连续暴涨后，券商股还能买吗？深度分析，附股

发表自话题：券商股票值得买吗

似乎正应了那句“无穷六绝七翻身”，刚进入7月，上证指数连续3天大涨，两市成交量再度蹿上万亿大关，券商股再次扮演牛市急先锋角色，连续集体涨停，就连中信证券这样的巨无霸也涨停了，牛市氛围越来越浓。截至上周五，上证指数收于3152.81点，这次3000点似乎终于被李大霄焊死。

牛市若来了，首先受益的是券商股，买券商股确定性最大。但经过几天连续大涨，券商股已经涨了不少，尤其是龙头光大证券已经连续4个涨停，券商股还能涨吗？会不会到顶了？我们一起来分析分析，先看看近期证券板块指数涨幅：

今年以来，同花顺证券板块指数最低点是1066.91点，发生在2月初。相对于今年低点，证券板块年内涨幅已经达50%，确实涨得凶。但相对于2014年券商股的上涨，其实这波还不算凶猛。2014年6月，证券指数还在600多点徘徊，12月就涨到了2000点，并在2015年4月涨到3100多点。

其中涨得最凶的是2014年11月、12月，11月初还是1000点，12月就上了2000点，一个多月涨一倍。当时，券商股直接跃升为与房本同等地位的提亲硬通货，手头有券商股，没房见丈母娘也不慌。

如果你确信这一波是不亚于2014的牛市，仅从板块指数而言，券商显然尚未涨到头。但前提是，这是牛市，而且是堪比2014年的牛市。

从证券板块指数看，尚有上涨空间，那从证券个股看会不会太贵了呢？我们再看看个股的情况。网上找到一张2014年12月11日银河证券基金研究中心发布的证券股估值统计表，表中有20只券商股：

2014年12月11日，证券板块指数收盘是1788点。其中，券商老大中信证券在当日股价为24.71元（除权价），相对于3月份的9.97元，上涨148%，动态市盈率51.91倍、滚动市盈率34.41倍。

而截至2020年7月3日，中信证券股价是28.67元，动态市盈率22.73倍，滚动市盈率30.76倍。从市盈率看，中信证券尚未达到2014年的高峰，更未到达2015年的顶点。2019年5月之后，中信证券一直在20元左右徘徊。若从2019年5月低点20.78元起算，中信证券至今涨幅为38%，远低于2014年148%的涨幅。

2014、2015年的时候，券商股也就20只左右，近几年多数券商股已经上市，目前A股约有券商股44只，比当年翻了一番。截至今天，它们的流通市值、动态市盈率，以及近半年的涨幅如下表：

从表中我们可以看到，44只券商股并不是齐头并进雨露均沾，它们当中有的半年来涨了一倍，如中信建投、南京证券，有的却纹丝不动，如国信证券、长城证券、天风证券、国盛金控等。

那么，是不是涨幅越小的券商股，将来就越有机会上涨呢？那倒未必。一分钱一分货，很多时候低价总有它的道理，就像亚药转债不足80元，那是因为它自身诸多问题，有退市的风险。股价是未来的反映，现在涨得多，往往是投资者认为它的业绩更有成长性。但是光从股价，我们很难看清一家券商的经营状况如何，不妨看看2020年一季度各家券商的营收和利润表现。根据中国基金报的统计，部分券商在一季度的业绩表现如下：

这次券商股暴动，龙头是光大证券，创造了8个交易日5个涨停板。历史总是惊人的相似，2014年11月同样是光大证券率先攻下2个涨停板，并且在9个交易日内收取5个涨停板。不仅如此，从2014年11月至12月8日，光大证券还以175.5%的涨幅位居所有券商之首。

去年4月也有一波券商股暴涨行情，当时，以南京证券涨得最为凶猛。

对照最近券商股的暴涨，表现最好的并不是业绩最佳的，但涨幅靠前的不乏业绩优秀者，如中信建投、浙商、申万、国金、南京。而光大率先暴涨，显然与其较低的市盈率有关，即便经过连续暴涨，其市盈率也不过22倍。

市场是资金为王，谁率先涨停，谁连续涨停，都隐藏着市场的选择逻辑。毫不客气地说，券商股的天选之子，已经藏身上述17只券商股中。

前面已经分析过，相对于2014年牛市，券商股尚未到顶。但40多只券商股，谁最值得投资呢？我认为，最稳当的选择是中信证券，因其是券商龙头老大，是市场的风向标。

总体而言，性价比较高的是中信、中信建投、国金、申万、银河、浙商、中泰。

其中，中信建投不但业绩好，还有与中信证券合并的预期，值得期待；中泰证券是新股，流通市值小，又位于经济大省山东，值得留意。

除了券商股，还可以留意东方财富和同花顺，前者是互联网券商龙头，后者虽然不是券商，但同花顺行情软件在股民中有极高的使用比例。另外，还值得留意的是越秀金控，它是中信证券第二大股东，且拥有大湾区广交所概念，背靠财大气粗的广州市国资委，前景值得期待。

券商中，发行可转债的有浙商证券、国泰君安、长江证券、华安证券，买不进正股时，可考虑买它们的转债。

从历次的券商股行情来看，行情走势最凶猛的券商股基本来自经济发达地区，如光大、浙商、南京、中信。40多只券商股，我认为选择来自长三角、珠三角的胜算更大。

周末，听说因为行情的刺激，一大波新股民正在跑步前来，周末到券商开户的投资者人头汹涌。开户潮，似乎昭示着行情仍在继续。

以上所述为本人投资思想记录，非投资建议，请勿照此投资，否则亏损自负。

作者：钱六六

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