大家所说的顺周期，指的是什么？

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今天两市低开后先扬后抑，指数一度全线翻红，但午后逐步回落，市场量能继续缩减。上证指数收盘报3274.3点，跌1.29%；深证成指报13023.43点，跌0.96%；创业板指报2555.54点，跌0.53%；科创50报1390.09点，跌0.55%。两市成交量7023亿元，相比上个交易日再次缩量。

当前市场处于震荡调整期，且由于国庆长假临近、中美摩擦继续，沪指3300点附近承压明显，需要一定的时间和空间进行消化与过渡。

我们昨天在《顺周期“复古风”再次流行？》一文中提到，近期顺周期行业的崛起越来越明显，A股市场逐渐轮动到低估值顺周期板块。

那么什么是顺周期呢？贝塔君今天再跟大家聊一聊。

我们一般说的周期是指经济周期，我们可以发现经济是在上上下下,高低起伏的波动中前进的（见下图），从而形成了经济循环的周期，一般分为复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段。

而企业经营、业绩与这四个阶段同步运行的行业，就称之为顺周期，即：经济向好，业绩增长；经济衰退，业绩滑坡；反之，则是逆周期。

还有一些行业在经济周期的不同阶段表现差异不大，就叫抗周期。意思是经济不好的时候，至少可以不受太大损失，可以抵御经济周期。

在A股市场，金融、银行、地产、基建、有色、建材、都是明显的顺周期行业。为什么呢？这和我国经济发展速度与经济发展模式有关。

这些年我国经济增速较高，主要高在投资上，而地产、基建，都是投资的主力。所以经济好的时候，投资增速就快，地产、基建，包括相关的建材、工程机械、装修家电等等表现都非常好，所以这些行业都是顺周期的。

而且这个时候银行也会好，为什么呢？因为经济好的时候，大家都愿意贷款，然后大家都赚钱，坏账也少，所以银行的业绩会很出色。因此经济形势好的时候，以银行为代表的金融行业就会很好。

说完顺周期，那哪些是逆周期行业呢？其实严格意义上说，并没有逆周期行业，因为“覆巢之下，安有完卵”，经济不好的时候所有行业都受影响。但是，有些行业如消费、教育、医疗、农业等就算经济不好也不会受太大影响，所以叫“抗周期”可能会更准确一些。

目前来看，顺周期有较大概率是行情主线，而且从很多方面看，都有支持顺周期行业的逻辑。一方面，地产投资支撑仍较为积极。今年地产投资恢复好于、快于基建和制造业投资。同时，地产投资正在由上游向下游建筑安装积极传导和改善，利好家装、家电等。另一方面，银行、保险近期持续受益于低估值的利好，近期表现都不错。

最后建议投资者逢低关注一下低估值蓝筹及周期股，金融地产ETF（512640）一键打包了金融、地产这类顺周期板块。没有股票账户的，场外有金融地产ETF联接A（001539）和联接C（005999）可供选择。

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