今天聊一聊我对顺周期的理解，以及买顺周期买什么。

顺周期就是顺应经济周期，其实大部分行业都是顺周期行业，能逆周期的不多。个人认为顺周期的一个核心就是涨价，而涨价最受益的是产业链最上游的行业，因为如果你处于中游，那么你卖给下游的产品涨价，但是你的上游给你供货也涨价了，上下抵消，增益有限。所以最上游的行业是经济周期上行中最受益的，因为他没有上家，他的产品涨价，增加的利润全是自己的。那么最上游的行业是哪些呢？一个很重要的行业就是大宗商品采掘，这一点从近期表现最好的板块就能看出来，涨的最凶的就是稀土有色化工煤炭钢铁。

所以，做顺周期，核心就是炒作大宗商品涨价。最近顺周期板块为什么爆发，就是因为大宗商品价格暴涨，期货市场大宗商品暴涨是因，股市顺周期板块大涨是果。下图为近期商品期货有色金属走势，是不是和近期股市顺周期板块走势相似?并且先于股市顺周期板块启动？

其实，公众号“四条眉毛的男人”2月1日的文章《现在买什么？》，文章结尾部分“ 回到题目，现在买什么？现在还是可以买股和大宗商品，这里，还不是顶部，还有新高”。就已经预测了大宗商品的行情。

现在回到题目，那么做顺周期，炒作大宗商品涨价，具体都可以买什么呢？我帮大家理一下投资工具：

第一，商品期货。这是投资大宗商品最直接的方式，黑色的煤焦钢矿，有色的铜铝铅锌锡镍，能源化工的原油PTA塑料丙烯甲醇燃油橡胶，农产品的猪肉油脂豆粕白糖棉花等等应有尽有，但是个人不推荐做商品期货，为什么？因为期货会用到杠杆，你在用杠杆放大资金量的同时，杠杆会也会把人性的弱点（贪婪/恐惧/侥幸/希望等）放大无数倍，如果你还没有一个靠谱的交易系统，那期货就是通往地狱之门。先把股票做好，股票能做好了，再说期货的事情。

第二，商品期货ETF。其实对于大多数普通投资者来说，这是个好东东，那商品期货ETF是啥？商品期货ETF是指以持有商品期货合约为投资策略并跟踪商品期货价格走势的交易型开放式基金。商品ETF具备投资门槛低、交易成本低，交易渠道便捷，低杠杆、风险可控，T+0交易、投资效率高，紧跟商品期货指数、透明度高，跟踪误差小，挂钩商品、具有资产配置的优势。

可惜目前市面上的商品ETF太少，只有3个，分别是有色ETF（代码159980）、能源化工ETF（代码159981）和豆粕ETF（代码159985）。从名字上就能知道每种ETF投资什么期货品种，有色ETF投资铜铝铅锌锡镍等，能源化工ETF投资PTA甲醇动力煤平板玻璃，豆粕ETF只投资豆粕一个品种。

商品期货ETF的优势是在股票账户就能买到，操作和买股票一样；同时买的是一揽子品种，有助于分散风险。劣势是目前流动性略差，每天成交额最大的有色ETF，平时的成交额也只有两三千万，行情好的时候能冲到1亿以上；能源化工流动性最差，平时每天也就几百万的成交额，行情好的时候也就几千万。能源化工ETF流动性最差是有原因的，因为它跟踪的指数有些恶心，是易盛能化A指数，只包含4个品种：甲醇动力煤平板玻璃，不能很好的跟踪能源化工板块的整体走势，所以流动性差是活该。

有色ETF近1年的走势

对于大部分投资者来说，商品期货ETF还有个优势，就是没有杠杆，只用大概10-20%的资金用于投资商品期货，剩余资金都投资于债券等稳健型资产。多一个资产配置的工具还是很好的。正如董承非所说“大宗商品上涨是终结核心资产牛市的最有力的武器”，所以最近股市大跌，但大宗商品大涨，配置商品期货ETF至少可以对冲掉股市的亏损。

第三，投资于国内资源类股票的ETF。比如大宗商品ETF（510170）、有色金属ETF（510400）、钢铁ETF（515210）、煤炭ETF（515220）、还有即将上市的化工ETF、稀土ETF等。其中有色金属ETF的流动性最好，日常成交额一般在几亿元，行情火爆的时候可以上10亿。

但这些ETF投资的都是股票，而非直接挂钩商品期货，这就不够纯粹了。毕竟股票除了受大宗商品价格影响以外，还要受股市整体氛围的影响，影响因子越多，操作起来就越难。而且股市顺周期板块的上涨一般会滞后于期货市场，毕竟期货市场是因，股票市场是果。

第四，华宝油气等投资于国外股票的QDII基金。以华宝油气（代码162411）为例，其挂钩标普石油天然气上游股票指数，买的是美国石油天然气相关股票，而非直接挂钩商品期货。这类基金前两年跌的之惨烈，比如华宝油气从2018年10月-2020年10月期间，从0.745，最低跌到0.214。但是最近因为油价大涨，通胀预期强烈，涨的也比较凶，摸到0.4元了。

华宝油气的流动性也不太好，平时每日成交额几千万，最近行情火爆，偶尔可以上亿。关键是它也不直接挂钩商品期货，而是挂钩股票，而且挂钩美国股票，这个对于大多数人来说都很陌生，不推荐。

综上，如果要配置大宗商品，个人优先推荐商品期货ETF，也就是第二部分的有色ETF、能源化工ETF和豆粕ETF，直接与大宗商品期货走势挂钩，够纯粹；而且操作方便，股票账户就可以搞定。其次推荐第三部分国内资源类股票的ETF，比如有色金属ETF、煤炭ETF和即将上市的化工ETF、稀土ETF等。

但是近期大宗商品刚暴涨过一波，现在不是买入的时候，要等待时机。预祝大家下一波行情的时候大赚。

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谈股，谈债，谈期货。

渡人，渡己，渡有缘。

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行止有锚，进退有据。

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