价值投资：如何判断一只股票值不值得买？

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1、

巴菲特的价值投资理念，不知道影响多少中小投资人，比如我。

价值投资的核心很简单，就是看中一家公司的长期发展价值，然后在适合的价格买入，并且长期持有。

我们当不了这家有价值公司的投资人，享受公司发展的巨大红利，但是我们可以买点他们的股票，分点蛋糕外面的奶油呀。

毕竟投资一家公司收益的大小和风险是相关的，吃的最大红利的人必然是当初冒很大风险投资他们的初期投资人，而我们没有那么大的勇气和资格，那么在公司发展过程中，获取一点股票收益，就是最好的价值投资了。

当然你这么想，他也这么想，人人都这么想，这家公司的股票就会疯长，这时候进去，性价比上就不那么美丽了。

所以我们先得判断这个公司好不好，然后判断此刻是不是适合买？

前者判断的是股票的贵贱，后者判断的是此刻的性价比。

那么如何去判断呢？其实并没有一个单一的指标，否则金融市场就没有什么悬念了，因为不同的公司，在不同的阶段，其判断的方法都是不一样的。

2、

公司也像人一样，有发育期，青年期，成年期，老年期。发育期的公司风险是极高的，但是收益也是巨大的，去享受这些收益的都是风险投资人，木有我们的事儿，况且中国A股的入市标准是三千万的利润规模，它已经把发育期的公司排除在外。

所以可以说，A股的上市公司在所有的公司里面已经是百里挑一的了，不过即便如此，公司因为处于新兴领域，或者布局于一些新兴领域，在业务扩张时有很大的不确定性，这些公司就是发育期，我们一般的投资者根本看不清，当然不太建议去参与。

就像京东小时候，有多少人在看到天猫崛起的情况下，还愿意拍拍胸脯把小金库里面的钱给人家的呢？

所以国家也给私募基金，风险投资建立了门槛，木有钱的就不要凑热闹了~

青年期的公司是A股的主要方向，基本上来自于新兴热门行业，而且已经有了几千万以上的利润，这些行业也许是未来趋势，也许有政策扶持，这些也意味着公司的竞争非常的激烈。

这样的公司大家的期待就会非常的高，用股市的说法来说就是市盈率PE会非常的高。

不过市盈率高，不代表这个行业瓜熟蒂落的时候，结局就是你成为赢家，就像滴滴和快的，摩拜和OFO，都很看好，但是最后谁赢还不一定呢。

所以青年的公司，除了看市盈率，也就是大家对他的期许以外，还得看增长率，也就是关注谁跑的快，谁会赢。

就是你认为它未来业绩成长会怎么样，对应的业绩增长和你付出的代价，就是你的性价比。

3、

等青年公司继续成长，因为垄断地位，因为政策支持，因为市场的网络效应，渐渐的成为了龙头企业，这时候就是企业的成年期了。

目前A股大部分传统行业的公司都可以归为这一类，到了这个阶段，基本上大家可以轮资格排位置，你多少市场份额，我多少市场覆盖都门儿清了。

当然，他们之间的估值可以明显看出这个排名。

对于成年的公司，我们看的是稳定性，也就是整体的业绩是不是稳定，有没有可能遭遇风险，比如政策、市场、科技的冲突。

就像卖保险一样，我保险卖给你，肯定要检查一下你的情况的，公司也一样，有没有业绩下滑的风险。

还有一点就是要看他是不是在进入新的领域，我们不能因为他进去新领域而把它看做是成长股，一个企业转型的难度，是新生企业的好几倍，大组织的惯性思维不是那么容易突破的。

全世界也就一家因特尔。

就像一个某个领域非常成功的职场人士，冒然进新的领域，让你给他一倍薪酬，你肯定不愿意的，如果加个5%，我还愿意让你尝试一下。

所以买成年的公司，一般市盈率（PE）不要超过20倍，如果说人家每天业绩增长还在10%以上的，那么买入10几倍市盈率也是可以的，但是20以上风险太大。

另外，我们还可以看一下这些公司给股东的分红怎么样（股息率），如果这些公司所处行业已经趋于平稳，那么这种情况我们更应该关注他的股息率，如果能高过银行的理财产品，同时市盈率是否低于10 ？如果是，那么可以。

因为股息率过高，分红多，但是市盈率12，看起来分红多，但是市盈率从12掉到8，足以把你好几百倍的分红给亏掉了。所以姑息率高的同时得保证市盈率低于10.

这样我们一方面可以享受分红，另一方面还可以享受它市盈率回到10后的股票增值。

所以成年公司更注重防守，重在稳健。

4、

一个公司必然会走入老年，单身不代表我们就不能买那些步入老年的企业。

因为这时候我们看的不是未来怎么样，而是现在你有什么，也就是我们说的PB，市净率，也就是市场对你估值多少钱，但是你的账面资本还有多少钱，是否被低估了。

比如你的实体资产有500亿，市场对你估值只有250亿，那么我在你250亿的时候买入，等将来你的实体资料价格回暖的时候，就是我赚钱的时候。

现在A股有很多煤炭、钢铁、水泥等行业，因为国家的供给侧改革、产业升级、节能环保下，会一点点被淘汰。

但是这些公司的资源，未来肯定会被其他的公司和组织给利用，经济学大师科斯说过，市场终究会把资源分配到那个能最大化利用他们的人身上。

企业的资源也是，当企业被市场和行业所抛弃的时候，市值必然会被低估，但是这些资产和资源的价值依然是在的。

这时候PB低于1（估值/账面价值）的时候，也就是你买入的时候。

5、

企业发展的四个阶段有不同的判断方式，四个阶段的价值是不同的价值，性价比也是不同的性价比。

这样就可以解释很多问题，比如成长中的亚马逊市盈率早已好几百，但是还在涨，而招商银行市盈率才10几倍有时候还持续下跌？

因为前者增速迅猛，而后者早已处于稳定的壮年。

当我们关注一直股票的时候，首先从行业去和商业模式发展去判断他在人生的那个位置，然后在根据基本面的PE PS PB PEG这些数据去判断他的性价比，当然这些信息未必会准确，所谓的内幕消息都来源于利益驱动，上市公司表格也可能作假。

这时候我们就应该去最原始的地方，证监会官方公布消息的地方，去那些财务报表的本身去探求数据的真相。

如果从公司成长周期来看，如果我们投资时间有限，找稳健成年期公司，如果你时间还多的，那就冒点风险看看成长期的公司，如果你还有时间，那就去老年期里捡捡漏。

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